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我认为投资中有一个重要的、不停要问自己的问题——「我究竟赚的是什么钱？」
这个问题的答案看似简单——「赚的是低买高卖的钱」。但这个答案没有任何指导意义，什么时候算低，什么时候又算高呢？
在实践「低买高卖」的过程中，投资者们大概可以分为以下几种方式：
有的人寻找一批低估的公司，等着它们均值回归；有的人看图或者听消息买入一只股票，期待它的估值快速提高；有的人试图找到好的企业，陪伴他们慢慢成长；还有的人通过内幕消息等方式希望博取价值大幅变化的收益。
你是哪一种？
引用老唐的原话，要规避做送财童子的命运，你必须得在这个问题上花时间。
祝开卷有知。
股票带给我们的回报，主要体现在股价的变化上。股价 P = 市盈率PE × 每股盈利 EPS。至于股息，可以反向除权，加回到股价上观察。
这是从市盈率的公式 PE = P / E 转换而来的数学公式，是套套逻辑，永不会错。从计算意义上说，没什么用，但它提供了一个思考角度。
忽略公司股本送配等因素的干扰，可以将上述公式的左右都乘以总股本，变成总量概念，即：公司市值 = 市盈率 × 净利润。
由这个公式，我们得知，股价或公司市值的变化有两个源头：一是市盈率的变化，二是净利润的变化。可以将这两个因素组合，得到一个 3 × 3 的矩阵：
这张简单的表格，可以促使我们思考：钱从哪里来，我准备去赚哪一部分？
钱从哪里来？很明显，①②④ 就是来钱之处，其中尤以 ① 最过瘾，即所谓戴维斯双击区域，而 ⑥⑧⑨ 比较惨，属于送财童子。
你准备去赚哪一部分钱？换个说法，在这个九宫格里，你准备脚踏何处安身立命？
以老唐观察，市场参与者主要有三种选择类型：
大部分人属于这一类，没有自己的投资体系，不知道自己要在哪里安身立命。这类人将股市投资视为博彩，主要依赖「别人」分享代码或者干脆跟着感觉走，输赢听天由命。
当然，「天」还是很厚道的，一般是求仁得仁：钱花了，时间打发了，赌局结束。这里的「别人」，主要包括亲朋好友、传说高手、网络神人、电视股评、券商员工、媒体写手等。
持股期限短（以月或日为单位）的人，一般预期企业利润不会发生大的变动，或对企业利润变化持不可知态度。他们主要站在位置 ④，意图获取市场情绪变化导致市盈率升高，进而推动股价增长的利润。此类还可分为 A、B 两种：
A 型，侧重选择市盈率低于（甚至远低于）市场平均水平（或该公司历史平均水平）的股票，意图获取市盈率回归至市场平均水平（或该公司历史平均水平）时，由股价增长带来的利润。
市场上常见的师从本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）、沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）、约翰·邓普顿（John Templeton）的投资者，或网格交易派，或以 PE 位置来决定某些指数或 ETF 投资仓位的投资者，其指导思想大体都属于本类。主要特点是依赖低估、分散和常识，不追求局部得失，乐意承受概率损失，获取总体上的回归利润。
B 型，不在意当前市盈率高低，依赖某种判断，认为未来市盈率还会提升，即意图获取市盈率升高带来的股价增长。市场上常见的技术图表分析流派——无论是跟随派或逆转派，还是预测和追逐基本面热点的流派——新闻联播党和宏观牛熊党，都基本属于这一类。B 型也是网络上最容易受到追捧、最多股神故事、最容易换来粉丝金钱和人气的类型。
可分为 C、D 两种类型。
C 型，所谓价值投资者，以伴随企业成长为核心，以收获市盈率变化为意外。
又可大致分为选择低市盈率、更强调安全边际的所谓「纯正价投」，和更注重企业未来成长、对市盈率要求更宽松的成长股投资者。目标是占领 ① 和 ② 区间，特点是注重对行业前景、企业财报及同行竞争等领域的深度研究。
D 型，重组或逆转股投资者，以企业利润水平即将发生根本性逆转为前提而实施投资。D 型投资者中，专业预判和灵通消息兼而有之。
所谓专业预判，指对企业重组或行业逆转的可能性进行研究，通过广泛埋伏这类目标企业，如守株待兔般等待重组发生或者宏观环境的变化，获取企业净利润大幅变化带来的利润。
所谓灵通消息（你懂的），每一桩重组案里面，几乎不可能少了内部人吃肉的机会，关键在于你是否有资源交换到这样的消息，以及是否有能力承担交换消息的后果。
以上类型，就是老唐眼中的股市众生。对于这些模式，从获利概率上排列，从大到小是：A > C > D > B > 一；从学习难度上排列，从难到易是：B > C > A > D > 一。
无论从全球以及中国的历史经验上看，或是从背后的逻辑支撑上推理，成功者主要集中在 A、C 两类。至于选择走哪条路，我觉得每个人都应该好好花时间想透这个问题。
打破砂锅问到底：厘清自己的爱好和优劣势，掂量自己乐意在哪方面付出努力，在哪方面可能取得对其他人的局部优势，自己究竟能靠什么在这个市场生存？
要规避做送财童子的命运，你必须得在这个问题上花时间。真的，相信老唐，这远比知道几个涨停板的代码，重要一百倍。老唐走的是 C 型的路。
