叮咚叮咚，新一期知行黑板报准时抵达，请查收。

马上就迎来五一假期了，有黑板报帮你盯着投资，大家踏实过节吧。

下周二正好是放假期间，黑板报本来想暂停一期，但想到大家的期待，我们决定和周四的知识体系更新调换一下：下周二更新知识体系，下周四更新黑板报，其他专栏更新时间不变。

本期要点：

• 活钱管理：五一假期提醒

• 稳健理财：聊聊债券基金

• 长期投资：谈谈医药板块

• 保险保障：五一国内出行是否需要投保旅行险？

活钱管理

又到月末，加上五一假期临近，上周货币基金和银行活期理财收益率出现了小幅回升。截至 4 月 26 日，货币基金平均 7 日年化收益率为 2.2468%；银行活期理财年化收益率约 3.2%。本期货币基金排名前三依旧是博时合惠B、鹏华安盈宝、南方天天利B。

按照惯例，我们又给大家安排了假期活钱管理产品收益的提醒——提前将不用的活钱放入活钱管理产品，可以获得节假日收益。

其中，货币基金因为按照 T+1 规则起息（T 指交易日），所以大部分产品需要在 4 月 29 日 15:00 前买入，才能获得节假日收益。同时，一些货币基金为了避免节前大量资金流入摊薄收益，还会提前暂停申购，提前买入的时间相应要更早一些。比如本期前三名中的南方天天利B，就需要在 4 月 28 日（周三） 15:00 前买入。

而银行活期理财分为 T+1 起息和 T+0 起息两种。假如想要获得假期收益，T+1 起息产品要在 4 月 29 日（周四）15:30 前买入，选择 T+0 起息产品（当日起息）要在 4 月 30 日（周五） 15:30 前买入。具体截止时间以各个平台具体规则为准，请大家多留意。

稳健理财

上周股债齐涨，沪深300上涨 3.41%、中债综合财富指数上涨 0.13%。「固收+」产品上周表现良好，「我要稳稳的幸福」上涨 0.47%，「兴全低波动小确幸」上涨 0.62%。

刚开始写黑板报的时候，经常担心稳健理财没那么多内容可写。最近我又翻看了一下过往的 37 期黑板报，还是很感慨的。尽管每周只有六七百字，但汇总在一起，还是写了很多内容，有产品策略介绍的、知识点讲解的、债券市场行情回顾的、用户答疑的……长期的、复利的事情，一开始看起来没什么感觉，但坚持下去，获得的远超过想象，写作如此，投资也是如此。

上周在知识体系更新了一篇梁孝永康的《终身学习：坚持写作七年的感悟》，非常有共鸣，有兴趣的可以去读一下。

上期黑板报有用户留言：能聊聊如何挑选场内或场外的国债基金么？

看到这个问题的时候，我还是有些惊讶的。对于相当多的人来说，债市、债券基金是不了解，也不想了解。毕竟和下载个股票软件就能查看个股表现相比，债券市场的主要参与者是机构投资者，普通用户很难直接参与债券交易，或者能参与的债券占比极低。

债券基金提供了普通用户参与债市的机会，但债券基金的地位一直很尴尬，当年「刚兑」横行的时候，收益被 P2P 碾压。即便不买 P2P 的人，也会优选风险更低、收益率更稳定的理财产品，甚至是货币基金。虽然债券基金长期收益比这些产品高一些，但持有一年以内还是有亏损可能的，作为稳健产品，大家接受不了亏损。尤其是当年，理财产品、货币基金的收益也不低。

所以不止债券市场，连债券基金的持有人，大多也是机构为主的。目前债券基金总规模达到 5 万亿，在公募基金占到 23%。其中机构投资者占比超过 60% 的债券基金，合计规模在所有债券基金中能达到 85%。

为什么机构投资者会偏爱债券基金呢？我觉得主要是因为，机构投资者更看重大类资产配置的作用，且自己有能力通过配置债券基金，来把握资产配置例如股债配置的比例。也就是说，机构投资者更多的是把债券基金当作投资工具来使用。

债券基金作为投资工具，一方面对使用者提出了更高的要求，如何分配比例、选择哪些具体品种、何时买卖等都是考虑的因素；另一方面，债券基金本身作为工具好不好用、够不够纯粹、能不能满足使用者的要求，也变得非常重要。

「我要稳稳的幸福」和「兴全低波动小确幸」的主理人们就是这样的机构投资者，也是债券基金的使用者。

上面的用户提出了对「国债基金」的需求，我想，也是出于自己资产配置的需求。所以接下来，我会用几期内容简单介绍一下债券基金，例如国债基金、国开债基金、信用债基金、可转债基金、中短债基金等，如果大家有想了解的，可以留言给我们。

长期投资

上周一股市迎来大涨之后，之后开始横盘震荡。本周这两天股市还是很有戏剧性的，周一上午的涨幅让人觉得市场要起来了，下午就开始跳水。今天则是反过来，上午下跌，下午就拉了回来。

总之，站在今天收盘的角度看过去一周，大多数个股是下跌的。宽基指数方面，创业板上涨 3.11%，中证500、沪深300涨幅较小，上证50、中证1000、上证指数这些则是下跌的。

行业指数方面，大多数也是下跌的。表现亮眼的是医药，过去一周上涨 6%；食品饮料也很坚挺，上涨 1.42%；而汽车、电力及公用事业、农林牧渔跌幅比较大。主题方面，中证红利下跌了 0.66%。

