债券收益率的情况可以看下图：
蓝线是十年期国债收益率。可以看到，1996 年至今 20 年的债券收益率最低点出现在 2002 年，现在就是次低点。现在的收益率已经跌破 2012、2008、2005、1999 四次 3% 左右的低点，正在挑战二十年最低。
未来怎么走不清楚，有人说会长期低利率甚至 0 利率。我不判断，但我认为，只要有机会，也就是经济形势稍微好转，各国央行就会加息。因为从过去几年的情况看，0 利率甚至负利率对经济的拉动作用已经越来越小。如果经济好转的情况下不加息，央行就会彻底失去这个手中最大的武器。
另外各位可以看到，2013 年至今，中国实际上是一次历史罕见的股债双牛格局。这种情况在 99～02 年出现过。这确实与现在的利率过低，资产泡沫有极大的关系。很简单的说，市场上没有便宜货了。（以前可以股债切换。比如 07 年底从股票切换到债券，08 年会赚很多。然后 08 年再切换回股票继续赚）
再看一张图，注意图中的国债市盈率和A股全市场市盈率的情况。有没有发现现在和 2002 年越来越像？同样的之前一个大牛市下跌，然后反弹。同时债券市盈率也在快速增加。
然后，债券市盈率和股票市盈率同时见顶（债券尖顶，市盈率M顶（更有意思的，是观察一下A股历史，没有尖顶，全是 M 顶。也就是暴跌后引诱已经跑掉的你回去接盘）），开启三年大熊市。到 05 年凤凰涅槃，上涨 7 倍。
原文发表于雪球：《债券收益率、国债市盈率和A股全市场市盈率》
仔细看这张图，有几点需要注意。
在资金极度泛滥的时候，会出现股债双牛。比如 2002 年之前，比如这两年；
在资金比较匮乏的时候，会出现股债双杀。比如 2005，比如 2011。
一般情况下，则会股债跷跷板。历史上三次股票收益率大于债券收益率的时候是2005、2008 年底和 2012 年底。这就是三次A股大底，是财富爆发的起点。
现在无疑是资金泛滥，任何品种的未来收益率都很低。做投资最好不要近因，觉得最近发生的事情未来会一直发生。
股票收益率历史在 2～4 之间波动，债券是 3～5。现在基本都在下沿。只是说一般情况，有几次比较特殊可以从图上看出来。分别是 2008 年底的股票，和 2002 的债券。
原文发表于雪球：《股票收益率历史波动区间》
本文章所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。如转载使用，请参考 《文章转载声明》。
丁丁的1977
这两天的内容都不太看得懂。以后再反复看。
松鼠大师
今年会出现股债双牛吗？
呆呆菌
股票和债券的关系
亦曼
股债双杀的情况，怎么应对？
S_nQTZ21
股票收益率历史在 2～4 之间波动，债券是 3～5。
Sherlock夏
在资金极度泛滥的时候，会出现股债双牛。比如 2002 年之前，比如这两年； 在资金比较匮乏的时候，会出现股债双杀。比如 2005，比如 2011。 一般情况下，则会股债跷跷板。历史上三次股票收益率大于债券收益率的时候是2005、2008 年底和 2012 年底。这就是三次A股大底，是财富爆发的起点。
ETF稳稳的幸福
股债利差吗？
苏源
1.历史上三次股票收益率大于债券收益率的时候是2005、2008 年底和 2012 年底。这就是三次A股大底，是财富爆发的起点。
君三水
股债性价比，也叫fed模型或风险溢价率，由美联储fed提出，通过指数市盈率的倒数与十年期国债收益率（又称无风险利率）的差值作为辅助判断股票市场投资价值。 学习投资一年，时常会忧于跟不上市场，错过机会，迫于成功的内心焦虑让自己彷徨不安，而现在正如e大所说，只要不断学习提高认知，在合适的位置等待，给予其空间与时间，市场处处是机会。 继续努力，与诸君共勉。
刘燕🌻🌻
要离市场远一些，远一些，看大的格局。
