Amiee

你好，欢迎来到投资 ABC。这是一档由 有知有行 出品的播客节目。接下来的每一期，我们会用短短 20 分钟的时间，和常驻嘉宾 陈鹏博士 一起为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。

Hello，大家好，欢迎回来投资 ABC，我是 Amiee。不敢相信一眨眼已经到 12 月底了。每到这个时候，我就会特别想找个安静的角落，给自己一个小小的盘点。

这一年的市场依旧非常热闹。我们经历了不少突如其来的变动，也有让人心跳加速的机会。而当变化真正来敲门时，我们或许更需要做的，是稳稳接招，理性地去回应。

所以这期投资 ABC，我们想把注意力从外面的世界收回来一些，放在自己身上。和 陈鹏博士 一起，沿用投资 ABC 一直以来的框架：R = A + B - C，在岁末年终，陪你做一次真诚的盘点：回望 2025 年，市场发生了哪些大事件？你的投资组合有没有按照最初的设计在运转？你的现金流，以及你投入的时间和精力的方向，是不是正带你走进你真正想要的生活？

每一次盘点都是一次与自己的对话。我们希望通过这样的梳理，和你一起找到那份更清晰、更安稳的「财务底气」。希望接下来的分享能给你带来一些启发。欢迎 陈博士。

陈鹏

谢谢 Amiee，我也很期待这一期。因为 投资 ABC 播客，其实很多都是讲一些投资的基础知识。那我也讲过，投资只是一部分，更多的是我们要做财富规划。刚好借助这一期，我们也可以展开地讲一讲、聊一聊。

👩 回看2025，市场发生了哪些大事件？

Amiee

那我们一开始的时候，可以先简单回顾一下：2025 年的市场发生了一些什么变化？

陈鹏

是的。从资本市场的角度，特别是从二级公开市场的角度，我们可以看到，每一年都会有一些令人意想不到的事件。

回顾 2025 年，第一个就是特朗普上台以后，我们都知道他大概会用关税来推进他的一些政见等等。4 月 9 日、4 月 10 日，我们就经历了一下。特朗普把这个关税叫「互惠关税」，提出了非常高的要求，当时对市场的影响确实非常大，全球股市大概跌了将近 20%，等于是一个小熊市吧。

现在回过头来看，很多双边的谈判、多边的谈判已经进行完了。我们不知道特朗普当时，4月份，做这个关税决定的时候，他是不是有这么一个规划，但至少我们今天回过头来看，大概分这么几类国家。

一类是跟他非常紧密的战略合作伙伴，比如说英国、澳大利亚等等这些国家。基本上它最后的关税是定在大概 10% 左右，而且这些国家对美国很多都是贸易逆差，比如说英国从美国进口的东西比它出口给美国还多。但即使这样，它也涨到了 10%。就是说，特朗普觉得，或者美国当局现在觉得：最低的关税，给我最好的朋友——关税也要 10%。

第二类，是其他一些发达国家，比如说欧盟的一些国家，跟美国战略上协同没有那么紧密，没有那么一步一趋的。它的关税最后大概是在 15%～20% 左右，也不低；而且还有另外一个附加条件，就是让这些国家来大金额地投资美国。特朗普的想法就是：老牌的发达国家，有钱又有技术。那我希望你帮我把制造业重新做起来——把工厂建在美国。

第三类是众多的发展中国家，比如说越南、菲律宾、马来西亚等等。传统上它们是劳动密集型产业，更多是生产出商品输出到美国，所以它会把关税提得更高一点，大概 20%～30%。同时它要求这些国家开放市场。就是说你们这些国家也没有那么多钱，投资美国可能也投不了那么多；然后是劳动密集型的产业，我也不想做，因为我们是要技术主导的——美国劳动力很贵嘛。那他说：关税再高一点，因为你的筹码不够多；另外一个，你把市场给我打开，制造业重新回流美国，以后我的产品要卖到你的国家里去。

