知行黑板报

106 越跌越买,医药类ETF份额快速增长

  • 知行研究 · 2022年8月23日
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叮咚叮咚,知行黑板报准时抵达,请查收。

上周黑板报我们介绍了 7 月份宏观经济数据的情况,央行为了稳增长,再次降息,降低了政策利率(MLF)。由于银行贷款参考利率(LPR)是跟政策利率挂钩的,因此,我们也预计央行很快就会下调 LPR

昨天(8 月 22 日)央行发布了 LPR 的报价,1 年期 LPR 为 3.65%,相比上个月(3.7%)下降 5 bp;5 年期以上 LPR 为 4.3%,相比上个月(4.45%)下降 15 bp。

很明显,5 年期以上 LPR 下降幅度更大。5 年期以上 LPR 代表着银行长端贷款利率,企业和居民如果从银行进行长期贷款,主要参考这个利率,例如跟我们生活息息相关的房贷利率,就是挂钩的 5 年期以上 LPR。它的下降,有利于降低企业和居民的长期借贷成本,自然对低迷不振的房地产市场也构成利好。

这是今年年内第三次降低 5 年期以上 LPR。第一次是今年 1 月,5 年期以上 LPR 降 5 bp。第二次是今年 5 月,5 年期以上 LPR 降 15 bp。8 月是 LPR 年内第三次下降,年内 5 年期 LPR 已经累计下降 35 bp,支撑房地产信贷的意图明显。

过去的经验表明,房贷利率下行周期里,随着房贷利率越来越低,商品房销售和个人住房贷款就会迎来相应的增长,尤其是会刺激刚需的人们入场。对于已经购买在还贷中的人们来说,如果你的房贷利率是跟 LPR 挂钩的,这次下调也会降低你的还款金额。房地产对经济的重要性在今年经济较差的环境中显得尤为突出,稳地产变成稳增长中非常重要的一环。

说回到市场里来,过去一周A股仍旧处于横盘震荡中,万得全A小幅下跌 0.08%。指数之间有涨有跌,分化很明显。宽基指数里面,创业板指中证红利表现很好,过去一周的涨幅分别是 1.79% 和 1.59%。

小红在我们持有的时间里,跟其他持仓品种的涨跌表现总是反着来。今年多数指数跌幅很高,小红今年以来仅跌了 2.58%,帮助我们分散了一定的风险。这也是我们在选择品种时,最愿意看到的局面,不同风格、不同品种之间真的起到了分散配置的作用。

由于市场整体横盘震荡,我们的全市场温度跟上周一样,都是 30°。具体指数温度方面,中证红利创业板指的温度是出现上升的,其他多数是下跌的。

结合全市场温度和具体指数的温度情况,本周长钱账户的配置资产没有调整。有些人周二晚上没时间看长文,就想赶紧看是不是有操作,我们直接上图了,翻到这张图就能明白什么意思了。

自打长钱账户上线后,能看到黑板报专栏的阅读、评论等数据下来了,刚开始还在想,是不是最近写的内容太难了;后来意识到,可能是有些人有了长钱账户,会更关注长钱账户的通知消息,而不是黑板报文章了。

从数据的角度来看,来我们 App 用户越多,说明我们的内容越吸引人,但从我们的初心来说,我们期望通过内容也好、投资操作也好,让大家在投资过程中能放下焦虑、安心生活。你已经对长钱账户有了了解,有了信任,就想等着长钱账户发送通知,其他时间安心生活,这恰恰说明我们的努力没有白费。✌️

最后我们来说一下最近悲惨的医药。最近一周我们关注的指数里,跌得最多的是全指医药指数,下跌了 2.25%。全指医药从去年 7 月份一路下跌,跌到了今年的 4 月底,指数温度从 90° 以上开始一路下跌,今年最低跌到了 9°。之后开始了一波反弹,一直反弹到 7 月初,指数涨了 21%。

就在大家以为医药终于要有些起色时,集采的大锤又一次挥了过来,医药再次下跌,现在又快回到 4 月底的阶段低点了。长钱账户里的医药类基金也出现了小幅的亏损。

集采我们之前介绍过,是国家医保局从 2018 年开始推进的,由国家组织集中带量采购药品的行为。集采的直接结果是纳入集采范围内的药品、医疗器械等价格出现了大幅降低。价格的降低往往会压缩相关企业的利润空间,对这个行业会造成一定的利空压力。

