海外投资Blog
欢迎大家来到海外投资 Blog 专栏，我们会在这里和你聊聊海外市场的近况，解读海外长钱的业绩表现，分享海外投资知识。
这是海外投资 Blog 的第 36 期。本期 Blog ，我们来聊一聊海外长钱的预约买入。
首先回顾 2026 年 9 月海外市场的表现。
9 月，海外市场的关键词是「加息」。欧央行、美联储、日本央行先后在 9 月 10 日、9 月 17 日、9 月 18 日加息，8 天内三家央行罕见地同向行动，全球债券收益率上行，股票和债券市场整体承压。我们关注的海外市场中，日本整体表现还好，美国市场分化较大，欧洲市场全面下跌。
日本股市方面，日经225指数 9 月上涨 0.67%，同样是投资日本股市的东证指数下跌 1.15%。两个指数的编制方案不同，业绩走势也会有所差异。日经225指数对 AI 主题的配置比例更高，9 月全球科技股上涨带动了它；东证指数行业分布更均衡，更接近日本经济的整体面貌，9 月跟随全球市场小幅下跌。
欧洲股市方面，MSCI欧洲指数 9 月下跌 4.63%。MSCI欧洲指数分散投资于英国、法国、德国、瑞士、荷兰等国家，能更好地代表欧洲股市的整体表现。单一市场方面，英国富时100下跌 2.02%，德国DAX下跌 4.03%，法国CAC40下跌 4.44%，表现好于欧洲市场整体。
美国股市方面，标普500指数 9 月小幅下跌 0.45%，看起来波动不大；但如果拆开看，会发现不同指数之间的分化较大。大盘成长风格的纳斯达克100指数上涨 3.23%，表现最好；而偏向价值风格的标普500等权重指数下跌 4.99%，小盘股罗素2000指数下跌 5.40%。等权指数和小盘股的表现说明，多数美股其实在下跌，标普500是被少数权重股的上涨撑住的。
行业数据可以更清楚地看到这种分化。标普的 11 个行业中，只有 2 个行业上涨：信息技术上涨 4.42%，通讯服务上涨 4.26%，AI 相关板块是 9 月美股的亮点。除此之外，其余 9 个行业全部下跌，其中金融下跌 7.28%，材料下跌 6.93%，房地产下跌 6.70%，跌幅居前。纳斯达克100指数重仓信息技术和通讯服务，逆势上涨也就不足为奇了。
接下来我们看看债券市场方面。9 月 16 日，美联储 FOMC 公布利率决议，加息 25 个基点，目标区间上调至 3.75%–4.00%，为 2023 年 7 月以来首次重启加息。决议同步公布的点阵图显示年内仍有进一步加息空间，降息时点预期随之推迟，这一鹰派信号超出市场预期，推动美债收益率整体上行、债券价格普遍下跌。
其中，长久期债券的价格对利率变动更为敏感，短期债券价格波动小，受利率影响较弱，所以我们看到 1 年期以内美债 ETF 在此背景下逆势上涨 0.25%，其余期限全部下跌，且期限越长，跌得越多，20+ 年期的超长美债 ETF 甚至下跌 5.27%。
汇率方面，9 月人民币相对于美元、欧元、英镑升值，相对日元贬值。因为海外长钱以美元投资为主，所以我们更关注美元汇率的变动。人民币升值，对我们投资海外资产的 QDII 基金来说，业绩会构成一定的拖累。相对应的，人民币贬值也会给我们带来好处。
接下来，我们来看一下海外长钱主要持仓基金的 9 月回报。
股票基金部分，指数基金的业绩表现，与跟踪的指数表现叠加汇率波动，保持一致。具体基金方面，除了华安纳斯达克100ETF联接A上涨 2.40%，其余股票基金全部下跌。其中，欧洲方向的基金跌幅较大，除了欧洲股市本身下跌，还叠加了人民币对欧元升值 2.72% 的汇率拖累。主动基金部分，摩根日本精选A下跌 0.15%，摩根欧洲动力策略A下跌 4.05%，考虑了汇率和仓位的影响后，表现与指数大致相当。
债券基金部分，虽然海外长钱分散配置了不同久期的债券，但在加息的背景下，持仓的两只主要债券基金全部为负收益。其中，摩根海外稳健配置A以短久期债券为主，9 月下跌 1.05%；富国全球债券人民币A久期更长，在利率上行的环境里跌得更多，9 月下跌 3.22%。债券基金除了要承担美债价格下跌的损失，还要叠加人民币对美元升值的拖累。
综合各种影响后，我们看到 9 月海外长钱示例账户扣费后业绩为 -1.36%，业绩基准为 -1.31%，差异不大。
海外长钱从 9 月初恢复买入，随着持仓基金的限额变化，海外长钱组合整体的单日买入限额也在不断调整，每日最多买入多少是变化的，最新限额是 289.47 元。
这给想投资的人带来一定困扰。一笔钱一次性买入的话，200 多元的限额太低了。设置定投的话，定投金额也没法定，如果你按照当下的买入限额设置定投，下次定投扣款时，海外长钱买入限额降低了，例如降到 150 元，你的定投就会判定失败。因此，雪球和有知有行都为海外长钱推出了预约买入功能，希望在一定程度上提高大家投资的便利性。
目前，使用预约买入功能的用户越来越多，大家对于预约买入具体操作细节提出了一些疑问：例如我已经开启了预约买入，为什么当天没有扣款？为什么开启了预约买入，我的海外长钱频繁调仓？本期月报我们会围绕海外长钱预约买入功能展开聊聊。由于有知有行和雪球平台在具体思路上是一致的，操作细节有所不同，我们以有知有行来举例说明，大家了解基本思路即可。