当然我们讲这个，主要是回过头来看：它对整个经济市场短期内会有一些影响，而且给大家造成很多不确定性；但长期大家可以慢慢看清楚，其实很多东西市场机制也是可以调节的。

这也是为什么虽然 4 月中旬到 4 月底市场走出了一个小熊市，但是后来几个月基本都恢复了。

第二个，谈到资本市场就不可避免会谈到今年的 AI，特别是以美国上市的七大公司「七姐妹」为代表。AI 的热度，特别是对 AI 基础设施的投入特别高，就带动了整个 AI 行业软件、硬件，甚至一些应用的快速发展；但同时也带高了整个美国整体股市的估值，所以现在的估值也是偏高。

至于未来，再往前看，大概有两种意见：一种就是「哇，美国的估值现在太高了」，唯一历史上比它高的可能就是二几年的时候——大萧条之前；还有近期的就是第一次互联网泡沫，九几年的时候。传统的眼光来看，市场估值太高，估计会要回调，这是美股。另外一种看法就是说：AI 是一个全新的、非常有爆发力、颠覆性的技术，会改变整个人类——这两个极端的看法都有。

Amiee

对，因为我们昨天下午也请来了李继刚老师来我们公司做培训嘛。

他有一个点我觉得非常喜欢。他说其实历史一直在重复它自己，人是由三个因素组成的：体力、脑力和心力。

一开始工业革命的时候，它释放了人的体力需求。比如你去凿运河，你不可能拿个小勺子说「我 10 个人进去挖，挖 3 米」，结果一个小孩开个推土机过来就给你摆平了。这个是生产力决定的：我们不再需要拿勺子挖运河的一批人了。到第二个阶段，就是脑力。

陈鹏

把它解放出来了。

Amiee

对，你有没有技术？你能不能够驾驭机器？但这方面脑力被这种超级智能逐渐取代了。我们一个人在思考问题的广度和深度，比起 GPT 或者Claude，差得太远了。所以他就说接下来人就只剩心力了——反正这是他的观点吧。

其实我自己的体验，我也确实觉得 AI 在释放我们的智能这个层面，或者是加持我们的智能，是无与伦比的。

陈鹏

是的。我们可以看到这两方面，但也不能否认：AI 增长得很快，可是在有些行业，甚至我可以说超过一半的行业，还没有看到 AI 的影响力爆发到「增加营收、增加利润」，来验证这个估值是可以持续提高的——至少我们没有看到。并不是说没有这个潜力，所以说现在就处于这么一个蛮有意思的阶段。

Amiee

知道 AI 潜力无限，可能之后也会非常强势地给我们降本增效，但目前好像还没有跟实体经济结合得那么紧密。

陈鹏

所以说 AI 还会有一段路要走，我个人觉得。

图表来源：斯坦福大学人类兼人工智能中心（Stanford HAI）AI 指数报告 2025 — 经济篇

《AI 指数报告 2025：经济》图表再制：Canva

🧮 财神到！是时候来一场大盘点

整体上我们也可以通过投资 ABC 这个框架去判断这个市场，特别是结合你自己的投资，你可以看一看今年：我投资的这个组合，收益、风险以及成本是不是合理的？是不是按我的设计来的？

最容易、最先看到的，就是我们想要看到底层的 Beta 是多少。这个要怎么算呢？其实很简单：如果我们是基金投资的话，现在市场上有很多「基金诊断」的小工具。你把这些基金输进去，比如说我 A 基金买了 1 万块，B 基金买了 2 万块，C 基金买了 3 万块，把这些输进去，它就会给你算出来：你这一年实际上股票投了多少、债券投了多少、货币市场投了多少、黄金有没有投等等——把它变成底层的这些大类资产。

Amiee

把大类资产剥离出来。

陈鹏

对，然后我再把这些加总，我就知道：哦，整个我投了股票是多少；再对应每个股票的 Beta 是多少等等，我就能算出来。

另外一种更好的方法是：如果我做了很好的财富规划，确定了我长期投资的目标应该是 65% 股票、30% 债券、5% 货币市场——假设这是我的组合。那我可以看我投下去的组合，不管是我自己管理的，还是我委托别人帮我管理的，最后这一年实际实现的有没有达到这个目标。

搞不好今年我买的这些基金，最后组合实际上是 60% 股票、40% 债券、0% 货币市场。那这个就有一些 Beta 的差距了。我们就可以反思：诶，为什么？是我自己操作不对，还是底层基金经理风格漂移了？他本来是应该投股票的，结果他投了很多债券，让我达不到我的 Beta。

