叮咚叮咚，新一期知行黑板报准时抵达，请查收。

本期要点：

• 活钱管理：收益率小幅下跌

• 稳健理财：不同平台「我要稳稳的幸福」的区别

• 长期投资：越跌越买，继续发车

• 保险保障：健康告知和核保是什么？

活钱管理

月底资金面紧的时点过去以后，短期市场利率正常回落。上周，短期市场利率小幅下行，带动货币基金及银行活期理财收益率小幅下跌。截至 4 月 12 日，货币基金平均 7 日年化收益率为 2.1735%；银行活期理财年化收益率约 3.1%。

本期货币基金排名前三与上周一致，依旧是博时合惠B、鹏华安盈宝、南方天天利B，业绩稳定性优秀。

稳健理财

上周股市继续下跌，沪深300下跌 2.45%。债市近期经过小幅反弹，上周也进行了休整。受此影响，「固收+」产品小幅下跌。「我要稳稳的幸福」上周下跌 0.13%，「兴全低波动小确幸」下跌 0.15%。

之前有很多用户询问：「我要稳稳的幸福」在很多平台都有，有什么区别吗？其实之前在黑板报回答过这个问题，但不够具体，争取这次能一次性说清楚。

先来说说这次调研的感受，那就是对于大多数人来说，对比不同平台的组合产品，还是非常麻烦的。大家能看到产品页面显示的信息，会发现组合成份不一样，调仓不一样，业绩有点区别。但要想深入地分析，跨越这么长的周期，对比每次调仓的区别，从而了解主理人的投资策略和思路有什么不一样，难度还是挺大的。

这次我们一方面扒了「我要稳稳的幸福」在不同平台的所有调仓历史，同时还跟交银的主理人进行了沟通，多方比对，会更靠谱一些。

目前市场上「我要稳稳的幸福」有 3 个版本，我们依据组合名字做区分，分别是：且慢、蛋卷、天天基金上的「我要稳稳的幸福」、蚂蚁上的「我要稳稳的幸福Pro」、交通银行APP上的「我要稳稳的幸福交行版」，我们简称为且慢版、蚂蚁版、交行版。

上图是这 3 个版本的历史收益走势图，能看到 2020 年 5 月 8 日是个分水岭，在这个日期之前，大家的走势是一模一样、完全重合的，在这个日期之后开始出现分化。

为了更清楚地看到分化，我们截取了2020年5月8日到现在的将近一年的走势图，能看出，蚂蚁版收益更好，上涨 6.95%，交行版跟且慢版表现差不多，收益略微低一点，分别是 5.46%、5.69%。

背后的原因是主理人特意进行了区分：蚂蚁版的股票仓位更高一些，其次是且慢版，交行版是最稳健的。拿最新的持仓来举例，蚂蚁版股票仓位 12.33%、且慢版股票仓位是 11.31%，交行版股票仓位是 9.66%。

股票仓位高低不同，产品的波动风险也是不一样的，收益也会有所区分。最近这一年，蚂蚁版的股票仓位更高，碰上股市上涨的行情，业绩自然更好一些。

估计你会关心，那股票仓位高，跌下来是不是幅度也很大？实际上，这三个版本使用的都是同一个策略，都会控制回撤不超过 5%，尽量在 3% 以内。也就是说，在回撤不超过目标值的前提下，这 3 个版本对股票仓位、波动进行了区分，一旦市场表现不佳，要突破目标值，都会进行风险控制，所以不用过度担心。

除了仓位配置不一样，3 个版本的基金数量、调仓频率也有所区别。

我们换个思路来思考一个问题，为什么主理人要制定 3 个版本呢？既不利于宣传，也不利于管理。

最主要的原因是，「我要稳稳的幸福」规模太大了。为了降低组合申赎对内部单只基金的冲击，为了符合监管要求，不得不进行分散。

去年监管机构对基金投顾业务试点的组合策略提出了要求，其中一条是「单一基金投资组合策略下所有客户持有单只基金的份额总和不得超过该基金总份额的 20%」，一旦组合规模大了之后超过这个比例，就要进行调整。

「我要稳稳的幸福」最开始在所有平台的持仓是一样的，随着知名度越来越高，规模也越来越大，为了满足监管要求，只能进行分散处理：一方面且慢版的基金数量有所增加，从交银内部扩展到全市场，这个从历史持仓是能看出来的；另一方面，主理人开始针对不同平台进行定制化处理，为了有所区别，仓位设置、基金选择、调仓频率都有所不同。

这种现象并不稀奇，公募基金也是这么操作的。很多老基金在规模增长过程中，不可避免的是会越来越分散，当规模大到一定程度，为了不摊薄老持有人的收益，会选择限制申购，或者发新产品进行承接。

我们知道「我要稳稳的幸福」增强收益的部分是打新基金和偏股基金，如果基金数量太多，是有可能对收益进行摊薄的。目前且慢版基金数量有 17 只，蚂蚁版有 12 只，交行版有 13 只。未来如果规模增长过快，不排除还会进行分散。

