叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

这周股票市场继续分化，指数大多下跌，个股整体上涨。先来看指数的情况，宽基指数里面，中证1000上涨了 1.42%，表现很好。相对应的是，上证50、沪深300下跌了 1.82%、1.66%。可见大盘龙头股相对中小盘股，表现较差。市场指数多数采用市值加权，大盘龙头股表现不好，会拖累指数表现。

行业指数里面，多数是下跌的。综合金融、国防军工、医药涨幅较大。消费者服务、农林牧渔、传媒本周表现排名垫底。

个股方面，多数是上涨的。拿今天来看，今天有 2877 只个股上涨，1515 只个股下跌。我们的全市场温度是衡量整个A股市场的，因此跟上周二相比，出现了上升，最新的全市场温度是30°。

具体指数方面，除了全指医药温度上涨以外，其余大部分指数温度都出现小幅下滑。目前中证红利、中证500和中证养老的温度还较低。

根据最新的全市场温度，我们的参考仓位是 50%～60%，现在四期黑板报里只有第 4 期还有加仓的空间，其余则不发车。

结合目前黑板报每一期的持仓情况，我们的发车情况如下，需要记录清楚自己跟的是哪一期黑板报，每份金额是多少，然后跟随操作。

黑板报 - 第 1 期 不发车
黑板报 - 第 2 期 不发车
黑板报 - 第 3 期 不发车
黑板报 - 第 4 期 发车一份中证红利、一份中证500

如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击黑板报 - 第 4 期页面，里面有「新钱买入」板块。

目前这四期黑板报里，持有第 4 期的朋友们还好么？焦虑么？因为第 4 期建立在 9 月 7 日，正好是这一波股市调整之前的高点，如果那个时候买入的话，到现在还是亏损的，中证红利亏得稍微多一点，有 8% 左右，中证500亏了 2% 左右，中证养老亏了不到 1%。

我们本身做了仓位管理，第 4 期算上整体持仓的话，现在账户浮亏了2%。这种幅度在股票市场里是正常的哈，大家要做好心理预期，不可能每次都挑到好的入场时机，只要我们坚持买的不贵，分批买入分摊成本，长期持有，问题都不大。

说完发车，我们来看一下稳健理财类产品的情况。之前有用户留言，询问为什么不每周介绍一下「我要稳稳的幸福」、「兴全低波动小确幸」等产品的情况。

这类产品主要投资的是债券类资产，平常业绩波动不大，产品管理人主动发起的调仓频率也很低，所以如果行情没有大的波动，产品持仓没发生大的变化，我们就不经常介绍了。

黑板报在早期针对「活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障」这四笔钱的基础知识都做过说明，其中稳健理财板块介绍了债券市场和债券基金的基本情况，「我要稳稳的幸福」和「兴全低波动小确幸」采用的是什么策略，为什么会发起调仓，应该怎么投资等内容。

如果对稳健理财或者相应产品不熟悉的，可以去翻翻相关历史文章。我们 App 首页右上角有搜索按钮，大家如果有想了解的内容，可以直接搜索。例如搜索「我要稳稳的幸福」、「温度计」、「红利」、「定投」等。目前 App 里已经有大约 900 篇的文章了（为所有内容创造者点赞），相信能满足大家一定的需求了。

9 月初到 10 月初的这一个月时间，股市、债市表现都不好，连累着稳健理财产品出现了回调，就跟今年 2 月份一样。好的产品不惧回调，相信业绩还能回来。所以「我要稳稳的幸福」、「兴全低波动小确幸」经过调整后，又默默地创了新高。

两个产品今年以来的收益率分别是 4.99% 和 4.86%。纯债基金指数今年以来的收益率是 3.75%，「我要稳稳的幸福」、「兴全低波动小确幸」的表现比纯债基金的均值要高一点，并没有因为股市的拖累，导致业绩不如纯债基金。

尽管短期的市场震荡，会导致业绩波动，但回撤小，回本时间短，不论是作为中短期的投资产品，还是长期作为平抑股票波动的资产，大家都能安安稳稳地放心持有它们。

不过并不是所有的中低风险的产品都能实现稳健理财的目标。看看下面的 3 只债券基金，容我克制一下情绪再介绍一下它们。

看到图里净值的大幅下跌了么，这 3 个产品，遭遇了债券踩雷，怀疑是踩雷了地产债。经济不景气，国家对于地产行业的政策限制，导致了部分地产企业的债券出现了违约。一旦违约的话，债券未来的还本付息的保证就不存在了，这就动摇了其内在价值的估值基础，价格自然就大幅下跌了。

如果债券基金持仓了某个违约的债券，或者集中持有这类债券，带来的后果是，债券基金会跌成狗。今年踩雷的债券基金不止这 3 只，我们拿这 3 只来举例。

大家能看出来这 3 只基金跌了多少么？今年以来，鹏华全球中短债A跌了 47%，民生加银添鑫纯债A跌了 22%，先锋博盈纯债A跌了 14%。谁说债券类资产风险低啊，一旦违约，债券类资产不比股票跌得少。如果基金踩雷之后面临投资者大规模的赎回，被迫把踩雷的债券按照白菜价斩仓，业绩想回来的难度就更大了。

买入了这类债券基金的投资者，该多惨啊。说实话，看到很多只基金都出现了这种情况，还是挺气愤的。这让我对这几家的债券管理能力、信用评级、风控等产生了质疑。

为什么做全球中短债的基金，会亏成这样？鹏华还有一只鹏华全球高收益债跌了 44%。今年美元债整体表现不好，跌几个点是正常的，但跌了 40% 以上，一定是对某类债券的持仓过于集中。查看了一下，确实是买了很多地产债。高收益债券风险高点，波动大点也可以理解，为什么一个中短债的基金，跌得比高收益债还惨？

只投国内债券的纯债基金里面，民生加银、先锋有多只都出现大幅下跌的局面，一个产品不幸踩雷还情有可原，多只产品都出现这种情况，那就需要谨慎关注了。

前些年我们国内债券投资容易刚性兑付，这两年打破刚性兑付了，也有基金出现过这种踩雷情况。但既然出现过这种情况，作为一个中低风险产品的管理人，应该能预期到集中持仓带来的风险，更何况，今年地产不景气的局面也不是突发事件。

管理人还是要珍惜对投资者的信托责任。不然，投资者对于债券基金的印象就会变成：「买个债券基金赚不到什么钱，风险还挺大」。实际上，还是有很多人在努力不懈地管理产品，债券基金对于投资者的资产配置的作用还是很大的，不能因此丧失了投资者对债券基金的信任。不然的话，对于双方来说，都是损失。

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