所以这个我们要做一个简单的归纳：收益如果没拿到，它有可能是两个原因：一个是 Beta 没拿到，一个有可能是 Alpha 没拿到；还有一种原因可能是：我 Beta 拿到了，但 Alpha 损失了太多，这个都有可能。

我刚才给大家介绍的，就是把它分开看：底层我的组合 Beta 是什么，跟我的目标对比，这个就是纯 Beta。区分开以后你就可以对症下药。比如说过去一年，Beta 很好，但是 Alpha 没拿到——因为主动基金经理没有拿到，那你就可以想：那我是不是要换经理了？

当然我们希望今年 Beta 也很好，你也抓住了——因为今年确实全球股市都不错。那我们也希望你找到好的基金管理人，或者你自己操作有比较正的 Alpha；同时把成本控制住——这就是整个 「A + B - C 」这么一个框架。

但我要给大家提个醒：如果你只是刚刚开始接触，刚刚开始尝试用 ABC 这个框架去回顾你的投资，做一个比较短期的回顾，比如说一年，甚至更短，这个时候就千万要记住：这个框架实际上我们一直强调的是一个相对长期的框架。短期市场里会有非常多噪音，不管是 Beta 的信号还是 Alpha 的信号，都有很多噪音。

Amiee

Beta 和 Alpha 的信号分别可以是哪些？

陈鹏

Beta 的信号就是今年股市整体表现，今年股市还有几天没结束，假设今年中国股市还不错，整体表现比如说 20%——就假设。但这个 20% 我们可以看跟长期比，相当于 Beta 收益超出了 10%。那今年我们有没有抓住？其实这些都有一定的噪音和不确定性。什么意思呢？比如说明年它有可能又掉下去了。

Alpha 噪音就更大了。比如说我是用基金经理管理，这个基金经理很好，给我带来了 5% 的超额收益。我所说的噪音，是说：就算今年我多拿到了 10% 的 Beta、5% 的 Alpha，这个东西未来有多确定？长期我是不是能够每年都期待有多10% 的 Beta 和 5% 的 Alpha？其实这是不确定的。

为什么这么讲呢？因为大家回顾的时候，很可能会说：那我今年操作对了，我要加大投入，对吧？

Amiee

再复制。

陈鹏

对，其实这里面有非常大的噪音。

所以如果咱们只是用 ABC 框架短期去看，我觉得第一个是了解、知道：今年是怎么回事；但不一定就觉得：我今年操作对了，或者我做的方法就是对的，因为这里面太多噪音了。

相对来讲，我们更希望大家有一定积累，再回过头用 ABC 框架看，比如说有 5 年、甚至 10 年历史，再去看的时候，这个噪音就会抵消。

但哪个地方的信息量是非常足的呢？实际上是在成本这块。因为成本每一年变化非常非常小。我对比同类资产类别、同类基金等等，是不是我的成本过高？如果能看出高低，特别是高的话，我可以做很迅速的调整。

但是在 Alpha、Beta 上面噪音很多，需要一些年的锤炼我们才能真正看到。因为金融市场千变万化，是不确定的。

Amiee

是的，就像 陈博士 刚刚说的，资本市场上有很多我们不确定的、在变化当中的事情。其实我们在年终复盘的时候，当我们用 ABC 这个框架盘完了之后，把 Alpha、Beta、成本剥离出来了，尤其是看到成本、做过一些调整之后，还是把注意力收回到自己身上：我的基本面，我的财富规划。

陈鹏

是的，因为资本市场不确定。一旦我们找到了一些规律、遵从一些规律，它也需要时间去慢慢释放有效性。

相反，我也一直跟大家强调：做投资、做财富规划，投资是一部分，很吸引人；但另外一部分更重要的是财富规划。财富规划跟投资其实有共性，无非就是我怎么样去配置我的资源，让资源利用得更有效。

