一份简单的定投策略

  • 知行研究 · 2020年12月4日
  • 24304
  • 79

看完了「好价格」和「好资产」的介绍,很多投资者可能觉得这些文章看起来很有道理,但一旦要自己上手投资,还是不知道如何开始。

市场上的投资产品、投资策略非常多,大家在下场实操时都要面临买什么、什么时候买、买多少、什么时候卖等非常具体的问题。面对这么多的产品选择,往往会很茫然。

为什么先推定投策略

投资跟很多行业不一样的是,投资没有统一的标准答案。

每个人看问题的角度不一样,能力圈不一样,对同一个公司的看法也不一样,作出的投资选择也不一样。

有人认为分散投资赚钱,有人认为集中投资赚钱,有人认为逆向投资赚钱,有人认为趋势投资赚钱,有人认为基金赚钱,有人认为股票赚钱……

所以,投资者要做的是在自己的认知范围内去投资,在过程中不断修正认知,完善自己的投资选择,同时并不否定自己认知外的事情的合理性,也许等哪一天自己理解了,也会纳入自己的投资体系。

是不是觉得绕的有点远?实际上,我们想说的是,正是因为投资没有标准答案,我们在研发策略、挑选策略时也会面临很多选择,众口难调。

例如,这次基于「股市温度计」要优先给出什么投资策略,我们下了很大功夫来作权衡。

最终,我们把策略基调设定为「简单模式」,选择从基金定投开始,更适合普通投资者。

对于大多数人来说,每个月拿出部分工资来投资,是非常常见的选择。这是很重要的现金流,别看每一笔金额可能不大,但日积月累的效果还是很明显的。

基金定投可以满足这些现金流的投资需求。市场上关于定投的策略有很多,有定投单只基金的,有定投组合的,有些平台还推出了智能定投,期望在普通定投的基础上让用户赚得更多一些,操作更便利一些。

对于定投,我们也做了很多研究,目前我们对于定投的认知是:

  1. 定投的投资理念是认为市场择时太难,通过不断投入,使得首次买入或某一次买入的重要性被大大降低,从而规避了择时难的问题;

  2. 定投适合熊市开启,最适合的市场条件是先跌后涨;

  3. 定投要选择长期业绩好的产品;

  4. 长期来看,定投的收益与投资频率没啥关系,周定投和月定投长期的平均收益相差很小;

  5. 对于定投来说,止盈很重要。

基于上面的认知,结合我们的「股市温度计」,我们制定了对于普通用户来说省心省力的简单定投策略。

具体怎样定投

选择适合普通投资者的好资产

在「好资产」的介绍中,我们得出结论,股票因为其长期获利逻辑的独特性,能够分享企业未来的盈利增长,所以其收益率总是能够在长期跑赢其他金融资产。

并且,和其他国家的股票市场一样,中国股市也同样如此。在实际中,我们只需要投资沪深300指数和中证500指数,就几乎等同于投资中国股市。

所以,长期定投沪深300中证500指数基金,我们大概率能够分享到中国上市企业未来的盈利增长,享受财富的增值。

会不会觉得过于简单?

其实定投就是长期小额的不断投入,不过这个投资周期会很长,一般都建议 5 年以上。所以我们要做的是挑选出长期质量有保证的产品。

由于指数本身具有优胜劣汰的机制,不论日后国家经济如何发展、市场环境如何改变、行业公司如何更替,沪深300中证500指数基金都能挑选出当下的优质公司。

另外,沪深300中证500指数基金由于被动跟踪指数,不会面临基金经理变更等对产品业绩的影响,不会受到产品规模的限制,对普通用户来说,买入非常省心省力。

当然,如果你有挑选追踪主动基金的能力,或者有主理人帮你管理,你也可以选择好的主动基金进行定投。但我们认为指数基金仍然是适合大多数人的,尤其是长期的小额定投。

利用「股市温度计」降低定投成本

定投这种行为本身,是期望通过多次买入来平摊成本,尤其是市场熊市开启定投,摊低成本的效果更好。

为了进一步降低成本、获得更高的收益,我们会建议大家在定投沪深300中证500指数基金的基础上,以「股市温度计」作为参照,低估温带加倍买、中估温带正常买、高估温带不买。这样就可以在熊市多积累一些筹码,在牛市中后期暂停操作,控制成本。