不过由于产品本身属于「固收+」，打新基金和偏股基金的占比不高，再加上 3 个版本的股票仓位差距也较小，所以收益虽然有区别，但区别不大。

既然区别不大，你可以在自己喜欢的平台进行选择。如果一定要在 3 个版本里面优选一个的话，如果 3%的回撤你能承担，可以优选股票仓位高一点、基金数量少一点的蚂蚁版的「我要稳稳的幸福Pro」。

长期投资

最近一周的股市很是脆弱，基本把清明节前一周的反弹又回吐出来了。主要的市场指数都出现了下跌，深证成指、沪深300、上证50下跌了将近 4%，跌幅靠前。中证红利表现得更抗跌一些，最近一周下跌 0.6%，中证500下跌 2.1%，跟其他指数比，跌幅较小。

行业指数里面，只有钢铁、煤炭、综合金融是上涨的，钢铁上涨 4.3%，表现亮眼。其他大部分指数是下跌的，尤其是之前以抱团股为代表的核心资产，最近一周跌幅很大，消费者服务、电力设备及新能源、家电跌的很惨，消费者服务下跌了 9%。

个股方面，有七成个股是下跌的。最近上市公司在披露年报和一季报预报中，从已经披露的公司来看，很多板块业绩是有明显改善的。这里面有些业绩爆雷的白马股，出现了股价跌停的情况，引发了担忧。其实这是很常见的事情，不用过分忧虑。

最新股市温度是 22°，跟上期相比，出现下跌。具体指数方面，所有指数温度都出现了下降。这说明目前市场情绪很冷淡，没有出现明显的热度，这个市场行情是很磨人的。

目前我们面临的市场情况是：经济在复苏，公司整体来说，业绩在好转。但市场经过了前两年的上涨，目前处于休整之中，之前预期过高、估值更高的公司回撤幅度更大一些。也就是说，前途是光明的，道路是曲折的。

我们能做的是，按照我们的节奏，做好仓位配置，优选好资产，积累安全边际，长期坚持下去。

根据最新股市温度，我们的参考仓位是 50%～60%。目前还没达到仓位上限，本期发车两份：一份中证500、一份全指信息。之前跟车的朋友，用自己的现金部分跟车就行。新用户按照下面的具体持仓，进行买入。

再次提醒大家，虽然我们目前买入的品种温度很低，买入后还是很抗跌的，有些还在赚钱，但大家仍要做好继续回调的心理准备。如果市场未来跌的很多，我们剩余的子弹就有发挥空间了。

保险保障

之前九九写过《没搞懂健康告知，小心保险白买了》。很多刚刚接触保险的人，对健康告知和核保其实并不太了解，今天就来带大家理一理。

1. 什么是健康告知？

健康告知是保险公司在我们投保时，跟我们确认的与健康因素有关的信息。

它跟理赔顺利与否有很大的关系，我们在投保的时候一定要认真对待。如果身体情况涉及健康告知的话，需要如实告知。

2. 投保之前要去体检吗？

有的人可能会有疑问，如果之前没有过检查，需要先去体检吗？

并不需要，健康告知虽然很重要，但它是针对目前以及既往的身体情况的询问。如果不涉及健康告知，是不需要特意去体检的。

3. 涉及健康告知就不能投保了吗？

那如果涉及到健康告知的话，就不能投保了吗？

不是的，涉及到健康告知的话，只是不能直接投保而已。如果通过保险公司的核保，还是可以继续投保的。

4. 什么是核保？

那什么是核保的呢？

通俗的来说，核保就是我们提交资料给保险公司，由他们审核之后，确定我们能否投保。

线上产品的核保通常分为三种情况——不支持核保，智能核保，人工核保。

1）不支持核保。涉及健康告知的话，就不能投保了。点击健康告知页面的「有部分问题」之后，通常会提示健康告知不通过或者无法投保，没有核保的机会。

2）智能核保。大多数产品是支持智能核保的，点击健康告知页面的「有部分问题」之后，会进入智能核保的页面。它的操作很简单，选择相应的异常，回答几个问题，就可以得到核保结果。

它比较方便，我们能很快的知道自己能不能投保。但缺点是异常项目覆盖得没那么全面，如果要告知的异常项目在列表中找不到，就不能投保了。

3）人工核保。之前有人问我，人工核保是有人给我打电话来核实吗？不是的，人工核保是提交资料给保险公司，由工作人员进行审核。它会比智能核保更灵活一些，可以处理比较复杂的情况。线上产品中，大多数重疾和定寿是支持人工核保的，通常是从智能核保里的「其他」模块进入，或者是发送邮件申请。具体可以咨询投保渠道。

有很多人跟我说过，感觉核保太麻烦了，其实保险的话，也就是投保的时候麻烦这一次，只要投保的时候把这些整得明明白白，之后就省事多了。

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