我有这么多财富、又有这些负债，我怎么样管理、怎么配置，让它更有效来达到我的财富目标？

第一个建议大家看一看：你的财富目标变没变？有的朋友说是为了退休，有的朋友说想存款买房子。长期、中期、短期——这些目标有没有变？

图表来源：有知有行

然后我们再来看资产负债表和现金流表。资产负债表：财产在过去一年怎么样？是增值了还是缩水了？整体上是不是还能满足我消费的需求？资产是不是大于负债？

如果资产比负债大，那我会看第二个：短期需要流动性的事情。比如说明年一年是不是有一些重大的花销？我的流动资产是不是能覆盖？比如说明年我想买房子，首付需要 30 万，那我是不是有相应的资产？到时候需要这 30 万的时候能不能支撑上？

不要说我所有资产都是长期的、流动性很差，到时候需要的时候拿不到，那这个也不好。其实底层就是资源配置。

图表来源：有知有行

家庭资产桑基图示例

图表来源：有知有行

所以这块也需要大家静下心来。有的时候可能要做一些统计，比如说现金流表：我去年花在哪里？

🧾 钱都花到哪儿去了？一些真实的发现

Amiee

我有一个小心得，因为我自己是用 Excel 记账的。我记那种流水账，每记一笔账，我后面会打一个分：1～5 分。

如果我觉得这笔钱是必须要花的钱，就是 5 分；如果这笔钱是不应该花、但是我冲动消费了，就是 1 分。我把每一笔消费都这样打分，然后打完之后，比如说 5 分我标绿色，1 分我标红色，中间标黄色。我用颜色把它区分开，我看每个月账的时候就一目了然：这个月必须要花的基础开销在哪里？哪些是增加我兴趣的开销，比如普拉提、网球这一类？哪些是我冲动消费、不应该花的钱？。

盘这个账会让我意识到：有一些我打引号叫「无意识的支出黑洞」。比如说我 11 月份买奶茶花了大概 1200 块钱。与此同时，我 11 月份还在纠结：我要不要换一下 AirPods？耳机可能就是 2000 多块钱。但是当出现一笔 2000 多的支出时，你会想：这个是不是必须的？我现在的耳机也可以用。

结果我盘点之后发现，我居然零零碎碎买奶茶、买咖啡、买水，这种钱花了 1200 块钱。它比那笔「耳机大额」更隐蔽。

所以当你盘完之后，你就可以定位出哪些支出是黑洞。下一次比如说我要点奶茶的时候，我就会非常注意：我现在要点奶茶了——这是一笔我已经定位出来的支出黑洞。那这笔钱我是不是可以省下来，把它放到我的心理账户里，支持我更有效的事情？

陈鹏

或者自己学做奶茶？

Amiee

对，我现在就开了一个心理账户，叫「奶茶存款」。每一次我想点奶茶的时候，我就转 15 块钱到那个心理账户里。我感觉最后还能攒出来一大笔钱。

这就是记账给我带来的很大的信息增量：有些地方一不注意，钱可能就花出去了。

心理账户设置示例

图表来源：有知有行

陈鹏

对吧。

Amiee

对。我那天在跟小主聊天嘛。小主是我们团队一个非常严谨的 J 人，任何事情都井井有条、规划得非常好。

她在盘账的时候，以为自己都知道——大头花在哪里。结果算完之后，她有三个非常惊讶的发现。

第一个，她以为旅游花了很多钱，但其实比想象的少很多。甚至到年底了，她给旅游当初批出去的预算才花了 1/2，还有 1/2 没花。

第二个，她在运动上花了超级多的钱，超过预算了。她想了想原因：她特别愿意在运动上投入，所以在选普拉提馆、游泳卡、教培的时候，没有考虑性价比——看到就报名，导致这一块超支很多。

第三个，她有一些打引号的「情绪性消费」，比如囤卡、淘宝打折就囤物，或者出去跟别人 social（社交）。她说最后这一部分他不太开心：东西买回来就囤着，也忘了；有些社交她其实不喜欢，花了钱，但也没有得到情绪的滋养。

所以她把预算盘出来之后，就决定把这些「情绪性消费」——囤卡囤物、自己不喜欢的社交——通通砍掉，坚决砍掉；然后把富余出来的钱投入旅行预算里。

因为小主的妈妈应该是 2026 年 1 月 1 日就正式退休了。她在预算里写了新一年的一个很大心愿：double（翻倍），或者说增加她的旅行预算，带妈妈去多看世界。

