叮咚叮咚，新一期知行黑板报准时抵达，请查收。

昨天中午进行了 临时发车 操作，昨天没关注到的，可以先去翻看一下昨天的文章，及时跟车。一般情况下，开通了我们 App 通知功能的话，是可以收到发车文章的推送通知的。

我们注意到，现在关注黑板报操作的新用户越来越多。黑板报有六十多篇了，我们内心希望大家从头开始读一下，毕竟很多策略相关的说明之前都写过了，如果不看一下过往文章，很容易跟不上。

但毕竟六十多篇的内容，读起来确实需要花费很长时间。运营同学之前整理了 黑板报常见问题解答，里面有我们认为大家经常会问到的问题，新用户可以先去看看。如果还有其他想了解的，但解答文章没有说明的，可以留言给我们，方便我们补充。

老用户也可以给出你的建议，在想法区留言，说出你认为哪一篇是必读的，为什么。总之，期望不论是老用户还是新用户，大家能很快变成同路人。

昨天发车了，今天市场小幅反弹，行情方面就不多说了。全市场温度涨到了 22° ，具体指数温度变化不大。

本期黑板报不发车。如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击 黑板报 - 第 4 期 页面，里面有「新钱买入」板块。

说一下近期的经济数据。

最近一周国家统计局公布了经济金融数据，我们一般会关注两个方面的指标，一个是 GDP，它的长期表现，会反映一个国家经济发展的能力，只有国家长期发展良好，企业整体的盈利能力才能保证，我们的股票投资、基金投资获得长期的正收益的概率才高，所谓的站在经济发展的大船上。

另一个是 CPI 等反映货币购买力、度量通货膨胀水平的指标，我们投资收益的高低，是要扣除通货膨胀的影响的。

三季度 GDP 当季同比增长 4.9%，一季度、二季度的增速分别是 18.3%、7.9%。这个数据说明两点：

一是今年前三季度经济增速达到 9.8%，这么来看，全年完成 6% 以上的经济增速目标问题应该不大。在今年疫情反复的情况下，我们还能达到这个目标，已经很不错了，尤其是跟其他国家对比的话。

二是今年第三季度 4.9% 的数据低于市场预期，这也表明经济下行的压力还是挺大的。

原因是多方面的，例如房地产调控升级导致房地产数据走弱，疫情反弹导致消费疲软，基础设施建设投资下滑，限产限电、原材料成本上升等对制造业也造成了一定的影响。目前出口还是不错的，但出口的不确定性也很大。所以，对未来经济下行我们要有充分的估计和准备。

再来看一下 CPI 的数据，9 月 CPI 同比上涨 0.7%，主要是食品价格里猪肉价格大幅下降导致的。但市场仍旧担心通货膨胀的发生，主要原因是 PPI 的数据太高了，9 月 PPI 同比上涨了10.7%。

跟 CPI 反映消费领域的价格不一样的是，PPI 代表的是生产领域的价格，它是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。今年煤炭、石油、天然气等开采行业价格上涨的很猛，作为上游行业，会对中下游加工行业造成影响，进而影响消费品的价格。

所以说，在从生产环节到消费环节的链条中，PPI 对 CPI 有一定的传导影响，PPI 可被视为 CPI 的先行指标，对 CPI 具有预警意义。PPI 现在处于高位，市场担心未来 CPI 会上涨。

看完经济数据，脑中是不是想到了「滞胀」这个词，是不是对我们的市场、我们的投资开始担忧？其实不用过分担忧，市场表现是基于对未来经济、政策的预期，现在公布的经济数据则反映的是过去。也就是说，市场一般会领先于实体经济的表现。

想想去年全球疫情爆发的时候，经济数据是很难看的，但基于对未来的预期，我们会出台相关政策促进经济发展，再加上我们优先于其他国家控制住了疫情，恢复了生产生活，所以，去年市场表现很好。

在今年年初，为什么很多机构都认为今年市场比较难做，同样也是基于对未来的预期，例如货币发放得多了会不会引起通胀，其他国家经济复苏了会不会抢夺我们的市场份额等等。

当下也是一样，既然意识到了数据方面的问题，国家就会采取措施进行改善，例如刺激消费、加大基建投资力度等等，反而会改善当前不利的局面。

总之，我们既要了解一下当下的经济数据情况，但更要关注的是，长期来看，国家是否具有良好的机制去促进经济的发展。

说完经济数据，我们来聊一下定投。

大家都知道，黑板报策略针对的是当下有一笔积蓄要一次性买入。一次性买入对入场时点的要求很高，而每个人的入场时点又不一样，为了让不同时候入场的人有长期良好的投资体验，黑板报策略要进行仓位管理，分散配置。

但定投则不一样。定投是定期投入的，例如我规划了每月定投 2000 元，至少投资 5 年，那么对于 5 年投入的整体账户来说，每次投资的金额在总金额中占比很小，使得某一次投资的重要性被大大降低，降低了择时风险。

同时，由于定投是定期投入的，本身就具有分摊成本、分散风险的作用。所以，同样是长期投资，如果对一次性投资和定投的账户设置一样的风险目标，那么定投本身由于分散买入，可以买入股票仓位更高的产品。

之前看用户留言，采用定投的方式买入黑板报的多期产品，长期来看，账户整体的股票仓位是偏低的，我们一直说，股票是长期收益更高的资产，如果你的股票仓位偏低，这会影响牛市上涨的收益空间。

这仅仅是定投和一次性投入的区别之一。定投由于特殊的资金投入方式，有它自己的特点。市场上关于定投的相关策略也很多，有知有行也推出了自己的定投策略。

为了让大家对定投更了解，我们推出了定投专题内容，总共包含 6 篇文章，尽量站在客观中立的角度，对定投相关的知识点、市场上各种各样的定投策略想解决什么问题、大家该如何买卖进行了说明。

例如什么时候开启定投？如何将定投摊低成本的作用发挥出来？怎么卖出能提升收益？对于定投来说，什么最重要？什么产品适合定投，指数基金、主动基金选哪个？月定投、周定投、日定投该怎么选？

对于以工资收入为主的大多数人来说，定投是适用性很广的投资方式。回想一下自己过去这些年的投资情况，再想想目前给孩子制定的长达十几年的定投计划，定投确实在我们生活中发挥了很大的作用。尽管每一笔投入金额不高，但长期的投入，聚沙成塔，在复利的作用下，还是不容小觑的。对定投不太熟悉的朋友，可以花时间去读一下。

具体链接如下：专题内容

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