很多人根本就没想明白组合和投资到底是怎么回事。
为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合？当然有很多原因，其中有一条：
当你的组合中其它品种都涨幅很大，而你手里依然有可投资资金的时候，那些没涨的品种才是最珍贵的。
有了它们，你手里的钱才有机会在其它品种不便宜的时候依然买到便宜货。
那么，为什么你有机会买便宜货呢？因为这个品种现在不受欢迎。如果人人都喜欢，就像消费、医药、环保……你何德何能买到便宜货？你想买？可以，追去啊。我们都赚了几十个点了，你来接盘啊。
你之所以有机会买便宜货，就因为它们没人买。没人买就一定差吗？就一定赚不到钱吗？
你的组合中其它品种正在汹涌澎湃地涨，在创新高，而你把减持的钱用来买还没涨的品种。未来你已经减持的、涨得好的品种变差了，而你低位加仓的品种又涨了，那么你的资产不就是永远都在不断上涨吗？
好嘛，你只想买了就涨，感情股市是你家开的啊？你问问这里的几十万朋友，那些一起经历大起大落的老朋友，谁不是买了就套，一套几年才赚了那么多的？跟车的朋友已经赚了 10 位数的人民币了，不都是这么来的？
想不明白就来玩，心可真大啊。我伺候不了，真的。熊市再来找我吧，现在我帮不上你什么忙了。
原文发表于微博：《为什么要创建一个持仓品种相关性很弱的组合？》
好久没上干货了，每次发条段子，一刷新，关注的朋友啪啪地减少。
感觉不会再爱了。
好吧，放点干货。
昨天看到有朋友留言，说定投 6 年居然还是亏的。这个太有可能了，原因有二。
选的指数太差。中证500、800、深综、医药等一大批指数 6 月已经远远超过 2007 年最高点一倍以上了，上证现在还在 3000 点晃悠。这么定投，能不赔吗？
策略太差。不管高低一个劲的买。这样也不行啊。6 月份全市场 PE 72 倍，全市场 PB 7 倍以上，您还投？
之前的帖子一直在跟朋友们强调的是「择时」的问题，那么，今天这个帖子就帮朋友们解决另一个问题：如何选指数。
时间紧急，不多说了。只是非常简单的讲，另外送大家一张宝图，大家自取。
第一，不要因为过去几年某指数涨的好就全力买它。
朋友们，风水轮流转，今年到谁家？均值回归不仅是板块内部估值的均值回归，还有各板块之间的均值回归。13 年中小创好，14 年谁好？14 年 50、180 好，15 年谁好？
第二，尽量配齐各规模指数。
大的、中的、小的。尽量都买。再配置几个看好的行业，今后牛市不管谁涨您都赚钱。
最关键是，你买的东西，相关性要越小越好。
那么，问题来了，各指数之间的相关性是怎样的？
神图一张送给各位——过去十年各指数相关性分析。1 为完全相关，数字越低则代表越不相关。颜色越浅，相关性越低。反之越高。
各位可以自行研究。
祝大家财源广进，这么好的图你不转中午能吃得下去吗……
原文发表于雪球：《干货：如何从相关性的角度选指数？》
从大的方面来讲，资产配置的重点，就是把资产合理配置到相关系数很低的各项资产中。相关系数低，也就是说某项资产暴涨暴跌，并不会引起另一项资产发生相同方向的波动。购买这样的组合，好处是可以平滑收益，再配合定期资产再平衡，战胜市场也就并非难事了。
接下来是干货：
以现在A股交易所可以买到的，典型的 ETF 相关系数（2006～2014）是：
黄金与创业相关 -0.923223
50与创业相关 -0.09930499
黄金与标普相关 0.021293227
300与创业相关 0.309502235
50与标普相关 0.403761417
300与标普相关 0.416377167
180与标普相关 0.431461185
50与黄金相关 0.514428537
300与黄金相关 0.523038934
恒生与标普相关 0.727735612
50与恒生相关 0.828395187
50与医药相关 0.839089138
50与中小相关 0.859452556
300与恒生相关 0.864714156
标普与创业相关 0.86700913
500与创业相关 0.871660903
50与500相关 0.89386278
中小与创业相关 0.908135136
50与商品相关 0.931477588
300与医药相关 0.942923608
50与100相关 0.946825397
300与中小相关 0.955564776
50与300相关 0.967530188
300与消费相关 0.968522523
300与500相关 0.974063285
50与180相关 0.977588464
50与消费相关 0.98143592
180与100相关 0.99011996
0 代表完全不相关，1 代表完全相关。那么构建合理的，全部以 ETF 为标的的一个组合，个人的建议是：
债类：30%
上证50：25%
标普500ETF：15%
黄金ETF：10%
恒生ETF：10%（或 7.5%）
医药ETF：5% （或 7.5%）
创业ETF：5%
这个组合可以试着慢慢建立起来。不需要一次到位建立好。比如创业 ETF，现在直接买 5% 稍微有点不理智。可以先买 0.5%，等跌了就正好慢慢补上去。各项资产所占比重也非一成不变，可以适当调整。 比如 2012 年 11 月底，当时创业板 PE 是 27 倍，就可以调整到 10%。
