LaoK 在他 2007 年出版的《解读基金》一书中，说到了「投资」与「投机」的区别——「投机是瞄准一个机会，希望大赚一笔，一劳永逸，而投资是要你扎扎实实、一点一滴地走向你的最终梦想」。
时间过去了 14 年，LaoK 不断更迭自己的思考，对于曾经在书里做出的那个总结，他总能觉得还是过于抽象，不够可知可感。LaoK 希望能用更具体、直接的方式，说清「投资」与「投机」的区别。我们也可以通过 LaoK 的这篇新文章，进一步检视自己的投机心态，避免用投机的心态做投资。
如果有两个选择摆在你面前：
一，给你确定的 100 万；
二，有 1000 万放在那里，但你要抛硬币。赢了，你就全拿走，输了，啥都没有。你会选择哪个？
我经常问朋友这个问题，至今我遇到的所有人都选择了一，直接拿 100 万走人，居然没有例外。
可仔细一想，第一个选择的价值是 100 万，而第二选择，50% 的概率乘以 1000 万，其实是价值 500 万哈。
为啥大家都不选二？
原因也很简单，因为我们都知道有不确定性，因为有风险，因为在投机。
如果我们有第三个选择，也就是把第二个选择的 1000 万拆开成十次，每次赌 100 万，赢了拿走 100 万，输了再来下一轮。那估计所有人都会选这个方案。因为十次抛硬币，输赢基本上五五开了，极大概率 500 万到手。
这不就是分散投资、长期投资吗？咱们不用只押宝一次啊。只要把风险摊开，事情就变成确定的了。那些风险投资家，那些大老板不就是这么干的吗？每项投资都有风险，但综合起来还是赚。
咱们把钱放在银行或者余额宝拿确定的利息，但也就 2-3%。可你即便投一个债券基金，或者一个债券组合，比如「稳稳的幸福」，年化目标收益是 6-8%，就算有涨跌，只要稍微多「赌」几个，多「赌」一段时间，最后的收益也会高很多啊。可只「赌」一次大的，玩一个比特币，不心虚吗？
不过，如果赌注的不是 1000 万，而只有 1000 元，大多数人又会选择二了。100 元没拿到也无所谓，万一拿到 1000 元，还是可以请朋友大吃一顿的。自己也知道这是投机，但成本收益都不高，没赚到也就算了呗。
在《解读基金》书里，我说：「投机是瞄准一个机会，希望大赚一笔，一劳永逸，而投资是要你扎扎实实、一点一滴地走向你的最终梦想」。其实这话后来想想还是觉得说得不好，太抽象。现在我更喜欢用另外一种讲法来评估投机和投资的心态：你到底敢「投」进去多少资产。
比如你有 100 万闲钱，你敢「投」到市场里面多钱呢？
如果你拿 10 元去买彩票，那显然是投机，这你很清楚。你只拿 5 万买股票，其实也是投机。因为你完全没有底，完全不知道在干啥，你也不敢多投。赚了就赚了，高兴几天，亏了也就算了，郁闷一下，改变不了你的生活。但如果让你投入 50 万、80 万的时候，你是不是就要仔细掂量一下了？要考虑收益、风险、流动性等等。这时候的心态，才是面对投资的心态。也就是说，从在市场里面，你到底敢投进去多少百分比的资产，就衡量出你是投机还是投资了。
现在买过基金的人很多很多。一遇到市场好点，很多朋友就让我推荐基金。这是我最不想干的事情，因为总不能直截了当问你家有多少钱吧？客气客气后，我会转弯抹角问：你想拿出多大比例投？一般的人会想半天，然后扭扭捏捏说个数，新手很少有超过 10% 的。我会接着问：你想干嘛？最直接的回答是想赚钱。好！100 万的闲钱，投 10 万，趁着牛市，一年以后赚了 50%，也就 5 万。你的总资产也就 105 万，总体收益才 5% 哈。还不如简简单单投一个像「稳稳的幸福」这样好的固收+产品了。但一年涨 50%，选到这样的基金是啥狗屎运啊？而且还不要说这一年中的跌跌涨涨、心潮澎湃，初入行的人怎么抗得住？
这其实就是投机心态，因为他自己是不敢投的，因为心虚。如果他说：我是想先试水，然后懂得怎么理财，怎么投资。那话就长了，就要从收益风险比，投资组合，核心和卫星开始啰嗦，最后一句话，先去把《解读基金》读了。
投资或者说理财，理的首先是闲钱，尤其是那些你放在银行存款上的钱，那才是大头。承担一定的风险，分散投资，长期投资，把这些钱调动起来获得收益，这应该是咱们散户、工薪阶层考虑的事情。
只有从个人、家庭总资产的角度去考虑的时候，咱们才能走入了投资的轨道。
内卷这个词今年很火。咱们散户其实也经常在「卷」啊。
看到办公桌对面的人晒收益，自己就难受。看到别人家的实盘，总觉得是比自己的跑得快。焦虑、焦虑再焦虑，然后就开始研究巴菲特，研究芒格，用人家开法拉利赛车的方式，开你家的桑塔纳，这和小学一年级就开始补习奥数有啥不同？拿一小部分资金去投机一下，去「卷」一下，也就算了。天天投机次次卷，不死也是残。