来源：公众号「唐书房」
作者：唐朝
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凤鸣榣山
赚公司成长的钱，需要多看看书，提高商业模式洞察力；赚低估值回归的钱，需要多看看人，理解周期～ 还有一点，要算清大账，提高格局，不要太在意小波动。股票或者基金看准了要能拿的住，买对了拿不住也不行。
眼里有光的azure
C.怦然心动高冷脸：通过在合理价格买股票和主动股票基金（成长型、价值成长型），试图找到好的企业，陪伴他们慢慢成长。 - 依赖精挑细选，以收获市盈率变化为意外，在市场情绪面前有着高冷脸。 - 个人觉得可以高估不卖（除非极大极大泡沫？）基本面变化或有更好投资标的才卖。 A.广开山门笑迎客：通过买指数基金（在低估时或低估策略）和主动基金（价值型）还有股票（低估时），寻找一批低估的公司，等着它们均值回归。 - 依赖分散、低估、常识，在市场情绪面前有着笑迎脸。 - 要配合高估卖出。 我其实两个都干了啊。还是高冷更开心哎🥺 和闺蜜一起乱起名笑作一团...@认识「有知有行」的第31天 2020.08.13
建光
从古到今，挣钱永远不是一件简单事，把股市当取款机，恐怕很难。也许没有精力学习，也没有投资天赋，那么以一个不那么高的买入价格赚取一个平均收益，我觉得就挺好。为什么在生活中普普通通的人，在投资上总觉得自己“高人一等”呢？
马硕
佩服老唐，分的如此细致，明明白白。看老唐的文章总是有一种感想，道理我懂，但我就是写不出这么好的文字来。 我很久之前就是个B型，大概持续了5-6年时间，从学习难度来看，确实是最容易学的。这也是为什么新手通常都会先走上技术分析这条路，学蜡烛图，技术分析没什么门槛，听消息要代码更容易。 好一些的，过几年看不对劲儿再转向其他方式。还有很多一辈子都转不过来。 为什么很多人难以接受赚企业盈利，因为赚市盈率的钱太太太诱人了，一周股价波动个10%属正常，市盈率也随着波动，很快很过瘾。 但如果赚盈利的钱。。。那真是要以年计。没有哪家企业的利润增长能在几周内发生明显变化。所以赚企业盈利的钱，被很多人看作是：傻，笨。即便是自己一只在亏钱，也不妨碍他们认为价值投资很蠢。而且这种人我还真认识不少，是长辈中大量涌现，自己明明没赚着钱，还总是指手画脚，指点江山。
逆水行舟
App上线不到一个月，老唐的文章就两次上榜，唐书房有排面啊！✧٩(ˊωˋ*)و✧当然这也从侧面角度说明，我之前选择从书房开始学习投资，眼光还是不错的。 关于文中的问题，我感觉对于有精力有能力的人来说，C型应该是比较理想的做法，做好了也收益最大。不过，像我这样只是把投资当做副业的人，主要精力还是放在了自己的工作上，暂时无力对行业前景与企业财务做深度研究，也许还是A型更适合我吧。
从容理财
我选C，价值投资，买入持有策略，以合理的价格买入行业有持续性的好公司，然后像自己创办的公司一样长期持有。除了日常生活所需，有钱就买买买，日后活钱不够花有需要了，才会变现一些，当做非卖品，和伟大的企业一起成长。很多好的公司就在我们身边，你平时经常买的吃的喝的，想想，海天酱油有木有吃？你家的监控是什么牌子的？单位安装什么牌子的监控？有没有买过海康威视？多少年了经常喝什么牛奶？火腿肠爱吃什么牌子的？高大上的酒局喝什么酒？老百姓爱喝什么酒？有没有看过牙医，通策医疗有关注没有？看电脑手机时间越来越长，和眼睛有关的爱尔眼科接触过没有？等等等等，说白了，消费医药就是长牛股的发源地。 现在网络发达，费率低廉，所以人们交易起来也很方便，有些也比较频繁，可时间长了交易费率也是一笔不小的开支，个人倡导低频交易的习惯，长期能为你省下一大笔钱。 不知道你有没有自己盖过房，小时候不理解为什么老辈人都舍不得拆自己盖的房，长大后尤其是身体力行花了很大的心血盖房后，只想维护保养，真的真的不愿意也舍不得拆掉，太难了，太过于艰辛，当然我说的是九几年农村盖房，我们那时候盖房还需要找人帮忙，要管饭，不像现在都可以外包，给钱就行，只要有钱。题外话了，打住。呵呵！
Michael
老唐真的是中文写投资最好的作者了，到现在也有四本高价值的书，大家可以去支持一下。 看完本文，我有一个很大的感受：我真是个傻子，自己到底是哪一种投资者？ 这也是我第一次主动的去思考自己「想」做哪一类投资者。想到最后，还是C，但是有了新的感悟。 「投资路漫漫，C这条路就跟修炼葵花宝典一样，有的练了」。在这过程中，先把大钱给师傅（E大），多经历大难（市场周期），再时刻修炼（反思/阅读），等到20年后，自然会学有所成了。 没错，我有20年的决心。也希望这里的朋友都能坚定长期投资的力量。
后山的竹
所以基金有A类和C类，哈哈。
养猪场厂长777
问题挺好，逻辑我都觉得同意，如果能有些数据做支撑就更完美了！
亦曼
1 股价=市盈率（PE）×每股收益（EPS） 即市场价格和企业经营收益 PE：衡量高估还是低估 EPS：总收益/股本 2 收益来源：低买高卖 但具体而言，看中的背后价值不一样 3 具体四种方式： 1）A 2）B 3）C 4）D 前两种，侧重市值 后两种，侧重企业的内在价值 4 选择： 我正在走C路线 跟老唐一个路线