另外，组合建立完毕后，定期——比如半年、一年重新平衡一下。卖掉涨幅大的，买入跌的多的。
大家可以模拟一下，按照上面的组合，这些年的收益率还是比较令人满意的。
原文发表于雪球：《把资产合理配置到相关系数很低的各项资产中》
很多策略回测看起来很美，但即使它未来还是会很美，也依然有可能不适合你。
比如，对于指数基金，越低买得越多。到最后甚至每次比一开始买的多 4、5 倍。
这不废话吗，肯定未来收益率好啊。
但是，你要知道，回归到现实，你能否这样做？你有没有资金实力在熊市中实现几倍于一开始的买入？ 如果没有，再美的策略对你也无用。
资产配置难就难在这里。你怎么知道未来会跌而开始只买很少？你怎么知道要跌好多年，而把资金分配到这些年中？这才是硬核所在。
所以，如何应用一些看起来很美的策略，需要你好好审视自己，以及策略本身。看看怎么才能把它融入到自己的体系中。
原文发表于微博：《策略回测看起来美，适合你的更重要》
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逆水行舟
既然本篇主要讲相关性，那我刚好有个问题，抛出来供大家讨论： 根据相关系数的定义，超过0.9就属于强相关了；而根据E大的资产配置理论，具有强相关的品种没有必要重复配置。那我们看，根据文中数据，300和500的相关性已经高达0.974，这个数据说实话有点出乎意料，而且E大给出的配置范例的确没有同时配置这两个。 但是，不管是长赢计划里面，还是有知有行里面，都是有同时配置300和500的，似乎不再考虑相关性的因素。那么这个问题到底出在哪儿呢？
Snail
在学完这章后结合我跟车的这些时间我突然明白为啥发用发车来表示了:150计划 就是一辆有始发站和终点站的公交车。 起始和终点代表着熊市和牛市。然后刚开始总有些品种便宜了，所以它们就先上车了，到了某一站，也就是这些品种先涨了，您牛您先下车。然后同一站台也总有变便宜的所以就上车了。 这样前进着，最终大家都会涨，所以到了终点也就是牛市中后期即将走完了，大家都下车。一辆车穿越了牛熊，大家都通过这辆车到达了要去的地方。
眼里有光的azure
这里E大其实不仅在说资产的相关性，也是在说A股的风格轮动、行业轮动。 他的角度是低买高卖： “你的组合中其它品种正在汹涌澎湃地涨，在创新高，而你把减持的钱用来买还没涨的品种。未来你已经减持的、涨得好的品种变差了，而你低位加仓的品种又涨了，那么你的资产不就是永远都在不断上涨吗？” 我认为，无论是相关系数、还是风格行业的轮动，光从这个结果上来看，都是从历史推未来，未来是否还一定如此是未知的。我更喜欢达利欧对推动资产价格变化的本质因素的研究。 我会做好两手准备，如果未来按照历史轨迹走，我已经按照“不同大类资产-不同国家地区-A股不同风格行业”配置好了自己的资产并大周期轮动； 如果未来走出新的道路，我也已经确保自己买入的每一种大类资产是自己看懂了且看好的、远离自己不懂不看好的，确保自己买入的都是好价格的好资产，心里有底、笃定穿越时间和不同的外境。 @认识「有知有行」的第278天 2021.04.23
温柔的欧包
从小我们就知道，不要把鸡蛋放到一个篮子里去。但是老师没有详细的讲过，这个篮子，讲的是相关系数低的资产，不是是个篮子就行。
未来富婆
个人资产配置最大的问题在于：不懂不买是大家都知道的道理，而大类配置中不懂的东西实在太多了orz 各处的文章对于指数基金和主动基金讲解是最多的，也是自认为最了解最敢下手的。 债券在之前大跌的时候了解了一些，但越了解越觉得不懂，纯债长短债甚至是可转债，五花八门的。要我对不懂的东西配上30%实在是困难，最后结果大概率是30%余额宝，和股票基金的对冲效果也就没了。 境外市场标普500和商品黄金这些就更不用说了，甚至不知道哪里可以学习到相关知识orz 综上，最靠谱的方法还是跟着150走👌🏻 也希望e大能陪我们久一点，再久一点❤️
蕊蕊go
这是值得打印出来收藏的一篇
欣口茹一
哪位大神知道哪里可以自己查询两个指数的相关性么？
Googu
最重要的、最难的还是建仓、补仓的时机和份量
Yesles
债类：30%上证50：25%标普500ETF：15%黄金ETF：10%恒生ETF：10%（或 7.5%）医药ETF：5% （或 7.5%）创业ETF：5% 这个组合可以试着慢慢建立起来。不需要一次到位建立好。比如创业 ETF，现在直接买 5% 稍微有点不理智。可以先买 0.5%，等跌了就正好慢慢补上去。各项资产所占比重也非一成不变，可以适当调整。 比如 2012 年 11 月底，当时创业板 PE 是 27 倍，就可以调整到 10%。 另外，组合建立完毕后，定期——比如半年、一年重新平衡一下。卖掉涨幅大的，买入跌的多的。
以我为主，为我所用
E大在本系列有幅图（蓝白相间），里面标注了沪深300和中证500的相关系数是：0.772。E大可能在排版文字的时候，出现了一个小小的纰漏。另外，我也赞同其他朋友所说的：我们投资指数基金，除了要考虑指数之间相关性要低这个因素之外，还要考虑A股存在风格转换、行业轮动的这个情况。行业基金作为宽基的补充就先显得有必要了。