现金流桑基图示例

图表来源：有知有行

我看完之后很感动。

陈鹏

这就是复盘的效果。而且我想讲的其实是：这些事情是我们可以控制的。

相对于刚才我们讲市场上的回顾，你说今年 Beta 不太好，我要想多增加点 Beta——对不起，市场就是这样，对吧？

所以挺好的，我们把财富规划简单回顾一下。你刚才说的也很吻合。妈妈明年 1 月 1 日要退休，这对小主来讲也是件大事，会改变她如何去看待、怎么去分配资源。

积年累月，大家对财富规划的感觉就越来越好，资产负债也会越来越健康。能达到财富目标，我就不会那么焦虑了，我也不会每天想着市场涨跌、被这些问题牵着走。

⏳ 时间，无法再生的重要资产

Amiee

没错。另一个您提到的是对时间的关注，您可以展开说说吗？

陈鹏

是的。我跟 Amiee 碰了几次。虽然我们讲市场的回顾、讲财富规划的回顾，其实对我来讲，尤其是这几年，我越来越感觉到：时间是我最重要的资源。

年轻的时候，如果有机会，我也会花比较多的时间去回顾：时间实际上花在哪里了？因为时间跟资产、财富还不太一样。资产我放在市场里，大概率会上涨，会带来更多——这是我们为什么投资。但时间很难再生，而且我没有那么多时间去浪费，说「哎呦，5 年后我再来做这个事」。所以我现在会更关注的优先级最高的 5 个事情。

Amiee

那您现在的 top 5 优先级大概是什么？

陈鹏

可以跟大家说一下。我最享受、也最想花时间的，实际上就是把我多年来积攒的一些经验，特别在投资方面的 ABC、大类资产年报，我希望把这些能够呈现给中国。

做播客我其实特别喜欢。今天在中国这么大市场，很多投资人体验不好，这给了我们一个机会去做这么一件事。我可以做一个小推手来加速，让大家都更好地做好自己的财富规划。

Amiee

为了准备这期节目，我就去复盘了一下我的时间：一些重要项目的时间花费，比如打网球、练普拉提。

我惊讶地发现：过去差不多 30 天的时间，我只花了 8 个小时在网球训练；普拉提 3 个小时，基本上差不多一周一节课。然后阅读是 3 个小时，其他时间我就没记了。我就去翻了一下手机的屏幕时间：基本上每天刷小红书都有 2.5 个小时，无意识地刷刷刷，30 天就是 60 个小时的小红书。

我就清晰地意识到：我的时间有很多东西被吞了。就跟我买奶茶似的，也有时间黑洞。

陈鹏

我自己也是。有时候晚上工作完了要休息，一刷，哇，刷了半个小时了、一个小时了。我就自责，说怎么没有纪律性——这个东西真的很上瘾。

后来我大概是一年前就把它卸载了，因为实在受不了了。

Amiee

就在你的页面上，你就很想刷。

陈鹏

对，在那你就想刷，就是习惯动作。所以时间上这个东西非常考验人的纪律性。我们每天都要选择：我是刷短视频，还是去读书？其实也是有限资源再分配。

越早我们越有纪律性，因为年轻的时候我们的资源和基础不多。如果太随意，就会浪费很多打基础的时间。

如果我有纪律性，比如刚才我们讲的：我每天少刷半个小时、一个小时的视频，用来做一些能自我提升、学习，或者有产出的事情，积年累月就会产生效果。慢慢积累以后，就会变成你的基础。基础有了以后，你的自由度就越来越大。

而且越早期越有纪律性越好。你比如说 25 岁开始打下的基础，假设 60 多岁退休，你可以享受 40 年；那我现在 50 多了，我要现在打基础只能享受几年。所以越早有纪律性，越早提高自己，特别是年轻的朋友，能够拿到这些奖励、拿到这些基础是越有好处的。

Amiee

关于时间上的纪律性，我最近也有体会。因为我准备这期节目的时候，不是盘了一些时间账嘛，但对我来说，就跟我一开始学记账一样：如果我每一笔都要记，我真的压力很大。

比如我现在吃个饭要记「20 分钟」，跟妈妈打电话要记「50 分钟」，太琐碎了。所以很长一段时间里，记时间账都是一件让我很焦虑的事情。

我老是觉得有一个钟在走，催我赶紧把事情干完。

后来我就在想：怎么样我能更有纪律性，看见我的时间花在哪里了呢？我那天看到一个有知有行用户白宦成老师的评论，我觉得真的是「醍醐灌顶」，给我提供了一个很好的思路。

他说：投资里 有知有行 很提倡「心理账户」，在你投入之前你就很明确这笔钱是做什么使用。时间上你也可以有「时间账户」：不要求自己啥都记，但你可以开不同的时间账户，你往里投时间就跟你存钱一样。

