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我有一个朋友认识某上市公司的领导，他说最近公司有信息发布，买股票应该能赚钱。可是我9元买后就开始跌，现在6元了 ... 为什么会这样？
这是最近和一个朋友聊天的过程中他问我的。你是不是也有过类似的经历？
我们经常觉得自己掌握的信息比别人更早、更准确，并且认为这种信息能帮我们赚到钱。但真的是这样吗？嘉禾老师16年写的这篇文章，从以下三点层层递进地帮我们认识到这种想法的问题。
1）大多数你听到的消息，已经不知道是第几手消息了，你根本无法辨别消息的质量，想想那句「我告诉你，你别告诉别人...」；
2）资产价值的因素受很多因素的影响。从内在价值来看，很多突发信息引发的变化可能只有1%的影响；
3）「股价 = 内在价值 * 估值倍数」，短期来看，情绪或者其它因素引发的估值倍数的变化远大于内在价值的变化。
只告诉你「不要听消息」没有用，理解了背后的原因，我想我们才能「敢于」放弃那些看上去能赚大钱的信息。
大音希声，大象无形。
大多数投资者在其投资生涯中，一直没有意识到的两个问题是：大部分的信息并没有我们想象的那么重要，大部分的投资机会也没有多么好。
让我们仔细思考一下，如果大多数的财经信息都真的有那么重要，那么为什么每天整理这些信息的工作人员还没有实现财富自由、还需要加班加点的编辑文字？而如果大多数我们能碰到的投资机会真的有那么好，为什么我们身边的人仍然需要苦苦追求金钱？难道那些年长的人不都应该已经依靠这些信息发家致富了吗？
前事之鉴，后事之师。当我们看到整个市场每天忙碌于追随各种财经消息、捕捉各种投资机会，但是仍然没有因此致富的时候，我们就应该敏锐地感觉到，他们的路可能都走错了。
首先，让我们来看各种财经消息。事实上，在绝大多数时候，我们能遇到的财经消息并没有我们想象中的重要，甚至其对资产价格的影响也是非常模糊不清的。资产的价格同时受到许多因素的影响，也许一个突发的因素会对其有1%的影响，但是这种影响是否大过剩下的99%的因素、从而使我们足以据此行动呢？
举例来说，2014年底中国人民银行进行了不对称降息。按理来说，这种降息会导致银行的利差收窄，从而导致基本面恶化。但是，银行板块的股价却在之后的几个月内上涨了大约1倍。难道不对称降息对银行的基本面没有负面作用吗？当然有，利差降低总之不是一件好事，但是银行的价格还受到低估值的影响、受到宽松政策带来的流动性影响、受到长期被市场忽视所带来的稀缺性影响，等等等等，不一而足。
远一点看，最为重要的经济形势和市场之间都不一定有足够的相关性。在2001年到2005年间，中国的宏观经济走势一路向好，但是股票市场却节节下挫。经济走好对股票市场没有利好作用吗？当然有，但是2001年科技股泡沫中积攒下来的高估值，却是打击这个市场的更重要的原因。
而当大部分财经消息对我们的资产价格影响其实并不那么直接、明显、可以预测时，大部分的投资机会也并不像我们想得那么优秀。
让我们假设有个聪明的投资者，每个季度可以找到1个“涨停板股票”，听起来似乎不多，3个月才找到1个机会，但是持续10年之后，这个投资者可以赚到多少倍投资回报呢？答案是44.3倍，超越全球任何一个著名的基金经理在长期的投资回报。那么，为什么没有人能每个季度赚到10%呢？答案只有一个：好的投资机会根本没有那么多。
一家公司进入某个新产业算是好的投资机会吗？不一定，新的产业可能竞争更激烈、回报率更低。一家企业大比例分红算是好的机会吗？不一定，分红实际上只是把企业的资产转移给投资者而已，本质上并没有什么区别，而且还要扣去一笔所得税。一家银行坏账率下降算是好机会吗？也不一定，你得看这家银行的估值到底是多少。
尽管价值投资者从来都是以市场犯错为一个主要的收益来源，但是事实上，市场犯错、或者犯明显的、可以轻松鉴别的错误的机会并不多，而这也就导致优秀的投资机会并不经常出现。在这种情况下，频繁投资的投资者不一定能取得高额回报，机会往往会被更耐心的投资者所获得。
此外，如果我们能够意识到市场上大部分的资讯并没有那么重要、大部分的机会也并没有那么好，那么我们就必然会抛弃一种行为：频繁地、过高地使用杠杆。
一般来说，在使用超出本金50%以上杠杆的投资者，都会对市场的波动变得比较没有免疫力，遑论那些使用了百分之几百杠杆的投资者。由于金融市场存在高度的波动性和不可预测性，杠杆会导致投资者对风险和波动的抵抗能力大大降低。也就是说，尽管遵循价值投资的人在长期会获得更高的回报，但是杠杆则会导致他们根本等不到长期。
大器晚成，大音希声，大象无形。在金融市场里，我们需要去伪存真、去粗取精，找到最重要的依据，甄别出最好的投资机会，用最稳妥的方式去投资，这样才能给我们带来长期的优秀回报。
来源：公众号“陈嘉禾的研究”
原标题：大部分信息并不重要，大部分机会也并不那么好
作者：陈嘉禾
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孟岩
投资如此，工作和生活也是如此。 筛选自己的信息源，是一件特别重要的事。和什么人交往，看哪些信息，这些决定认知，也会影响我们的情绪 ～
