假如没有下一轮,自己该如何参考长赢进行投资?

  • ETF拯救世界 · 2月14日
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原文发布时间:2019 年 04 月 10 日

且慢用户 - 陈小瑜 2019 年 03 月 12 日 提问

请问E大,如果下一轮我们很不幸没能在您的带领下进行ETF计划,自己按照如下方式进行投资的主要风险和改进点分别有哪些:

同样将资金分成 150 份,按照本轮计划布局完成时的配置比例设定各品种的预期买入总份数,依据本轮计划各品种买入卖出点对应的估值(PE/PB)历史百分位进行同样的操作。

比如品种A,本轮计划在 PE 百分位 15% 时买入 50% 时卖出,下轮当A在相同估值百分位时进行相同买入卖出操作。

我们很难像您一样综合考虑各种因素,只用这样机械笨拙的方式投资的话预计效果会怎么样?E大能否帮忙分析解答一下?感恩E大 ❤️

首先我说一下你这个想法的可取之处和问题所在。

可取之处是已经形成了「资产配置」的思路。

不足之处是观察本轮计划的仓位配置确定下轮,以及想要择时。

稍微展开一下:

一定要做资产配置。这个毫无疑问。好好观察计划现在每次都会发布的资产配置图,体会为什么要分成那样几个大类,比如A股

海外成熟、海外新兴、国内债券、海外债券、大宗商品……等等。

分成这几个大类,意义在于这些大类品种之间相关性非常低,相关性低的品种才有配置意义。这个不多讲,你已经有这个意识了。

但是要注意的,不要进入误区的两点。

不要用本轮计划最终配置完成的样子确定下轮。计划的资产配置是实时变动的,是根据各种情况不停变化的,你不可能根据某个时点确定未来。时间不同,空间不同,情况不同,不能照搬。

另外你谈到了用估值百分位确定某个品种仓位的思路。这属于择时。我不能说不对,但这很难。我可以大言不惭地说,目前投资圈流行的指数估值百分位始创于我。2015 年我在雪球发布前,没有任何人有这个思路。所以我对它的理解超过所有人。我已经用了近 10 年。

它非常有效,但不是万能的。它只能作为你的决策依据之一,不可以是全部依据。你这样做的本质是择时,但择时真的很难,建议谨慎。

我的建议是这样:

根据自己的风险承受能力,确定各大类资产的基础配置比例。风险承受能力低,就多配置利率债。承受能力高,就多配置权益类资产。然后再平衡。再平衡从两个角度考虑:空间、时间。时间好理解,不要太频繁,也不要太久。我看 3 个月到半年比较合适。

空间意味着你要给每个品种设置涨跌空间。比如,你给A股设置 50% 配比,结果它几个月涨了 50%,占比已经超过 60%。这时候你就要根据空间原则,将它的持仓占比降下来,卖出一些。

这是固定比例配置的情况。

等你有了经验,就可以尝试动态配比。根据每类资产的便宜程度,一定范围内给它不同的占比。比如如你所说,A股估值极低的时候,你给 70% 仓位,极高的时候给 30%。如果你有能力,这样长期看效果会更好一点。但是要注意,这个对于投资人要求极高。没有经验没有能力,很可能弄巧成拙。所以要慎重。

至于资产配置一定要有的,A股、美股、国内利率债、港股。可以选配的是大宗商品、欧洲。每个大类里面还要分。比如A股可以分成大盘小盘,再加上消费医药这样的长牛指数。美股可以分大盘小盘,可以有美国医药美国消费,美国房地产。

最后要说一句,每个资产进入时机非常重要。计划里目前持有的内地消费盈利接近 60%,但是还有很多人买的同样指数刚刚解套。这就是进入时间不同导致的。不用等每个品种很便宜的时候才买,但一定不能买贵。这个特别特别关键。什么是贵,我经常说,关注我的人应该耳濡目染有一些判断方法。

你这套简单的配置体系建立好以后,可以秒杀 85% 以上的散户以及 70% 以上的机构了。不断完善,将它定制成适合自己的策略体系。

有人说,股票不是长期收益率最高的品种吗,为什么不始终满仓股票?

没问题。如果你能忍受随时出现的 60% 以上回撤,你可以满仓股票。

最后说一句,如果你不是过于激进给了股票太多的仓位配置,你用我的资产配置方式,收益率不会比满仓股票差,回撤会减少一半。

  • 逆水行舟

    感谢E大的倾囊相授!认真领会这套体系的精髓之后,即使无法再造一个长赢计划出来,但也起码让我们有了在资本市场上行走江湖的傍身之技。 没有谁能够陪伴我们直到永远,因此及时让自己成长起来很有必要。还好此时此刻,E大仍然活跃在我们身边,除了感恩与珍惜,还要持续向他看齐。

    6个月前
    15
  • RTHR

    最近整理了一下各种大V的左侧组合,发现很多模仿E大起家的自媒体,越来越注重择时,买入策略越来越复杂,一套又一套的估值方法,一层又一层的价格点位。 我不想评价这种买入策略能否成功,但很明显这批大V似乎忽视了一些事—— 1. 资产配置才是决定最终收益的大头,而不是择时交易,特别是买入成本。这一点E大也反复说过——买入成本再低也影响不了收益率的水平。设计好投资组合才是头等大事! 2. 为了等待买入价格到位,等待时间的空置资金也是有机会成本的,E大在建仓期也是每月至少发车1份或者2份,不会干等。这一点黑板报做的真的很好,首次建仓时先满足三五成的仓位,然后再去控制价格慢慢加仓。且慢的施静老师说的好,至少要先在场,然后再谈收益。 3. 过去二十年,A股的最大超额收益来源是选股。因为择时的成功率远低于(散户免费贡献的)选股,特别是这种左侧的择时。如果追求收益率的话,认真选基金选赛道或许更好。 个人认为,E大这么多年为基民带来的最大改变,是资产配置!包括低相关性品种的有机组合、单品种的仓位上限控制等等原则是真正影响了新一代普通投资者的。

    4个月前
    11
  • T涛

    太难了,技术成分有,但是再高就艺术成分了。投资也是花20%时间可以了解个80%,剩下的20%就是高不可攀了。只能意会,不能言传了。

    6个月前
    8
  • DragonL915

    股票指数基金50%(20%~75%)、债券基金30%、商品基金15%(5%~25%)、现金5% 股票/商品低估时提高仓位,此时依次降低债券、商品/股票、现金 股票/商品高估时降低仓位,扩充债券,如果此时债券也高估,则持有现金 股票按中位数PB的历史百分位估值,商品按价格的历史百分位估值,债券按利率的历史百分位估值

    6个月前
    7
  • 从容理财

    大道至简,其实说的是最基本的股债平衡原则,再根据自己的风险承受能力有所增减股债比例,结合估值、时间和空间判断,正所谓万变不离其宗,最基础的也是最可靠的。

    5个月前
    5
  • 事有万千,聚焦三件

    资产配置

    5个月前
    2
  • 文斌

    每次听都有新的收获

    5个月前
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  • 无名草

    一点一点学习,一点一点进步!感谢有知有行,感谢E大!

    5个月前
    1
  • Turtle mother

    越来越喜欢E大,越来越认可他的投资思路了。看来这一年没白学。✊✊✌✊

    5个月前
    1
  • Alizee

    估值百分位法非常有效,但不是万能的。它只能作为你的决策依据之一,不可以是全部依据。你这样做的本质是择时,但择时真的很难,建议谨慎。 本质是择时!

    5个月前
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