富国全球债券(QDII)人民币A，下称富国全球债。这只国际债券基金自年初以来，截止 5 月 26 日跌幅达到了 -2.40%，最大回撤 -3.35%。

作为海外长钱组合里的成分基金，也作为有知有行严选基金里的入围基金，相信你在看到这样的数据的时候，肯定会有疑惑：债券基金不是比较稳吗？怎么跌幅这么大啊？

这可能要追溯到远在大洋彼岸的一个关键因素：美联储的议息会议。

美联储的动向，如何影响全球市场？

作为美国的央行，美联储的决策会影响全球的资金流动，影响各类资产价格。之前，我们用过这个形象的比喻：

美联储就像全球资金的水管工。降息就像松开水龙头，而加息则是拧紧水龙头。

总的来说，水龙头一动，全球资金的流向就会发生变化:

· 水龙头松开（降息）→ 借钱更便宜，资金更愿意流向股票、债券、海外资产等

· 水龙头拧紧（加息）→ 躺平就能赚钱，资金更愿意留在美元体系内

水龙头是紧还是松呢？

简单说：水龙头没有按市场预期继续放松。在最近一次的美联储议息会议上，

· 联邦基金利率维持在 3.50%~3.75%，没有降息

· 决议出现分裂（4 票反对，是 1992 年以来最多的一次）

· 鲍威尔表态：通胀仍然偏高，当前货币政策立场是适当的

市场随后快速交易预期，资金从原本「预期降息」中抽身，重新流向美元、流出美债，美债收益率随之上行。10 年期美债收益率突破 4.5%，而美债收益率上行，直接带动美债价格下跌。

说回富国全球债

回到开头的富国全球债，它的主要持仓是美国中长期国债，因此基金的跌幅就不令人意外了。主要受到两重因素的影响：

· 利率因素：美国中长期国债收益率从年初一路上行，带动债券价格下跌；

· 汇率因素：美元兑人民币从年初的 7.03 跌到当前的 6.83。人民币升值，意味着出海投资的美元资产，以人民币计价时就「被打了折」。

利率 + 汇率，叠加起来使得该基金出现了这样的表现。其实也不止富国全球债，以美债投资为主的基金都有相类似的表现。

那我现在该怎么办？

今天的内容，可能会稍有些专业。有朋友会问，那这是说我要多去接触和跟踪海外市场新闻，及时抓住变化吗？

并非如此。去预测美联储下一步怎么走、何时会加息/降息……华尔街的交易员们有着更快的消息、更丰富的投资衍生品。和他们比速度，那就像是去和博尔特比短跑一样。

但作为普通投资者，我们有自己的独特优势：我们不用比短跑，我们不着急在一个月、一季度或者一年内证明自己。

预测，是和市场抢每一个瞬间；应对，是把视角拉长到 5 年、7 年。

就像海外长钱组合在做的，配置不同期限的美债、配置不同地域的股票，以及在美股配置内部，也做好成长、均衡、价值风格的分散配置。

利率的周期、汇率的周期，普通投资者很难去预测和抓住，但可以给它们足够的时间，度过不同的周期，最终收获到合理的收益结果。

※ 海外长钱的投顾服务由嘉实财富提供。单只基金销售服务由海南有知有行基金销售有限公司提供。市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请全面了解投资产品风险收益特征，结合自身风险承受能力和投资需求，审慎作出投资决策。