首先来介绍一下什么是预约买入？
如果你想投入海外长钱的金额超过海外长钱单日买入限额，就可以使用预约买入功能。例如当下海外长钱单日最多买入 289.47 元，你想投入 5000 元，又不想每日都过来手动买入一笔，就适合使用该功能。
当你开启预约买入功能，会从次日起，每个交易日按当日限额帮你买一笔，直到买完。你可以把它理解成一笔「不定金额的日定投」：每天能买多少买多少，买到你的计划金额为止。钱平时一直在投资钱包里，正常享受货币基金收益，只有每天执行那一刻，才把当天这一笔扣出去。所以没被扣款的日子，不是系统出了问题，而是当天这一笔没有执行。
这进一步衍生出一些预约买入不能执行或者不能完整执行的场景，主要的场景分为以下四种：
第一种，国内节假日等非交易日。周末和长假不是交易日，基金公司不处理申购，预约买入自动顺延：不扣款、不计失败，节后第一个交易日接着买。我们刚过去的十一长假就是这个场景。国内节假日期间海外市场有的时候是照常交易的，但仍以国内节假日为准。这也很好理解，钱要经过国内基金公司这道门，门关了，就什么都买不了。
第二种，国内是交易日，但海外市场休市。像美国感恩节等节日，国内正常上班、海外市场休市，海外长钱组合照常买入。在买入时，其他市场不休市会照常买，休市的那个市场涉及到的基金会买不进去，对应的资金会先暂存货币基金，等开市后再通过调仓补回去。整个调仓过程中是以零交易费率的货币基金为中转的，所以也不会给大家带来额外的交易成本。
这种日子你会看到你设置的预约买入每天扣款了，但持仓里多了一笔货币基金，某个市场对应的基金没有买入，而是要晚几天到位，这是正常的。对于海外长钱来说，涉及多个地域，海外休市一年有很多次，这种场景很容易碰到，不用紧张。
第三种，组合整体暂停申购。海外长钱通过 QDII 基金投资境外市场，QDII 基金用外汇去境外买股票、债券，每家基金公司的外汇额度是有限的。海外市场火热时额度供不应求，基金公司会限购甚至暂停申购，组合也只能跟着暂停。今年海外长钱有很长时间就是暂停申购的状态。
如果你之前开启了预约买入，在买入过程中，碰上了这种「交易日但组合买不进去」的情况，则会算作失败，连续 3 个交易日失败后，预约买入计划会自动暂停。你的钱仍旧在投资钱包里，你自行使用。当组合恢复申购后，之前你的预约买入计划不会自动重启，需要你手动操作一下。到计划管理页点恢复，或者直接重新建一个预约买入，效果一样。已经买入确认的部分不受影响，正常持有。
第四种，组合正常买入，但某个品种当天没买够。我们看到，海外长钱对每个品种都有明确的配置比例，整体是海外股票基金 70%、海外债券基金 28%、货币基金 2% 的结构，拆开看是这样：
海外长钱组合每天按限额扣款后，会按这些比例分头去买。
每个品种下会根据情况，配置了多只基金，通常分为一只主选基金和多只备选基金。组合会在买入时优先买入主选基金，主选基金买不够时，再按照备选基金顺序依次买入，直到买到该品种的目标比例。
但有的时候，会存在组合按照限额买入后，在买某个具体品种对应的基金时，出现买不够的情况。我们之前介绍过，每个 QDII 基金单日按照各种买入方式买入、在多个平台买入，都是共享一个限额的。
如果在预约买入的当天，你通过其他方式买入了海外长钱的某只成分基金，而该基金又有限额，这可能导致在执行预约买入时，该基金额度不够或者无额度，从而导致组合里该基金对应的品种没有达到目标比例。没有买够的部分会存到货币基金，然后等后续的回补。比如某天该买日本品种的资金没买成，组合里日本离 4% 的目标比例差了一点，差的这部分钱就等后续回补。其他品种不受影响，照常买入。
顺带解释一个常见疑问：为什么账户里老在调仓？
前面提到的几种情形里，不论是海外市场休市，还是某个品种额度被挤占，只要某个品种当天没买到目标比例，差的那部分钱就会暂时放在货币基金里，等待回补。之后系统每天按可用限额补一点，直到比例补齐为止。所以看到账户隔三差五有调仓记录，多半就是在补这些之前没买够的品种，不是策略在变。
需要说明的是，目前海外长钱的调仓效率还是挺高的，现在调仓不等待订单确认、每天连续补，比过去补得更快，而且系统按你实际投入的钱计算，不会买超。补齐之后，调仓自然就停了。
最后，一个实操建议：选一种方式，安心等待。手动买入、定投、预约买入海外长钱，共享同一个限额。混着用容易互相「打架」。比如你当天手动买了一笔，把限额占掉大半，剩下的达不到海外长钱最低买入金额，预约买入当天就会失败。这样的失败累积几次，计划还会被暂停。
所以想投入海外长钱，最省心的方式就是选择一个平台，设一个预约买入：不用盯每天的限额变化，不用卡点下单，系统每个交易日自动帮你顶格买入。你大概知道要投多少，偶尔回来看看进度就好。
下个月，我们接着聊。
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