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先来看最近一周的股市表现。最近一周A股加速上涨，上证指数已经来到了 3900 点附近，中证全指过去一周上涨 4.24%。普涨局面带动全市场温度继续提升，我们最新的全市场温度来到了 69°。

具体指数之间，过去一周涨跌幅差异拉大。规模指数之间，大盘股开始发力上涨，而小盘股则涨幅有限，低于平均水平。上证50、沪深300涨幅都在 5% 以上，温度提升得也很快，沪深300的温度来到了 50° 附近，上证50的温度来到了 70° 附近。想跟去年一样找到具有很高性价比的资产，已经越来越难。

行业主题指数之间，过去一周全指信息和800消费的涨幅明显好于其他指数。上周三，我们看到长钱账户首次发出减仓股票资产的指令，卖出了部分全指信息基金，换仓到800消费基金上，开展了一次股票资产内部的再平衡操作。

卖出全指信息基金当天碰上其大涨，当天指数温度来到了 78°，之后全指信息继续上涨，最新温度来到了 86°。按照长钱账户的逻辑，会拉开时间和空间，分批卖出。如果全指信息继续上涨，长钱账户会再次触发减仓指令，大家拭目以待。

接下来我们看长钱账户本周的操作情况。我们看到，长钱账户本周没有进行调整，大家耐心持有就好。

上周三长钱账户进行了调仓，有用户很关心调仓的细节，到底是如何实现整个调仓流程的，我们来详细说明一下。其实长钱账户调仓的效率还是蛮高的。一般的组合，作出调仓操作时，需要先赎回所卖出的基金，等资金到位后再去申购所买入的基金。赎回资金到位时间，根据基金具体情况有所不同，有的需要两天，有的需要三天，这会导致整个调仓周期被拉长。

长钱账户则不同，它可以实现当天赎回所卖出基金的同时，当天去申购所买入的基金。拿上周三的调仓指令来举例，长钱账户按照上周三全指信息基金的净值去卖出，同时按照上周三800消费基金的净值去买入，相当于上周三同时做了卖出、买入的操作。

为什么可以如此高效率地实现调仓呢？是因为长钱账户内部有「鹏华安盈宝A」这只货币基金。这只货币基金在交易上，具备当天赎回转申购的能力。长钱账户可以在当天赎回鹏华安盈宝A，当天就去申购800消费基金，这只货币基金很好地充当了中转站的角色，且货币基金申购赎回全程不会收取手续费，所以也不会付出额外的费用。

长钱账户挑选的当作投资备用金的货币基金，同时要兼顾投资性和交易便利性。从下图能看出来，「鹏华安盈宝A」的费率低，业绩不错，业绩稳定性也好。虽然货币基金收益率在下滑，但能多赚一些总归是好的。再加上它在交易上的便利性，很好地充当了投资备用金的角色。这种细节的选择和处理，虽然大家很难感知到，但却体现了长钱账户对于用户体验的关注。

最后，来说说「中证2000温度计」。

熟悉我们黑板报专栏的用户，会经常来文章中查看我们提供的具体指数的温度计列表。常见的问题是：大部分指数的温度为什么不如全市场温度高？

首先，为什么具体指数的温度计与全市场温度计有差异呢？原因是全市场温度计代表全部A股的整体表现，而我们展示的具体指数，仅能代表全市场部分股票的表现，不能代表全市场。行业主题指数不完整，这种一目了然，拿规模指数来说，也是如此。

我们具体指数温度里，仅展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000等规模指数，大量的小盘股、微盘股并不包含在内。下图展示了不同类型规模指数，包含的成分股的总市值规模排名情况。

沪深300属于大盘股指数，中证500属于中盘股指数，中证1000属于中小盘股指数，这意味着我们展示的具体指数温度计，仅体现了全市场 5000 多只股票里不到一半股票的情况。中证2000作为小盘股指数，以及市值规模比中证2000更小的微盘股指数，其温度计的情况并没有展示。

原因很多，首先，中证2000指数发布时间很晚，中证2000发布于 2023 年 8 月。其次，跟踪中证2000的基金成立时间更晚，且一直规模很小，去年还经历了小微盘股产品的流动性冲击，之前的可投资性较差。

我们在 今年的这篇黑板报文章中 介绍了当下中证2000指数基金的情况，今年中证2000指数基金有个别基金规模有所增长，已经具备了可投资性，但何时才能配置，如何进行买卖操作呢？上线中证2000温度计的迫切性得到提升。

一个指数的温度计主要是计算该指数的估值在整个牛熊周期的位置。首先需要计算该指数每个交易日的估值情况，指数的估值的计算，需要知道每个交易日该指数包括的所有成分股的估值数据，然后按照每个成分股在指数里的权重进行加权计算。

中证2000发布时间很晚，中证指数公司公布的该指数最早的成分股数据，也就只到 2023 年 8 月份。短短两年的估值，显然是不够的。温度计需要用来做大周期的择时，需要经历完整的牛熊周期，两年时间太短了。为了计算中证2000更早的估值情况，就需要模拟出中证2000更早的成分股数据，例如在 2019 年年底，中证2000包含的成分股都有哪些，当下的估值如何。

为此，我们按照中证2000的编制规则，进行了历史成分股的模拟，在此基础上计算了指数更长时间的估值变化，从而得出该指数的温度数据。具体见下图。

蓝色的线代表了中证2000的收盘价变化情况，红色的线代表了中证2000的温度情况。为了更好地体现中证2000指数估值在牛熊周期中的变化，中证2000的温度计展示了 2015 年以来指数估值所处的位置情况，中证2000的最新温度在 70° 以上，处于高估区间，比目前估值还高的只剩下 2015 年那轮牛市高点了。

如果不包含 2015 年高点，中证2000目前已经创出新高，温度可以来到 100° 了。如果包含 2015 年高点，中证2000目前也来到了高估区间，但还没到极度高估区域。

为什么一定要包含 2015 年那一波牛市呢？那是因为，2020 年那波牛市属于大盘股等核心资产，小盘股表现一般，上一轮小盘股的牛市要追溯到2015年。历史数据更多是拿来参考，很难精确表达，但即便包含2015年高点，中证2000当下也很难说便宜。

如果大家看红色的中证2000温度走势，能看到中证2000在 2022 年 4 月、2024 年年初都出现过很低估的状态，基本与指数的底部位置相对应，如果在低估位置介入，会带来很好的投资体验。

作为小盘股，中证2000的波动性很大，利用温度计进行大周期择时的作用会更明显，这也是我们内部要模拟计算中证2000温度计的原因。除此之外，中证2000作为小盘股指数的代表，与大盘股指数本身就有一定的风格互补性，从分散配置上也是有意义的，这是更重要的原因。

目前中证2000处于高估区间，按照长钱账户的逻辑，是不会进行配置的，日后何时配置，则需要等待长钱账户的信号。

我们下周见～

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