由于过去一周大多数个股是下跌的，所以我们的全市场温度跟上期比，出现了下降。最新股市温度是 20°。具体指数方面，除了红利和医药之外，温度变化较小。

最近中证红利基金净值跟 2015 年高点相比，创出了新高。这个过去 2 年表现不佳的品种，随着稳定的股息率、公司业绩增长、估值提升，给坚持持有的人带来了回报，虽然过程会有些难熬。中证500也是一样，中证500这些年一直在震荡磨底，相信也一定会迎来上涨的。

根据最新股市温度，我们的参考仓位是 50%～60%，本期不发车。如果节前市场继续下跌，全市场温度继续下降，不排除会临时发车，到时候等我们的信号就好。

最近医药一枝独秀，主要原因是印度的疫情又严重了。严重到什么程度呢？连续 6 日单日确诊新冠病例超 30 万。由于疫情恶化，印度的各大医院没有足够的床位，死亡病例大幅增加，火葬场排队等待火化，医院病床、药品、呼吸机、氧气告急。

对于医药行业来说，疫情严重增加了对医药公司的需求。受此影响，医药行业表现强势。

医药一直是我们长期看好的行业，这两年的疫情也能深刻的体会到医药行业对于国计民生的影响。随着人口老龄化趋势的不可避免，医药在未来的重要性也是不言而喻的。我们之前还分析过日本老龄化下医药行业的表现，跟其他行业相比，优势还是很明显的。

在分析医药行业的时候，我们发现，医药行业的专业门槛很高，细分领域很多，例如化学制药、中药生产、生物医药、医药流通、医疗器械、医疗服务等，不同领域的研究有很大的区别。

即便同一领域之下，公司与公司之间的分化还是挺明显的。由于业务的壁垒很高，研发投入、渠道、服务等的区别，会给头部企业造就很深的护城河，中小企业逆袭很难。

这就给了主动型基金经理优选个股的空间。主动型基金经理凭借对医药行业的长年累月的研究，通过行业分析、精选公司，从而能够获得超越医药指数的业绩。

例如，中欧的葛兰是美国西北大学生物医学工程专业博士，管理医药基金也有 5 年了；汇添富的刘江从 2011 年就开始做医药的行业分析。而且他们本身不是单兵作战，公司很重视医药团队的发展。

所以，如果日后黑板报有机会买到医药基金，我们会选择主动基金，由于主动型医药基金有合同约束，主要投向医药板块，我们也不用担心会出现风格偏移。

不论是主动基金，还是指数基金，我们不会割裂地对待，只要长期是好资产，我们都会择优选择。

保险保障

今天保险要写的两件事情，都跟即将到来的五一有关。一是百万医疗险停售，二是旅行险。

先说百万医疗险停售。

银保监会继 1 月份发布《关于规范短期健康保险业务有关问题的通知》后，最近又发布了《关于短期健康险续保表述备案事项的通知》。

这次通知的要求还是蛮严格的，比如要求短期健康保险的续保条款必须表述为「不保证续保条款」，且表述必须包含「本产品保险期间为一年（或不超过一年）。保险期间届满，投保人需要重新向保险公司申请投保本产品，并经保险人同意，交纳保险费，获得新的保险合同」。条款中不得包含「本产品可续保至 XX 周岁」「我们不会因为被保险人在首次投保后的健康状况变化而拒绝您的重新投保申请」等表述。

并且要求保险公司及时对已备案产品条款进行调整，并制定方案在已售保单保险期间届满后以表述规范的产品予以替换。

总之，保险公司不能把短期健康险当作长期险来卖，要让消费者知道自己买的是短期的产品。

不符合要求的产品，会在 2021 年 5 月 1 日前停止销售。1 月的通知发布后，保险公司就停售了一波，这个月的通知更严格了，所以接下来应该还会有一波产品停售。

如果你买的百万医疗险是短期健康险（保险期间为一年及以下且不含有保证续保条款的健康保险），可以关注一下条款变更后的表述以及停售后转保的情况。主流产品包括尊享 e 生、微医保百万医疗险等。

如果你最近打算投保，比较建议优先考虑长期百万医疗险。长期百万医疗险有两类，一类是有保证续保条款的 1 年期产品，即虽然保障期间为 1 年，但是有保证续保条款，比如 e 生保长期医疗险，好医保长期医疗险；一类是保险期间为长期（超过 1 年）的产品，比如太平洋安享百万医疗险。

最后，再提醒一下，这跟重疾险的停售不一样，已经宣布停售的产品，大家还是尽量避开吧。我也是没想到，竟然有销售人员把公司宣布停售后不可续保的产品，继续卖给消费者。

再来说说旅行险。

旅行险通常是大家出国玩的时候买得会比较多，这个五一假期，出国旅游的人应该比较少，那这次我们先简单聊聊，国内出行还需要投保旅行险吗？

旅行险会分为境内旅行险和境外旅行险两类，境内旅行险保障责任上跟普通意外险会比较接近，有些产品可能会有些额外保障，比如急性病医疗保障、紧急医疗运送以及对车的保障等。

我会比较建议自驾、去偏远地区、行程包含高风险运动项目以及没有其他意外保障的这四种情况下，可以考虑单独投保旅行险。其他情况下，如果遇到意外，正常去医院就医，收集好理赔所需资料，然后申请自己的意外险理赔就可以。

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