比如对 Amiee 来说，我的时间账户可以是：网球、投资 ABC、陪伴家人、普拉提。我只在做这些事情的时候记录时间。

我最近发现一个超级好的 App：Toggl Track。它可以设置不同的时间账户，你可以往里填时间。这样首先缓解了「什么事情都要记」的焦虑；其次我可以清晰看到：阅读花了 20 个小时，网球花了多少个小时，ABC 花了多少个小时。

陈鹏

对，我也不是那种每一笔都记——那会把我弄疯掉。我有一个代办事项的表格，在本子上我会简单写一下这个事情花了多少时间。

时间对我来讲是最重要的，而且越来越重要。回过头来看，其实我达到的一些基础物质上的奖励、人际关系上的奖励、职业生涯上的奖励，都跟我有纪律地管理时间、做了一些事情、做了一些准备息息相关。

Amiee

明白。这期节目应该就是我们 2025 年的最后一期节目了。再下一期跟大家见面就是 1 月 5 日。在岁末年终，陈博士有没有什么想跟听众朋友们说的？

陈鹏

非常感谢大家过去一年里对我们 ABC 的支持和鼓励。希望在新的一年里给大家带来更好的内容，让我们在投资理财、规划自己时间的路上越走越好。也借这个机会祝福大家新年快乐，万事如意。

Amiee

谢谢大家，谢谢陈博士。

说到年终盘点，有一位叫 陶铸 的听友留言让我特别感动。他说自己在听 陈博士 回答问题的时候，忽然想到一个「人生算法」，我也想在这里和大家分享一下他的思考。他是这样写的：

本金 ×（1 + 投资体系）^（时间 × 价值观）=（消费 + 负债 × 利率）× 幸福度系数。

它充满数字和符号，乍一看可能让人觉得非常复杂，但内核却十分柔软。它关乎我们如何工作、生活，以及如何与世界相处。

当我们把投资、生活和价值观缝合成一张完整的人生地图，这个地图可以拆分成两个相互呼应的「子系统」来看：左边是本金、投资体系、时间和价值观；右边是消费、负债、利率和幸福度系数。

左边更偏向未来，是延迟满足和长期主义；右边更贴近当下，是对现实与风险的压力测试。左边是能量的累积，右边是能量的消耗与转化；左边是因的构建，右边是果的呈现。

我们所有看似分散的努力与选择，最终都指向同一个方向：构建一个能让自己获得自由与安宁的系统。

我看完他的留言，很感动，也同时思绪万千。

在录制《解码巴菲特》的时候，我印象最深刻的就是 雨白 说：巴菲特是一个优雅的系统工程师，他十年如一日地打造他眼中的投资世界。而我们在年末做这些复盘，其实也在一点一点地搭建属于自己的、一个能够在不确定中支撑我们走得更远的系统。

岁末年终，也想提醒大家几个在 12 月 31 日之前可以顺手完成的小事项。比如做一做个税相关的操作，确认好专项附加扣除。如果收入较高且有节税需求，可以考虑税优健康险或个人养老金——不仅能节税，还能为未来增添一份保障。

如果你在具体操作上还有疑惑，有知有行也已经出品了一篇文章，会手把手带你把这部分内容梳理清楚。

最后，在这一年快要结束的时候，我想对你说：非常感谢你把时间留给投资 ABC。新的一年，我们会继续陪伴你把复杂的事情讲清楚。

再次感谢你的时间，感谢收听。我们新的一年见啦。拜拜。

✒️本期重点

AI 已经开始在部分业务职能中带来可量化的财务影响，但大多数企业仍处在应用的早期阶段

• 在成本端，约 一半企业在服务运营中实现了节省，其次是供应链和软件工程，但节省幅度多在 10% 以内； 在收入端，营销与销售、供应链和服务运营中多数企业报告了增长，但最常见的增幅仍低于 5%。

