叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

先来看一下最近一周的股市表现。A 股在年初整体上涨后，最近一周的波动明显加大。中证全指从上周三到本周二下跌了 1.69%，大部分行业和股票都出现了回调，我们最新的全市场温度降到了 71°。

具体指数方面，最近一周的行情分化依旧明显。我们关注的指数里，800消费成为唯一上涨的品种，最近一周上涨 3.36%。上周的黑板报我们还介绍过，800消费持续表现不佳，指数温度一降再降，上周达到了 0°。然而最近一周它快速上涨，温度有所回升。除此之外，最近一周中小盘股指数跌幅高于大盘股指数，科技成长主题的指数表现不佳，跌幅较大。

接下来介绍一下长钱账户的操作情况，我们看到，本周截至目前长钱账户没有进行调整，大家继续耐心持有就好。

月初是按照惯例披露稳钱账户月报的日子，以下内容会给大家介绍稳钱账户在一月份的整体表现。

首先来看稳钱账户在 1 月份面对的市场情况。债券市场 1 月整体迎来上涨。不同久期不同券种的债券表现不一，长久期的债券表现比短久期更好一些。1 月，中债新综合财富（7-10年）指数上涨了 0.62%，中债新综合财富（1-3年）指数上涨了 0.21%，代表债券基金整体表现的中证纯债债基指数上涨了 0.24%。

1 月 A 股整体也是上涨的。中证全指全收益指数上涨 5.81%，创业板指全收益上涨 4.48%，中证红利全收益上涨3.76%，沪深300全收益涨幅垫底，仅上涨 1.78%。

在股债齐涨的市场背景下，稳钱账户示例账户在 1 月上涨了 0.89%（扣费后），同期业绩基准上涨了 1.22%，相比业绩基准，稳钱账户小幅跑输，整体波动比业绩基准要小一些。

接下来看看，稳钱账户持仓的不同类型的基金在 1 月的具体表现，先来看债券基金与货币基金部分。下图展示了稳钱账户持仓的每一只债券基金与货币基金在 1 月的业绩表现，以及基准指数的表现。

从具体基金上，我们能看到，相比于业绩基准里的债券指数「中债新综合财富（1-3 年）指数」 1 月上涨 0.21%，稳钱账户持仓的债券基金里，长久期的债券基金表现整体比短久期的要好，债券主动基金整体表现比债券指数基金要好。综合来看，稳钱账户持仓的债券基金整体跑赢基准指数，但由于债券收益差异较小，稳钱账户跑赢的幅度很小。

1 月份稳钱账户跑输业绩基准，主要是权益基金整体收益不及基准指数带来的。下图展示了稳钱账户持仓的权益基金 1 月份的业绩表现，其中两只主动权益基金表现最好，涨幅在 5% 以上，其次是跟踪创业板指及中证红利的指数基金，表现最差的是跟踪沪深300的指数基金，仅上涨 1.7%。

稳钱账户的业绩基准里，股票指数选择了中证全指全收益指数，该指数在 1 月份上涨了 5.81%，我们看到，稳钱账户持仓的权益基金，全部跑输了基准指数，接下来我们来看看跑输的原因。

1 月份，股票市场不同行业、不同规模、不同风格股票的行情分化非常明显。下图展示了今年 1 月申万一级行业指数涨跌幅前十名和后十名，不同行业的分化很明显，只有少数热门行业获得了很高的涨幅，大部分行业表现平平。

不同规模指数的分化程度，虽然不如行业指数，但 1 月份的业绩差异也很明显。下图展示了沪深300、中证500、中证1000、中证2000、中证全指的市值分布以及 1 月份的涨跌幅情况。沪深300 作为大盘股指数，持仓的股票的市值规模很高。总市值 1000 亿元以上的股票，在沪深300指数里的占比在 82.6%，其次是总市值在 500～1000 亿元的股票，占比在 15%。

中证500、中证1000、中证2000指数分别作为中盘股、小盘股、小微盘股指数的代表，持仓的股票市值规模逐级降低。我们从图中可以看出，今年 1 月份，沪深300作为大盘股指数表现一般，而中证500、中证1000、中证2000普遍表现更好。中证全指持仓股票的总市值分布更为均衡，其业绩表现处于平均水平，比大盘股指数业绩好一些，比中小盘股指数业绩差一些。

了解完市场情况，我们再来看一下稳钱账户持仓的权益基金的情况。稳钱账户作为打理大家 1-3 年可投资资金的投资组合，在追求收益的同时，更要注重风险控制。稳钱账户在权益基金部分，并没有配置行业主题型基金，在具体基金上，一方面选择了宽基指数基金，例如沪深300、中证红利、创业板指，另一方面选择了偏好分散配置、不做赛道投资的主动权益基金。因此，当市场热点集中到个别行业主题产品时，稳钱账户权益基金的短期收益率，就难以排在前面，吸引眼球。

除此之外，即便选择的是宽基指数基金和均衡配置的主动权益基金，在具体风格的配置比例上，稳钱账户为了更好的控制风险，选择以大盘风格、价值风格为主，中小盘风格、成长风格的配置比例较低。

我们回看前面不同规模指数的业绩表现会发现，中证500、中证1000、中证2000等中小盘规模指数 1 月份大幅跑赢沪深300，而稳钱账户由于主要配置大盘股，因此在整体表现上不如中证全指全收益指数。

介绍完稳钱账户在 1 月份的整体表现，我们来单独介绍一下「中泰兴为价值精选A」这只基金。稳钱账户在价值风格基金上，主要分散配置了「易方达中证红利ETF联接A」和「中泰兴为价值精选A」，「易方达中证红利ETF联接A」1 月上涨 3.5%，「中泰兴为价值精选A」则上涨 5.71%，成为稳钱账户持仓的权益基金里，表现最好的一只。

作为一只大盘价值风格的主动权益基金，「中泰兴为价值精选A」在 1 月份创造了一定的超额收益，主要原因是基金经理持仓的股票在 1 月份普遍表现不错。下面这只基金前十大重仓股 1 月的业绩表现，重仓股票多数获得了上涨，且部分股票涨幅在 10% 以上。

稳钱账户在重仓的价值风格基金上采用指数基金和主动基金分散配置，就是希望稳钱账户在不进行高频率的调仓操作的前提下，尽可能的帮助大家降低波动、提高收益。

需要提醒的是，1 月份稳钱账户的表现是在股债齐涨，尤其是股票资产上涨幅度很高的背景下获得的，从单月收益的角度来说，单月上涨 0.89% 是个很高水平，投资者需要降低预期，不能将短期收益线性外推。

就像我们反复强调的那样，稳钱账户由于配置一定比例的股票资产，整体波动要比债券基金高，短期也会面临一定的亏损。新加入的朋友们，一定不要将稳钱账户当做不会亏损的产品进行对待，要建立合理的预期，如果选择投资的话，要将自己 1-3 年不用的资金进行投入。

我们下周见～

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