原文发布时间：2017 年 04 月 14 日
微博网友 2017 年 04 月 11 日提问：
从 2016 年开始关注E大和您的 ETF 计划，有一个疑问一直很困惑，我发现 ETF 计划在医药、养老等指数的历史估值均值附近便开始买入。
理论上买入后可能还存在相当大的跌幅，E大您也反复提醒现在买入可能存在大幅回撤， 我的疑问是既然估值回归是大概率的，那么为什么不在估值更低的时候再买入呢？
现在买入即使出现盈利，后续是否大概率还是会跌回来，盈利并不能落袋为安呢？ 既然这样，我能不能等到估值相对较低于您大仓位买入的时候，我再开始买入呢？
很好的问题。来，我们先看一张图。
这张图是最新的全市场加权估值。（注：本文发布于 2017 年 04 月 14 日）
本人是 2003 年入市的。之前经历过的中国股市，无非是估值快速上升、下降，或者在低位徘徊几年。我还从没有经历过 2015 到现在这样整体估值在高位区域徘徊已经将近 2 年的事情。
这种局面出现的原因是什么？很简单，大家都知道。对于某些群体来说，不涨不跌，维持整体高估，打压新股发行价，让更多的新股发行出来，才是最大的目标。所以，一万多亿资金在市场维稳，过去经过疯狂牛市后估值会迅速回落的经验不灵了。
逻辑链条是这样的：
第一个问题：要不要妥协？买入高估品种？以免未来可能出现牛市而「踏空」？
这个问题对我来说，不是问题。
我不知道现在这个世界上，还有多少人相信「道」这个东西。什么是我心目中的「道」？我也说不清。总而言之，应该是一种「正」的力量。就是这个世界上总有一些东西，虽然短期看也许不会让你占便宜，但是你如果坚持，长远来看会让你受益匪浅。比如说，过马路闯不闯红灯？闯了，节省几分钟时间。然而，不闯才是你延年益寿的正确选择。
这就是我对待，是否向混乱市场妥协的答案。我要坚持自己的理念，绝对不会买贵的东西，不会做任何人的接盘侠，不要想轻易地在市场上从我兜里赚走一分钱。
诸如此类的「道」的选择，其实我们每天都会遇到。各位可以自己体会一下。
第二个问题：是不是要死等低估 ？
铺垫过后，终于开始回答你的问题。
我的答案是，不能「空仓」死等低估。事实上，我绝不支持任何时候「空仓」和「满仓」。仓位的变化，应该如行云流水一般，根据估值、流动性、情绪的变化，低买高卖，高抛低吸。在一个基本盘稳如泰山的情况下，进行不断调整。
这个道理很难解释。放在现实意义上来讲，我们不知道 GJD 还会在这个市场中兴风作雨多久。也许是一年？两年？五年？十年？说真的，不知道。如果他们铁了心地阻止价值回归，最后时间换空间成功，时间久了，业绩增长，股指下跌，慢牛格局自然而然形成，怎么办？
要知道，养老现在 37 倍的估值，到明年此时，即使指数不涨不跌，也会自然下降到 33～34 这个已经进入过去十年最低 10% 估值区域。如果 37 倍估值不变，那么指数已经涨了 10% 以上。你愿意承担这个风险吗？
第三个问题：怎么对待「最大跌幅」？
在进行一笔投资之前，我更愿意想到的是最多会赔多少，而不是赚多少。
每次在计划中列出的最大跌幅，都是经过精确计算的。也是希望朋友们买入的时候做好思想准备。其实很多时候，困难之所以会成为困难，正是因为你没有做好准备。如果你做好了准备，那么困难来临的时候，通常会变成机遇。
第四个问题：正确的做法 。
好了，我们分析过了所处环境、未来的可能、最差的情况。现在我们谈谈正确的做法。
正确的做法，就是根据概率，分配我们的资金。现在暴涨的概率大不大？不大，但是有。所以我们买入一部分。那么现在大跌的概率大不大？有这概率，而且不小。所以我们只买一点。不涨不跌的概率大不大？很大。所以我们积极操作闲置资金，尽量增值，在上涨概率大的时候再回来买。
记住，未来，你见到任何说，股市一定牛或者熊，这个股票一定涨或者跌的人，都要留个心眼。因为投资是一个概率的问题。不仅是投资品种的涨跌有概率，投资的人也有。有些人成功的概率大点，有些人小点。如果一个人 100% 成功，同时 100% 能够预判未来，那么他不是个傻子，就是个骗子。
这事没有概率，100% 是确定的。
所以，你明白为什么我们在还有可能下跌的时候，就开始慢慢买了吧。我们买的是概率。
本文发表于且慢：《 如果现在买还可能再跌，为什么不等估值更低时买？》
本文章所载内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应保持独立思考。详见《文章免责声明》。如转载使用，请参考《文章转载规范》。
浪里淘金的千岛酱啊
买股票就是买概率，在后面的K线没有出现前，没有人能笃定它未来如何走
丁丁的1977
慢慢买，其实买的是概率。
柚子马太
不要空仓死守低估
寻_1Q0MP7
想请教大家E大的150/S计划具体布局的概念
松鼠大师
E大的投资体系中充满了对概率的理解和尊重，改不改买、怎么买、买多少、最大跌幅是多少、持仓该是多少，全是根据冰冷的数字计算出来的，不带一点感情色彩。 同样的，也可以看出孟岩和E大一直强调的“只应对，不预测”的影子。
Care
其实很多时候，困难之所以会成为困难，正是因为你没有做好准备。如果你做好了准备，那么困难来临的时候，通常会变成机遇。
Care
当全市场在高位徘徊几年之久时，我们应该坚持自己的理念，绝对不买贵的东西，不会做任何人的接盘侠，不要想轻易地在市场上从我兜里赚走一分钱。
我是一只咸鱼
核心是概率
白云苍狗
一切都是基于概率来操作，不能100%确认。下跌概率很大，也不能空仓，只买一点，毕竟还有一定的上涨概率。
呆呆菌
正确的做法，就是根据概率，分配我们的资金。现在暴涨的概率大不大？不大，但是有。所以我们买入一部分。那么现在大跌的概率大不大？有这概率，而且不小。所以我们只买一点。不涨不跌的概率大不大？很大。所以我们积极操作闲置资金，尽量增值，在上涨概率大的时候再回来买。 不要空仓或满仓，买一部分
