叮咚叮咚，知行黑板报提前抵达，请查收。

最近一周A股市场快速下行，本周一大多数个股的下跌幅度很大，尤其是中小盘股。从上周三到本周一，市场主要的指数都出现了下跌，中证全指下跌 3.86%。

市场从二月底以来一直横盘震荡，难以上行，导致最近市场情绪又一次陷入低迷。市场上的增量资金有限，我们在 上周的黑板报文章 里介绍过。买入资金少、卖出资金多，越来越多的人认为A股投资没有意义，纷纷退出，使得市场再次陷入调整。

由于市场普跌，我们的全市场温度快速下降到 11°。具体指数方面，跟上周相比，也是全线下跌，除了800消费和上证50之外，其他指数温度都处于 10° 以下。

熟悉全市场温度的朋友应该知道，有知有行的全市场温度跟同类产品相比，是相对严苛的。只有大多数个股处于历史低位，我们的全市场温度才会显示出较低的温度。例如 2022 年 4 月、2022 年 9 月、2024 年 2 月这些时间段，全市场温度才处于10°以下。相对严苛的设置，使得大家在参考的时候，在仓位管理上不用过于激进，不用过早就大幅提高股票仓位。

由于市场快速下跌，长钱账户也做出了应对。我们看到，长钱账户今天上午触发了临时加仓的信号，调整了「新钱买入配置比例」，将股票类基金的比例从 65% 提高到了 67%，增加的仓位分别给了沪深300和全指医药。

此次调整完，如果你有一笔新钱要投入的话，会给你分配 67% 的股票类基金，其中涉及到本次调整的品种来说，沪深300基金的比例是 12%，而全指医药基金的比例是 5%。具体调整见下图。

长钱账户的一大特点，是随着市场情况的变化，调整当下适合的资产配置比例。由于大家买入时点不一样，所以此次长钱账户的调整会对不同用户造成不同的影响。我们简单说明一下，大家对号入座即可。

随着今年年初市场快速下跌，长钱账户不断提高股票类基金的配置比例，在春节前的 2 月 6 日，将股票类基金的配置比例提高到了 75%。之后，随着春节后市场快速反弹，在 2 月 28 日，将股票类基金的配置比例降低到了 65%。此次调整之前买入的用户，由于经历了市场的低位，在低位进行了加仓操作，买入了更便宜的资产，所以降低到 65% 的操作，不对这部分用户造成影响。（详情可以见这里）

因此长钱账户的用户持仓分为几个场景：

如果你只在 2 月 28 日之前买入过长钱账户，那你股票类基金的持仓比例在 75% 左右，此次长钱账户从 65% 提高到 67% 的操作，对你的持仓不构成影响，不需要进行跟调。原因也很简单，75% 的股票类资产仓位已经足够，想要进一步加仓，需要市场给出更低的价格。

我们拿长钱账户示例账户来举例说明，下图是长钱账户示例账户从成立以来的业绩表现以及实际权益仓位变化情况。

其中，实际策略运行代表着长钱账户示例账户的业绩曲线，配置基准组合代表着长钱账户业绩基准（65% 沪深300 + 35% 中证全债）的业绩曲线，满仓基准权益代表着满仓沪深300的业绩曲线。图里的红色的横线代表着长钱账户示例账户的股票类资产的仓位变化情况。

从图里能明显看出来，长钱账户示例账户加仓股票类资产主要发生在两个时间段，一个是 2022 年 3、4 月份，市场出现了快速下跌，它也趁机进行了加仓。之后，随着市场市场反弹，它停止了加仓过程，一直持有。直到今年年初全市场大跌，全市场温度最低达到过 1°，长钱账户示例账户继续加仓，将比例提高到 75%。可以推测出，未来长钱账户示例账户继续加仓的话，市场需要再次来到一个很低的位置。

如果你是在今年 2 月 28 日之后首次买入长钱账户，你的股票类基金比例应该在 65% 左右，那么就会触发调仓。大多数用户选择了自动跟调，大家直接查看相应的信号即可。

如果你持有多笔长钱账户，买入周期很长的话，那么长钱账户会查看你账户整体的股票类基金的比例，如果比例超过 67%，就不会跟调；反之，则需要进行调整。需要注意的是，上述说的股票类资产的比例是按照买入资金分配的比例进行计算的，不受市场行情的影响。

总之，长钱账户会动态监控你的账户情况、应对市场涨跌及时调整，大家可以踏实持有。

此次调整中，长钱账户选择了沪深300和全指医药。全指医药不必说，今年表现很差，我们在之前的黑板报也反复介绍过。我们看到，之前全指医药配置比例很低，还有空间进行慢慢买入，来分摊成本。沪深300虽然今年表现坚挺，但沪深300前两年调整幅度更大一些，目前温度也处于历史低位。长钱账户也选择了慢慢买入。

经过这次调整，长钱账户配置的股票类基金的比例达到了 67%，具体持仓以及穿透后的资产风格见下面三张图，感兴趣的可以仔细看一下。不得不感慨，大类资产、品种、风格之间的分散配置，对于A股这种牛短熊长的周期来说，显得多么重要。

这次A股经历的熊市周期已经有三年多，这么多年，不管经济环境、市场制度、行业周期、投资者结构如何变化，A股牛短熊长的周期规律一直如此。过长的熊市周期消磨了很多投资者的热情，今年尤其能感受到大家的愤慨和无奈。

越来越多的人开始关注大类资产配置，关注分散配置，开始重新思考不同类型的产品在自己账户里的比例，例如长钱、稳钱、海外的比例要如何分配和调整。这从长期来说，对于大家是更有帮助地思考。对于长钱、稳钱、海外的管理团队来说，要专注于每个产品本身的管理，是不是能经受市场的考验，是否能长期做到知行合一。这也是每个产品持有人需要看重的要素之一。

我们下周见～

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