具体来说,投资者可以先按照自己的情况,规划一下每月可以投资的资金金额,并将其平均分为 2 份。当市场温度处于中估温带时,我们正常定投 2 份,分别买入沪深300中证500指数基金各1份。

当市场温度处于低估温带时,我们会加倍定投,将每月规划资金的双倍,也就是 4 份,分别买入沪深300中证500指数基金各 2 份。

当市场温度处于高估温带,暂停定投,将资金保留到合适时机再次投入。

站在更长周期来看,我们大部分时间一直待在市场里。可能有人会嘀咕,如果加倍定投,那自己是不是多投了?实际上,从更长周期来看,这相当于把高估温带暂停买入的资金拿到低估温带用更合适的价格买入了。

如果大家的资金规划允许这样操作的话,这样的效果更好。当然,资金量实在支持不了,保持正常定投节奏也是可以的。

接下来,我们用回测数据来校验一下我们按照定投信号(低估加倍定投、中估正常定投、高估暂停定投)操作以及按照普通定投(一直定投沪深300中证500)的持仓成本对比情况,具体可以参见下图:

为了具有可比性,我们考察了一轮牛熊,从 2010 年 6 月到 2015 年 6 月的情况。我们假设开始投资时,两种定投的成本均为 1。

可以看出在这期间,我们定投信号操作的持仓成本明显低于普通定投,也就意味着,我们获得的收益更高。

具体来看,在图的左侧,也就是我们刚开启定投的时候。伴随熊市的震荡,因为在股市温度低估时我们乘机进行了加倍定投,所以我们按照定投信号操作的持仓成本就要比普通定投低。

而伴随着股市逐渐转牛,也就是这张图的右侧。股市估值逐渐增高,我们的定投信号暂停了定投,使得持仓成本依旧保持在较低的位置;而普通定投此时依旧在进行,导致其持仓成本陡然上升。

你看,都是在有利的市场环境开始定投,都经历了一轮牛熊,仅仅按照我们的定投信号来操作,将资金投入的金额进行调整,就会获得不错的体验。

接下来我们会怎样迭代

止盈卖出本期未上线

上面我们说过,对于定投来说,止盈是很关键的。其实我们的定投策略是包括卖出的,只不过这期还未上线。

对于卖出而言,我们会考虑股市温度以及趋势,但因为卖出会考虑不同用户的持仓,我们更希望能在交易上线后再提供给大家。

如果牛市来的比我们上线还早😭,我们会通过一些方式,例如「知行黑板报」提示大家的。

定投还不够智能

目前我们只能在页面展示定投信号,还不能自动扣款、自动交易。所以,还需要大家在每月买入时看一下最新的定投信号,进行操作。

日后我们会进一步完善信号通知功能,等交易上线那就更方便了。大家可以先给自己的日历设置一个提醒,这样每月不会忘哦。

一次性投资请先参考「知行黑板报」

这次上线的定投专区,只针对长期定期投入的资金。对于有一笔资金想要一次性买入的投资者,请先参考每周二更新的「知行黑板报」长期投资板块。

一次性买入往往资金量比较高,而且不像定投会不断有现金流投入,所以对市场时机、仓位配置的要求更高。

对于一次性买入,我们会给出参考仓位,具体投资标的的选择也更加丰富。

由于每个人进入时点也不一样,意味着每个人的仓位配置随着市场环境不同而不同,所以,一份灵活有效的参考实现难度是比较高的。未来,我们也会逐步迭代。

另外再次强调一下,如果你手头有一笔资金准备投资,不用为了定投而定投。很多人会在某一阶段担心未来市场大跌,想把手里的资金分别买入,为了分散风险,控制成本。

「知行黑板报」的长期投资板块已经帮你做好了考虑,不需要按照定投信号进行操作。

如果大家在使用中还有别的问题,欢迎在想法区留言。

想法

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  • 一只小白🎋
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    请教个问题:知行黑板报上给出的沪深300已经是高温了,这里说高估温带不买,那定投又给出沪深300一份,没有矛盾吗?