年终盘点时，可以校准个人或家庭的目标，这一年里有没有发生变化？

• 需要长期规划的重大财务目标。比如孩子教育金、夫妻养老金、父母赡养等。

• 中短期的大额支出。比如每半年要交的房租、未来一年要交的保费、计划已久的旅游支出等等。

• 一个完全服务你内心感受的目标。它不需要追求宏大的意义，而是为当下的生活注入具体而真实的快乐，让钱流向那些能被你清晰感受到、让生活变得更好的地方。

资产负债 盘点小Tips

准备一份表格即可开始盘点，这张表需要两列数据：资产与负债。资产，是家庭在当下时间点所拥有的，能换成真金白银的财富。通常分为三类：

• 流动资金：银行存款、货币基金等能随时动用的钱。

• 投资理财：股票、基金、理财产品等。

• 固定资产：自住房产、车辆、商铺等。

负债，则代表家庭未来需要偿还的钱。比如：车贷、消费分期或信用贷、房贷等。把这些项目一项项列出来，尽量做到「全面」，我们就得到了自己的资产负债表。资产减去负债，就是实实在在的净资产。

现金流盘点 小Tips 

收入和支出，表面上看是家庭资产进项和出项，但需要盘点的关注点不同。 

• 收入：更多盘的是结构——有哪些来源？是否单一？稳定性如何。我们可以把这一年所有的收入来源列出来，比如固定工资、项目酬劳、奖金、副业等，完整地看见自己的收入结构。

• 支出既要看结构，也要看流向：固定支出和弹性支出分别有哪些？钱主要花到了哪里，是不是花在自己真正重视的事情上。

  • 有记账习惯的朋友，可以直接从记录中查看；如果没有，也可以从银行流水、信用卡和支付软件的年度账单里整理一个大致框架。这里并不要求绝对精准，而是需要看见主要方向：钱大致流向哪里、哪一类占比最大、哪些单笔不多但累积起来很惊人。

收入、支出的结构和流向都清楚后，我们会得到一个储蓄率数字：

储蓄率 = （年收入-年支出）/年收入，代表了我们的存钱能力。

储蓄率是我们自己可以完全掌控的数字，因此是值得努力的方向。

时间盘点 小Tips 

•   比起详细记录时间的「流水账」，或许建立时间的「心理账户」，把那些真正带来幸福的重要事项——比如自我提升、陪伴家人、运动与放松——记录下来，先迈出看见自己时间「流向」的第一步。

📬 故事征集： 今年，你是怎样做年终盘点的？

年终盘点不为结果，也不是一份任务，只是想看看——

我度过了一个怎样的 2025？

有人开始盘点家庭资产，认真算清收支和结余；有人选择整理消费账本，为明年的预算规划做好准备；也有人比起数字，更在意那些「看不见」的部分：我的时间、情绪还有心力，都花在了哪里？

知行小酒馆故事会开启第四期征集，希望可以邀请你，与我们聊聊——

不论是家庭资产、日常消费，还是时间、情绪、物品、关系......我们都想听一听，你的这份年终清单。

有任何想说的，都欢迎你点开这份问卷（点击👉填写问卷👈），与我们分享。

🌟 常驻嘉宾

陈鹏博士：曾担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。

👀 猜你想看

《简单三步，年底个税规划让你轻松节税》

《一套财务工具全家桶，为钱指出流动的方向》

E33 基金费率：这个「不起眼」的数字，正决定着你的收益 🤫

特朗普关税政策扫射全球，对中国投资者的影响是什么？｜我问陈博士 05

📃 问题收集

在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。

如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接（👉 听众 Q&A 问题征集），向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。

🎺 创作团队

制作｜ 有知有行

嘉宾｜陈鹏博士

主持｜ Amiee

设计｜港港

声音设计｜ （伟大的！！）柯霖

感谢志愿者步枫、饭粒、小马、小洲对本文的协助。

本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。本文所涉基金及/或基金投顾组合相关数据来源于基金销售机构及/或基金投顾机构公开披露信息。有知有行提示您，基金及基金投顾组合的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。详见《免责声明》。如转载引用，请遵守《转载声明》。