今天股市跌幅很大，将近 3800 家个股出现下跌，「基金大跌」也上了热搜。受此拖累，最近一周大部分指数都表现不佳。

宽基指数里面，之前热度很高的创业板指最近一周跌了 7%，排名垫底。相对而言，中证500跌了不到 2%，在宽基里面属于很抗跌的。

行业指数里面，煤炭、房地产、钢铁、石油石化等周期板块出现上涨，食品饮料、国防军工、医药跌的很惨。

这次下跌，很多人分析，7 月经济数据不及预期是其主要因素之一，我们简单介绍一下。

昨天，国家统计局公布了 7 月份的经济数据，整体来说是弱于市场预期的。不论是从同比的角度，还是连续两年平均增长率的角度来看，PMI、工业增加值等生产端的指标，消费、投资等需求端的指标以及M1、M2、社融等货币指标，跟 6 月份相比，都有明显的下滑。经济呈现了一定的下行压力。

我们能感受到的是 7 月份疫情再次扩散、洪涝灾害，对消费、投资等造成了一定的影响。当然，还有很多因素是我们感受不到的。总之，这对股市造成了一定的压力。今天股市调整幅度就很大。

宏观经济是个很复杂的体系，分析、预判不是我们的能力圈。我们知道的是，宏观经济本身就是周期性波动的，如果看好国家的长期经济增长，看好国家有能力应对这种周期性波动，那么在调整阶段，反而是个不错的入场时点。当然，这需要长期持有的勇气。

经过下跌，全市场温度跌到了 21 °。黑板报的指数池子里面，中证红利是最近一周唯一上涨的，涨了 3%，所以它也是这些指数里面唯一一个温度出现上涨的。其他指数温度都出现了下跌。

经过调整，中证红利、中证500、中证养老处于中低估的区间。中证养老下跌后，再次进入可以买入的区间。

所以，重点来了，我们今天要发车了。

目前黑板报有 3 期产品，股票仓位和持有标的有所区别，所以，此次发车也有所不同，大家要仔细查看。

黑板报 - 第 1 期：不发车。

对于我们而言，很重要的一点是仓位管理，我们会先根据全市场温度给出当下合适的股票仓位，再选择具体的投资标的。目前全市场温度是 21 °，参考仓位是50%～60%，目前第 1 期股票仓位已经达到了 62%，超过了上限要求，所以此次不发车。

黑板报 - 第 2 期 ：发车 1 份中证养老。

第2期目前股票仓位是 56%，还有加仓的空间。由于中证红利、中证500之前的仓位已经买够了，所以此次只发车 1 份中证养老。

黑板报 - 第 3 期：发车 2 份中证养老。

之前第 3 期跟第 2 期相比，只少了 1 份中证养老。那是因为我们在第 2 期买入中证养老后，中证养老就开始上涨，为了控制成本，我们开启了第 3 期。现在中证养老经过今天的大跌，温度降到了 36°，跟第 2 期买入时差不多，所以第 3 期选择买入 2 份中证养老。今天发车以后，第 3 期和第 2 期的持仓就一样了。

因为入场时间不一样，导致了持仓的不同，所以操作也有所不同。看上去很复杂，但不同期的理念是一致的。我们需要做的只是记住自己买入的哪期产品，然后采用相应的操作方式。

另外，如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击 黑板报 - 第 3 期 页面，里面有「新钱买入」板块。

说完长期投资，再分享一下之前做的关于「我要稳稳的幸福」的数据，来帮助不太了解的朋友建立一个清晰的预期。

下图，我们对比了纯债基金（只投资债券）、二级债基金（债券为主，股票仓位不超过 20%）、我要稳稳的幸福（债券为主，股票为辅，最大浮亏控制在 5% 以内）的历史表现。其中，2011 年 9 月到 2017 年初，使用的是「我要稳稳的幸福」主理人提供的模拟盘数据，2017 年以后，则是公开的实盘走势。

可以看到，虽然「我要稳稳的幸福」包含一些股票，但由于对风险有严格的控制，长期波动其实和纯债基金差不多，长期收益还超过了纯债基金。跟二级债基金相比，二者长期收益差不多，但从波动来看，「我要稳稳的幸福」要小的多。这个产品实现了更好的风险收益比，说明了产品本身的优秀。

但是，「我要稳稳的幸福」也不是什么市场情况下都表现很好，它短期还是存在亏损的可能的，尤其是持有少于 1 年的情况下。

之前介绍过，这类产品最怕股债双杀的局面。例如 2013 年下半年，债市大跌，股市也表现不佳，所以如果不幸在那个时候买入，想要回本需要 403 天。但假如我们把持有时间再拉长一些，让市场的周期往复起作用，其收益就能慢慢追回来。

除了对短期浮亏做好预期之外，我们从上面的数据中还能看到一点，那就是即便拉长持有期限到 3 年、5 年，其中位数的年化收益率也只是在 8% 左右。也就是说，即便未来股市大涨，也不会把这个产品的收益率拉到很高，因为它本身就是一个以债券投资为主的策略。

对于投资时间更长的情况，大家就应该选择风险更高的长期投资产品，也就是我们一直说的，长期来看，股票是收益最高的资产。我们不能「既要也要还要」，毕竟，没有什么策略是完美无缺的，发挥出每笔钱的特色，也是我们进行四笔钱分类的初衷。

如果你刚开始了解黑板报，这篇文章可以让你快速了解原理 黑板报答疑。

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