最近，稳钱账户出现了亏损。有朋友说，之前积累的收益又亏回去了；也有朋友买入后，拿了几个月，账户仍然没赚到钱。为什么会这样？

从今年 7 月开始，股市持续回调，稳钱账户中的股票资产也出现了亏损。虽然股票占比不高，但由于股票本身波动较大，还是拖累了账户的整体表现。

既然求稳，为什么还要配股票？

一个重要的原因是，只靠债券，能争取到的收益空间正在变小。

以富国信用债 A 为例，2023 年、2024 年的年度收益都在 4～5% 左右，2025 年降到了约 1%，今年截至 10 月 29 日约为 2.8%。

过去，持有债券基金、银行理财，承担较小的风险，就有机会获得年化 4% 以上的收益率，享受稳稳的幸福。但随着利率走低，债券能够提供的收益也在下降。如果希望争取更高一些的收益，就需要考虑配置其他资产，同时承担相应的风险。

稳钱账户的做法是，在以债券为主的基础上，搭配了少量股票类资产。

去年，债券市场收益平平，中证纯债债基指数全年上涨 0.66%；股票市场表现较好，稳钱账户中的股票类资产也为整体收益作出了正向贡献。我们看到，2025年，稳钱账户示例账户扣费后收益率为 4.10%。

今年下半年则是另一番情形。股市出现调整，股票类资产从收益来源变成了拖累，账户此前积累的部分收益也随之回吐。

股票配置带来了争取更高收益的机会，也带来了市场下跌时的损失。

配置了股票，稳钱账户又是怎么控制波动的？

配置股票会增加波动，但稳钱账户并没有把所有资产都放到股票上。它还通过股债配置、分散投资和动态再平衡，尽可能控制整体波动。

稳钱账户穿透后的债券占比在 80% 左右，股票占比在 15% 左右。大部分资产配置在债券上，可以减轻股市下跌对账户的影响。股票部分也做了分散配置，不同风格的基金表现有所差异，这轮下跌中，价值风格基金相对抗跌。

此外，稳钱账户还会根据股债比例的变化进行动态再平衡。股票涨多了、占比偏高，就适当卖出一些；跌多了、占比偏低，就适当买回一些，让仓位回到原定的配置中枢附近。

这些安排不能避免亏损，但有助于控制组合整体的波动。

从这次市场调整的表现来看，7 月 1 日至 10 月 29 日，稳钱账户下跌了 1.34%，同期业绩基准下跌了 2.85%，跌幅不到基准的一半。同样以债券为主、可以投资股票的二级债基指数，同期下跌了 3.23%。

这样的「稳」，适合你的这笔钱吗？

这次市场调整中，稳钱账户的跌幅小于业绩基准。但每个投资者的感受可能不同，有人看到的是机会，有人更多的是担忧。

在稳钱账户的产品页面上，我们展示了一组历史回测数据：

以接近稳钱账户股债配置的模拟组合（85% 债券＋15% 股票）为例，在 2005～2025 年的历史回测中，滚动持有 1 年、2 年和 3 年取得正收益的概率分别约为 77%、85% 和 90%。持有时间越长，取得正收益的概率有所提高，但即使持有 3 年，也没有达到 100%。

这个数据可以帮助我们了解，过去不同持有时间下，模拟组合取得正收益的情况。但它不代表未来一定如此。对一笔具体的钱来说，持有过程中会经历怎样的波动，自己能不能接受，同样重要。

说到底，每个人对「稳」的理解并不相同。亲身经历一次市场波动，也是重新认识自己风险承受能力的机会。

稳钱账户选择在债券之外配置少量股票，希望争取更高一些的收益，同时也需要承担股票下跌带来的波动。

如果你希望账户波动再小一些，也可以考虑纯债基金或货币基金。不过，相应地，对长期收益的期待也要低一些。

投资中，想争取更高一些的收益，往往也要承担相应的波动。重要的是，找到适合自己的平衡。

※ 稳钱账户的投顾服务由嘉实财富提供。产品的过往业绩不预示其未来表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。请在全面了解产品的风险收益特征后独立作出投资决策。