    2020年12月7日
    54
  • 松博2
    置顶

    请问分别买入300和500,能不能直接买中证800?还是以后300和500各有侧重点?

    2020年12月4日
    13
  • 快乐姥姥
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    我不明不白,在别的平台买了能转到有知有行吗

    2020年12月4日
    9
  • 大风起壮士飞
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    手上有300和500标的就不用换了吧

    2020年12月4日
    1
  • 草履虫

    #定投策略#沪深300 从赔率来看,目前买入沪深300并不是一个好的选择; 从资产质量来看,沪深300代表了当前一段时期的优质资产; 从指数编制规则来看,由于对一篮子股票的持续更新,剔除差的股票,引入好的股票,使指数里所包含的标的股票质量始终保持在一定的水平之上; 从定投策略来看,不能单看买入沪深300,而是要把沪深300和中证500合在一起分析:1、沪深300和中证500代表了A股市场很大部分的优质资产;2、因此在定投的时候要参考全市场的温度(估值水平)进行定投;3、结合低估加倍的定投策略,能保证在市场低估的时候多买入,市场中估的时候正常买入,直到市场疯狂的时候陆续卖出;4、当然这个策略还可以进一步优化,比如温度在20-30℃多买1份,在10-20℃多买两份,在0-10℃多买3份;5、作为一个针对普通投资者的策略,清晰、简洁、易操作才是最重要的; 从当前估值水平看,中证红利和中证500是相对最便宜的,为什么不定投这两个品种?正因为这两个品种目前处于非常便宜的阶段,所以适合于当前有一定的可长期投资的存量资金一次性投入(便宜就赶紧买,买到舒服的仓位)。

    2021年2月15日
    26
  • 鹤鹤

    如果牛市来的比上线早,我在想,这两个只要有一个来的早就很高兴了

    2020年12月5日
    24
  • 逆水行舟

    “简单投资组合”果然极简!主投资产只有两个,根据估值调整也是简单粗暴的两倍,非常的粗线条,可能这样设置对新手友好,更容易被入门投资者理解和执行吧。 随着投资者在平台上不断学习,整体认知水平不断增长,可能会有那么一天,7~8%的年化收益率已经不能满足他们啦,因此定投产品一定要不断迭代,比如引入优秀的行业指数等等,与投资者共同成长,毕竟投资是认知的变现嘛。

    2020年12月4日
    18
  • RTHR

    关于「用全市场等权温度指导300+500的定投,不对称」这件事,记录一下我的看法: 这个疑惑我也有,我思考了半年。 后来的某一天,我突然意识到,工资结余定投才是大多数人的真实场景啊。那种手里明明有一笔钱但是定投的朋友,根本不算定投啊! 什么是工资结余定投的本质?是投资吗?是的,但更合适的词汇是——储蓄。 既然是储蓄,而且是每个月必然会有的储蓄,不想存银行,不想买稳稳幸福,那就只能放股市里! 既然是结余定投,每期都没什么钱的,那就别太关注买哪个细分品种了,不然太累了。买一个代表性强的优质资产才是正确的事。对美国人民来说是罗素1000,对中国人民来说就是中证800。 反正每个月都要储蓄的,那么300+500本身的温度不用很在意,就像定投主动基金一样,其实人家主动基金的选股范围也是300和500里挑。再者,美国人民不一样是机械的强制储蓄罗素1000嘛。 只是A股有些问题,偶有疯牛和钻石坑,那么在这两种特殊情况下适当调整定投量就行了,全市场温度可以做到这一点,300和500自身的温度做不到。

    2021年9月11日
    13
  • 未来2020

    期待交易功能早日上线

    2020年12月4日
    7
  • 四月天_f0JcfE

    我是纯小白,我想请问一下160119历史业绩看起来一般啊,为什么中证500里面选这只基金呢?

    2020年12月29日
    5
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