最近为什么医药指数再次大跌,主要是集采的范围有扩大的倾向。先是网传浙江省将生长激素纳入集采,长春高新一度跌停,后来种植牙纳入集采的话题也会推出,作为医药龙头的恒瑞医药披露了半年报,净利润大幅下滑。

多重利空之下,医药行业快速回调。在这个过程中,很容易看到大家对医药的吐槽声音。我们从市场上找了几个段子,大家可以感受一下。

有劝医药公司转型,转换到新能源赛道的;有给医药研究员支招,医药不行了该找什么出路的;也有做医药投资被嫌弃的。

其中很夸张的是,有人还假冒葛兰,评价集采对行业逻辑的影响,逼着葛兰出来辟谣。种种行为能够看出,很多人对于医药行业的悲观情绪很是强烈。

与此形成鲜明对比的是,医药主题类 ETF 的份额随着指数的下跌,出现了逆势增长。份额的增长意味着申购大于赎回。下面是医药主题里规模比较大的,有代表性的ETF,它们无一例外,都在最近一年医药行业下跌的过程中,被抄底买入。今年 7 月份以来的下跌,抄底的现象尤其明显。

这种短期内大规模的申购,多是机构投资者的手笔。机构投资者很喜欢利用 ETF 做低买高卖、逆向操作,原因主要是 ETF 费率低、流动性好、操作便利。

集采对于医药行业的冲击,以及市场悲观情绪的蔓延,使得医药企业的价格出现了大幅下跌,医药行业的估值也到了很低的位置。自然会吸引对医药长期看好的投资者入场。

同样的事件,我们能很鲜明的看到两种完全不同的情绪,一种悲观、一种亢奋,如果是你,该如何选择呢?

我们下周见。

想法

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  • 川流有息

    大家别猜了,我摊牌了,不装了,就是我抄的底,今天刚抄了50块,最近已经持续投入200块巨资了

    2022年8月23日
    66
  • 是怪兽

    我觉得现在的长钱账户加上黑板报的方式很好哎,长钱账户很方便使用,黑板报可以传达本周重点信息,两个结合起来方便了用户操作也方便了用户获取新知识,我很喜欢,很适合我这种新手,谢谢有知有行,我推荐给了身边好多人这个应用。

    2022年8月23日
    28
  • 东方小白

    怎么说呢,阅读量下跌有没有一种可能是用户对黑板报失望的一种表达呢?黑板报文章一点也没提到之前黑板报的事情,哪怕说一句不发车,感觉也没有多困难。其实用户也是希望有知有行有盈利才能长期坚持下去的 。

    2022年8月23日
    16
  • 同路人_fA0S6d

    我也不装了,抄底医药的就是我,现在天台上的也是我。 熬!医药说打底是关键产业,集采的压力之下迫使医药公司更注重创新药品,就看我的命和新的药谁的时间长……

    2022年8月23日
    15
  • 从容理财

    我的选择是乐天派,无论涨跌,只要没有真正影响到我的生活,爱咋滴就咋滴,何况我还有长线账户,还有E大的长赢指数,担心个啥?均值回归理论适用性很强,不多说,你懂的,你会懂的!

    2022年8月23日
    12
  • 岁月静好

    黑板报星期二的期盼🤓

    2022年8月23日
    10
  • 隆隆ego

    段子挺好笑的,可以多来点段子吗哈哈哈

    2022年8月23日
    9
  • Emily爱深蹲

    表白永靖姐姐,我每周都有在看哦,谢谢

    2022年8月23日
    8
  • 快乐嘀宁

    E大今天也提到“目前全指医药支撑位在9600-9700,中证医疗支撑位在7600-7800。” 看来快啦👏

    2022年8月23日
    7
  • 向西片区

    以中证医疗为例,自高点两万下来到现在一万多点,差不多跌了一半,根据e大的7080,腰斩再腰斩的极限低位,现在冲进去再亏一半也不是啥好惊讶的,然而我已经早就冲进去了,目前属于超配状态,亏损20%,但一点也不慌,跌就跌吧!只要不割肉就不算真亏,有钱新低就再买点,没钱就躺平长期拿着,多大点事儿啊!

    2022年8月23日
    6
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