欢迎来到知行小酒馆。这是一档由有知有行出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活。

自从研究了耶鲁大学如何投资之后，观察大机构的投资，成为了我们小酒馆的新爱好。这不，两周前诺贝尔奖颁奖典礼刚刚落下帷幕，雨白和一知羊就借着这个契机，就请来了陈鹏博士聊「诺贝尔奖的钱为啥越花越多」这个我们觊觎多时的选题。

诺贝尔基金会的投资，有非常多打破我们想象的地方。一是，它作为世界上最富盛名的奖项，在最开始的 50 年里也吃了亏，险些耗尽资产；二是，它作为每年都要颁出千万奖金的机构，它对于投资回报的要求只有 3%；三是，它在投资上，竟然像极了一个有健康的退休财务规划的普通人，有颇多值得借鉴之处。

这三点加在一起，彻底点燃了我们细细探究的热情。所以，今晚小酒馆诚邀你加入我们，一起以投资为线索，看世界上最权威的奖项何以基业长青？诺贝尔基金会历时 121 年的投资之旅，对于我们又有怎样的启示呢？

祝你收听愉快！

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引子

01:27 人人熟知的诺贝尔奖诞生故事

02:52 少有人知的冷知识：诺奖起步的奖金一年比一年少？爱因斯坦、居里夫人的奖金是多少、拿去做啥了？

04:57 诺贝尔奖的规模不算大，但财务状况十分健康！来看看它怎么思考自己的财务预算：奖金该发多少？收益目标是怎么定的？

08:41 诺贝尔基金会 VS 耶鲁校产基金会，同为机构投资者，但资金来源和去处的不同决定了投资方式的差异

11:36 诺贝尔基金会是怎么投资的？前 50 年谨守遗嘱，险些耗光资金；1953 年以后，投资逐渐走上正轨（比如，在 200 多点买了道指）

17:12 诺贝尔本人是不是不懂投资呀？把视角拉回 19 世纪末来思考这个问题

20:26划重点 🌟 诺贝尔基金会 1953 年之后的投资作业，非常值得一「抄」！

22:40划重点 🌟 当我们在谈论「投资要与时俱进」时，我们在说什么？哪些要变，哪些不变？

25:57 目前，诺贝尔基金会的投资框架长啥样？

28:25 为什么说无论规模大小，基金会最终核心都是「做人」？

33:33 诺贝尔基金会投资原则中为什么会有些「有所不为」？

39:27 世界上奖项那么多，为什么诺贝尔奖最出名？

42:08重点总结 🌟 诺贝尔奖的投资作业，个人投资者可以这样抄

46:38 为什么有人说「诺贝尔经济学奖」不是真的诺奖？真是这样吗？

52:13 嘿，以后这个位置就是固定的长钱账户·广播站了 ⛳️

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E24 专访陈鹏博士：最好的投资策略是在最糟糕的时候也拿得住的那种

E59 来！一起抄耶鲁大学校产基金的高分投资作业

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诺贝尔奖的小档案

1. 背景信息

奖项诞生：1895 年 11 月 27 日，阿尔弗雷德·诺贝尔在巴黎的瑞典-挪威人俱乐部立下遗嘱，承诺将自己的资产全数捐出，并将利息所得作为奖金，颁发给在 5 个领域作出卓越贡献的人。

组成部分：诺贝尔物理学奖、诺贝尔化学奖、诺贝尔医药奖、诺贝尔文学奖、诺贝尔和平奖，以及 1969 年设立的瑞典中央银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖

2. 经济基础

首次颁奖：1901 年，每项诺贝尔奖的奖金是 15 万瑞典克朗，其货币价值约等于 2021 年的 876 万瑞典克朗（换算成人民币约等于 585 万）

初始金额：约 3100 万瑞典克朗，其货币价值约等于 2021 年的 18.35 亿瑞典克朗（换算成人民币约等于 12 亿）

现有金额：约 61 亿瑞典克朗（换算成人民币约等于 40 亿）

固定支出：以 2021 年为例，五个传统奖项奖金（5000 万瑞典克朗）+ 委员会薪酬（2290 万瑞典克朗）+ 颁奖典礼花销（1050 万瑞典克朗）+ 行政管理支出（2010 万瑞典克朗）= 2021 年的年度开销（1.35 亿瑞典克朗）

投资框架

55% 股权类投资（浮动区间：-15 至 +10 个百分点）

10% 固定收益类（浮动区间：-5 至 +45 个百分点）

10% 房地产类投资（浮动区间：±10 个百分点）

25% 另类投资（浮动区间：±20 个百分点）

*以上浮动区间适用于大多数情况，但诺贝尔奖基金会的董事会保留对其作出改变的权力。

投资组合（2021 年）

股权类投资，31.22 亿瑞典克朗，其中 PE（私市股权投资基金）占 4.26 亿瑞典克朗

固定收益类投资，8.98 亿瑞典克朗

房地产类投资，4.45 亿瑞典克朗

另类投资（目前，所有另类投资的持仓均为对冲基金），13.4 亿瑞典克朗

投资收益

每年的目标收益：3%（通胀调整后的回报）

最新收益：18.4%（2021 年）

3. 评选机构

瑞典皇家科学院（The Royal Swedish Academy of Sciences）负责物理、化学、经济学领域的评选

卡罗林斯卡学院的诺贝尔委员会（Nobel Assembly at Karolinska Institutet）负责医学领域的评选

瑞典文学院（The Swedish Academy ）负责文学领域的评选

挪威诺贝尔委员会（Norwegian Nobel Committee ）负责诺贝尔和平奖的评选

4. 特别的诺贝尔经济学奖

完整名称：瑞典中央银行纪念阿尔弗莱德诺贝尔经济学奖

设立年份：1968 年，这一年是瑞典中央银行成立的第 300 年

特别之处：瑞典中央银行全额支付，奖金和评选过程与其他奖项相同

*注：播客和文稿中的相关信息和数据取自诺贝尔基金会公布的最新年度财报 & 历年奖金一览表 & 投资原则、现任首席财务官的访谈（2022）、前任首席财务官的访谈（2015）、诺贝尔本人的遗嘱、道琼斯工业指数、瑞典央行官网

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嘉宾陈鹏博士｜主持 雨白 一知羊｜后期 柯霖｜制作 有知有行

全文完，下周见！

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