叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

先来看一下最近一周的市场情况。由于中间有清明假期，最近一周的市场只包括三个交易日，上周三和这周前两天。整体来说，A股出现了小幅下跌的局面，中证全指下跌了 1.36%。大多数个股和行业都出现了回调。因此，我们最新的全市场温度降到了 21°。三月以来，市场一直横盘震荡，全市场温度一直在 20° 附近徘徊。

最近一周的行业表现方面，有色金属、煤炭、公用事业涨幅居前，最近有色金属的热度很高。煤炭等行业上涨带动中证红利成为我们关注的指数里，最近一周唯一上涨的。其他指数都或多或少出现了下跌，其中全指信息、800消费跌幅居前，最近一周下跌了 2.5% 左右，这两个指数的温度也下降明显。

我们看到，长钱账户本周没有操作，大家继续持有就好。市场变化不大，长钱账户也在按兵不动。

2024 年一季度已经结束，按照惯例，长钱账户的持有人会在这两周，收到长钱账户 2024 年一季度运作报告。稳钱账户和海外长钱也会同步发送，大家注意查收即可。

我们在 第 185 篇黑板报 文章中介绍了 ETF 的发展情况，本周我们继续这个话题。从 2019 年开始，ETF 进入到快速发展阶段，基金数量和基金规模快速扩张，得以扩张的原因我们之前介绍过了。这次我们来详细看看，哪类 ETF 更容易受到投资者欢迎。

上面这张图展示了截止到 4 月 8 日，市场上不同类型 ETF 的规模占比情况。目前 ETF 总规模达到 2.4 万亿元，其中投资A股的股票型 ETF 占比最高，达到 74.1%，其次是跨境 ETF，达到 12.3%，这两类合计占到86.4%。货币型 ETF、债券型 ETF 和商品型 ETF 占比较小。货币型 ETF 比较特殊，它们本身属于主动管理的货币基金，业绩基准多采用存款利率，只是采用了 ETF 的交易机制。因此接下来我们来讨论具体 ETF 品种时，先不考虑货币型 ETF。

我们把不同 ETF 按照其跟踪的品种进行汇总统计，就可以得出来哪些 ETF 品种会更受关注。举个例子，市场上目前有 22 只沪深300ETF，他们都跟踪沪深300这个品种，大家选择投资沪深300时，会考虑在这些 ETF 中进行选择。这些 ETF 的表现，也会跟沪深300的表现高度相关。

上面这张图展示了最新规模排名前十的 ETF 品种，其中沪深300规模高达 5663.5 亿元，遥遥领先。其次是科创50、上证50、中证500，相关的 ETF 规模在 1000 亿以上。

排名前十的 ETF 品种里，大多数是投资A股的宽基指数，它们都具有很强的市场代表性。沪深300、中证500、中证1000反映了沪深两市大盘股、中盘股、中小盘股的整体表现，上证50、科创50、创业板指则对沪市主板、科创板、创业板具有很好的代表性。

投资A股的指数品种里，有一个特殊，是「证券公司」，全称是中证全指证券公司指数，相关的 ETF 规模超过 600 亿元，而且从 2021 年至今，规模一直表现稳定。证券公司 ETF 的持有人多为个人投资者，由于券商具有鲜明的行业特征，受到市场关注。

除了投资A股的指数之外，规模排名前十的 ETF 品种，还包括纳斯达克100、恒生科技和SGE黄金9999。恒生科技作为中概股以及港股的代表，这些年随着市场下跌，抄底资金逐渐入场，使得其规模快速提升。纳斯达克100则是作为美股的代表性指数，在美股连续上涨的背景下，规模不断增长，要不是受限于 QDII 额度的不足，规模可能增长更快。黄金 ETF 今年尤其受到市场关注，这跟金价连续上涨有很大关系。

整体来看，ETF 规模靠前的品种里，大多属于宽基指数，且具有鲜明的市场代表性。这里又可以分为两类，一类主要是作为逆势买入的工具，越跌越买使得规模增长迅速，主要是以A股和港股相关指数为代表。另一类则是美股、黄金这种由于持续上涨受到市场关注的品种，关注这些品种的投资者既有以追求短期业绩的目的的，也有以进行大类资产分散配置为目的的。

我们聚焦A股的 ETF，来看一下它们规模变化的过程。首先是沪深300ETF，下图展示了 2019 年以来所有沪深300ETF的份额变化情况，之所以选择份额，是要排除掉净值涨跌带来的影响。其中深蓝色的曲线代表了同期沪深300的收盘价走势，从 2019 年至今，沪深300经历了大涨大跌的过程，投资体验并不好。图里五颜六色的面积图代表了不同时期所有沪深300ETF的总份额变化情况。

从上图能明显看出来，沪深300ETF份额显著增长是从 2023 年下半年开始，那个时候，沪深300已经跌去了很多，随着市场下跌，买入沪深300ETF的资金越来越多。最近，基金刚刚披露完 2023 年年报，年报中披露了前十名持有人的详细信息。从一些规模较大的沪深300ETF年报里，我们能看出来，持有份额排名靠前的主要是机构投资者，中央汇金等国家队也在其中。

今年年初，股市大跌，国家队纷纷入场救市，沪深300ETF的份额更是出现了跳跃式增长。下面这张图展示了 2023 年以来沪深300ETF份额变化情况，这张图会更为清楚。今年二月初沪深300份额出现了翻倍，而且之后随着反弹，ETF 份额仍旧保持稳定。

同样的情形发生在中证500ETF和中证1000ETF上，下面两张图分别展示了 2023 年以来中证500ETF和中证1000ETF份额变化情况，虽然从绝对数值上，二者不如沪深300ETF，但从今年二月初指数大幅下跌后，其份额也出现了快速增长，且反弹后，份额仍旧保持稳定。

我们从规模较大的中证500ETF的年报里，能看到前十大持有人里有中央汇金的身影，以此可以类推，年初的份额增长跟国家队买入也有很大关系。中证1000ETF的 2023 年年报里并没有看到中央汇金，但今年年初中央汇金表示，会扩大 ETF 的买入范围，很可能也把中证1000ETF纳入买入范围了，具体得等到今年中报披露才能知道。

对于今年年初下跌惨重的小盘股、微盘股，我们来看看相关 ETF 的表现。这类股票有代表性的 ETF 是中证2000ETF，下图是它从 2023 年 9 月份成立以来的份额变化情况。

从整体绝对数值来看，中证2000ETF的总份额相比于沪深300、中证500和中证1000来说，要小得多。从变化情况来看，年初中证2000大跌时，它的 ETF 份额在 20 亿份左右，跌到最低位置时，它的份额激增到 110 亿份以上。随着中证2000指数出现反弹，它的份额急剧缩水，投资者纷纷卖出，导致其份额在三月份又慢慢回到原来的水平。

通过对比我们发现，中证2000ETF的份额变化同沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF完全不同。目前还无从得知，中证2000ETF都是哪些投资者在买入持有，但无论是哪类投资者，显然其更注重短期交易型机会。

看了上面的介绍，你可以想一想，为什么国家队等机构投资者会更偏爱沪深300等大盘股 ETF 呢？以后有时间我们再慢慢展开聊。我们下周见～

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