一定不要和别人攀比，每个人的情况都非常不同，无论对方给你看的收益率是高是低，只要他背后有自己的逻辑，他就是聪明人。而那个逻辑，才是咱们要学的东西。
这个世界上一定会有人选择豪赌一把，选择二的，比如隔壁老王，他甚至会抵押房子去贷款抄基金，但真没必要去崇拜他，兴许他给你看的、晒出来的就是赢的那个账户呢。看到贼吃肉，还要看到贼挨打。我们都知道，赌场里面真正赚钱的是开赌场的人，而不是现在那个一手同花顺的家伙。
自己到底想干啥？是爽一下，还是财富积累？当把我们大额的闲钱动起来的时候，那才是投资。真正的高手一定不是冒险一次，而是能是把风险化解掉，拿到背后确定的东西，即便单次收益不会很高。
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LaoK （季凯帆）
好久不写东西了，自己也没公众号，最近刚好有一点点感想，就来蹭孟总的流量。见谅见谅。 写了这篇东西，有朋友就说，牛市中那些押了房子借款去炒股的是投资吗？我的看法是那完全是另外一类人，道不同，不相为谋。彼此呵呵一下就算了吧。 再次感谢朋友们对《解读基金》一书的包容，那是十多年前的知识和感想，虽然太阳底下没有新鲜事，但很多东西时过境迁，如果还能对初入门的小白能有点帮助就心满意足。进阶的知识来“有知有行”吧。😁 谢谢各位！谢谢孟总！
逆水行舟
运用一下极限的思想，如果每次只赌一块钱，那么在抛了1000万次之后，最终的结果就是确定性地拿走500万，误差顶多就是几块钱，因为当次数足够多后，期望就会变成现实。 对应到投资上，足够多的次数绝对不是指交易频次，而应该对应到时间维度上，你每持有一天就相当于做多一次。只要你的资产本身没问题，足够多的天数之后，资产内在价值的增长就会反映到股价上，期望也会变成现实。
苏源
我的第一基金书籍就是《解读基金》，受益匪浅。所以今天想抢个前排，感谢LaoK
眼里有光的azure
「100 万的闲钱，投 10 万，一年赚了 50%，也就 5 万。总资产也就 105 万，总体收益才 5% 哈。还不如简简单单投一个『稳稳的幸福』这样的固收+产品了。」 这段就是我今年5/28跟朋友说的话，几乎一模一样～ 如果能放截图我一定要放一张上来...... 就在今天早上（我才看到），她蹦跶来跟我总结说「我整体资产配置现在最大的问题是，投入到市场的钱太少。」我真是，倍感欣慰。 给人压力极大的我，默默截了那张5/28的图发给了对方...... （友谊的小船说翻就翻😄系列）
大明
真正懂了正确的投资策略，做好钱的分类、资产配置后，自然敢于下重注。我们来投资，是希望能帮我们解决生活的一些难题，给自己更多一份选择，赚俩三瓜俩枣解决不了这个问题。 你心中如果还是猜来猜去，需要各种市场信息来给自己打气缓解焦虑，那还是没想清楚，再玩试一试看一看的投机游戏。 运筹帷幄之中，决战千里之外，共勉。
拯救自由
想快速致富，那是投机； 循序渐进，稳扎稳打，慢慢变富，才是投资。 慢即是快，感恩遇见！
anyhow
孟总在好几篇实证中也谈过类似的问题， 这里的关键的应该是在那个敢字上。你究竟对这笔投资有多深的理解，是否对可能发生的上涨和下跌都做好了心理和行动上的准备，这些决定了你敢将多大毕比例的资产投入其中，这个比例又很大程度上影响着你的投资收益。这或许是有知有行如此重视最底层的个人认知及投资哲学（why)的原因之一吧。 另外，其实比起只敢投入一小部分资产，没有理解投资背后的逻辑,没有做好心理和行动上的准备，因为眼红别人的收益，就冲动的投入自己的自己的大部分资产，才是真正造成损失的危险的恶魔吧！
快乐嘀嘀嘀
读完这篇文章，我知道： 我在投资，没有投机。 加油
思念
当时跟投长赢只是单纯的喜欢它买卖都会告诉你，这完全符合我内心真实的想法。由且慢认识e大，认识孟岩，他们的文字，他们的理念，他们的情绪，深深振撼了我这个普通的不能再普通的人。
无知之幕 MAM
我在2018年误打误撞将当时可调用资产的80%都跟投了长赢150，今天回头看四笔钱的配置完全一塌糊涂。所幸运气不错，没遇到黑天鹅，到今天，长赢150占到总可投资资产的49%，四笔钱的配置初步成型，离我的合理结构还有点距离，但风险已经不大了，继续慢慢调整中。 顺便鸡蛋里挑个小骨头🦴吧，文章很好，但有个小瑕疵，一次连续投10次硬币，正面朝上是5次的概率极低。具体怎么计算的我不记得了，但抛硬币的次数太少，随机性的作用是决定性的……