paperthins
心得看财经消息才入手或卖出股票是一种短浅或想走捷径的方式，7月初至中旬的我就是如此，我知道消息噪音很多，所以我只取某一公众号的消息作为参考，因为大家都在说牛市，真的来了吗，我也想在车上，毕竟没见过什么世面。记录一下我的经历1获得消息，来源某公号，内容专业，我相信，因为不懂。2筛选：我当然也不会随便买，还需要经过某软件帮我筛选一下是不是好公司，这样消息的风过后，公司的基本价值仍在，股票中期来看死掉的概率非常小，就是我赔（很多）钱的概率会小。3买入：集合竞价买入，在上涨行情中，此时买入一般是低点。举个例子jhsy :拥有35万吨双氧水产能,双氧水营收占比约5%。双氧水下游主要是已内酰胺和造纸行业。随着经济回暖,以及造纸行业的景气度提升,双氧水价格开始得到释放。目前双氧水供应偏紧,后续有望继续上涨。这是消息逻辑，筛选出它是家好公司，第二天（7月3号）一早买入，成交价23+。然后每天都看它上涨，很开心，直至14号大盘大跌，我怕牛市行情突然结束，收益回吐，所以在17号以27+卖出，盈利大概15%，当天我很满意，但后来我才发现自己卖早了，如今32左右。我反思自己4个问题：1、靠消息买股票很累。最开始的几天我总忙着看消息-筛选-买入，在牛市的幻想中热情似火，总觉得我的好运要来了。可是一天有多种消息，一个消息对应多家公司，这样我筛选的工作量很大，每天更新，我每天重复着，非常消耗我的时间和精力。半个月我买了5只消息股，我还有别的，管那么多也挺累的。2、拿不住。买入是有逻辑的，这是消息给你的，那持有的逻辑、卖出的逻辑哪里有呢？所以我并不知道能持续多久，在大起大跌的慌乱中抛弃了，我目前的逻辑还没修炼到和公司一起成长，因为我根本不了解我买入的公司，暂时只会看收益率止盈。3、入手价可能已经不低了。消息出来的时候，其实市场已经先行了，市场老师真的很聪明（其中一个消息股就在高高的山顶上），如果我们提前布局用低价买入好公司，然后等风来，这样既有安全的价格，心中又很稳，这种状态会很舒服。4、消息内容的准确率和影响力不确定。自己能判断消息的准确率吗？一个消息又真的足以影响股价吗？像文中说的那样，很复杂。以上是我今年初入股市（股票）的关于消息方面的小想法，希望我不断进步。ps.我已经有一周不关注行情和消息了，昨天大跌我也看开了（随口说说），心情真好～
毛远
需要信息做出的决策，同样是短期的一种「猜测」，本质是投机行为。 市场是一个高度混沌的复杂系统，我们很难知道我们的信息在哪一层，以及短期不同的人会对不同的信息做出什么样的反映。这一次猜对，下次可能就还给市场了。 投资更容易把握的是长期的确定性，伟大公司在优秀的国家必然长期增长。 这件事，才值得让我们用自己的钱和时间一起来陪伴。 慢才是快。
Plidezus
想起了一本书《事实》，许多信息追根到底就会发现并没有那么好，许多历史数据也能表现出来，但我们主观却会认为这些信息很重要。 想了想一方面是对自己的研究不够笃定（或者说没有研究吧），另一方面也是不想接受「慢慢变富」这个事实。 好资产的积累一定非朝夕之力，而好机会更是难得。我如此看好美团但疫情期间还是恐慌，回到90的时候出了一些。这就是对自己的不自信吧
Michael
近期看了一篇对私募基金高手Norbert Lou2011年的采访，完整诠释了巴菲特说的「打孔投资法」。 在信息电子公开化以前，拥有信息就是拥有机会，因为时间差。无论是赛马还是内部交易，小道消息真的有用。所以股市最开始很多年，大家依然以小道消息为行动准则。Norbert当时在投行，可以接触到很多非公开的文件和报告，在藏宝阁捡宝贝。 后面，专业人士越来越多，这些基本的消息就失去了原来的作用，市场的平均水平上去了。 现在长期赚钱只能靠仔细分析，获取真知，然后坐等机会来临了。典型案例如唐朝老师重仓茅台，塑化剂来了，只管加仓。又好比巴菲特重仓可乐和华盛顿邮报。 问题是，他们都是早早做好了分析，只是等到了合适的机会，马上扣动扳机。在这个年代，一旦机会来临，可能不到几天就被聪明的人抄底，我们除了提早埋伏，无法等机会来了再匆忙开枪（何况平常还有上班）。 或者，相信靠谱的管理人，专注生活，让专业的人做专业的事。
凤鸣榣山
成功的投资者用大多数的时间观察、思考和学习，并且只选择很少数高确定性及一旦获胜将带来巨 大 回报的机会下手。
糖伴西红柿
对听到的消息，我都提醒自己肯定不是最先知道的人，经过粗略地观察，事实也是如此。
步枫
很有幸今天回来正好翻到了这篇文章，EA君刚刚还送了我一句话，少赚信息的钱，多赚解读信息与认知偏差的钱。
米粒
想起美剧《新闻编辑室》，一般媒体只想报道你们想看的新闻，只有好的媒体才会报道事实的真相。同样，在大数据时代，各种信息都是根据你的喜好来进行推送，如何确保自己的信息源真实可靠是一件很重要的事情。希望有知有行在孟大带领下帮助我们解决这个问题
coastfire
你知道消息的时候已经严重滞后，失去了它本来的作用。或者你知道的消息本身就是别人希望告诉你的，只是想让你接盘而已。永远都要独立思考。
