知行周报
大家好，欢迎来到新一期「知行周报」。今天依旧是三月主编仝仝给大家带来她的分享。
我们的周报主编将会按月轮换，有知有行团队中的每一位伙伴都有可能成为我们的轮值主编。在一个月的任期内，当值主编将会和大家分享的包括但不限于工作日常、同僚趣事、投资成长、个人思考……或者是回应你们向有知有行提出的各种问题。
祝新周愉快。
Hi，大家好，我是仝仝，本周依然是我来值班。
上周真的是各种见证历史，黑板报也连续三周发车，我觉得我必须写一个跟投资相关的话题来提高阅读量了。（开个玩笑）
今天的我化身为黑板报答疑小助手，和你聊一个我常在想法区看到的问题——为什么黑板报在周二晚上发布，不在盘中发布？有时候，晚上发车，第二天大涨，该怎么办呢？
希望这篇文章能解答你的一些疑问。
黑板报是基于股市温度计的一个策略。我们通过研究股市历史估值的变化规律，来感受当下处于股市周期的哪个阶段，从而指导我们的操作。
就像我们通过四季变化和当下的温度判断自己今天应该穿什么衣服一样，我们会通过股市大周期的变化，来判断当前市场的温度。对黑板报来说，重要的是「模糊的正确」，而不是一味地追求「精确」。
而且在我们的理解中，市场的短期涨跌是一个随机事件。就像抛硬币一样，很难说这次抛到的是正面还是反面。
下图是 2011 年以来沪深300日涨幅统计。从图中我们可以看出，2011 年以来，沪深300涨的天数和跌的天数基本对半，而且大部分日涨跌幅都集中在【 -0.01，0.01 】这个区间，也就是说大多数时候的单日涨跌幅并不大。
可以说，单日涨跌对投资者的最终收益影响并不大，所以，我们没有必要放大短期涨跌的影响，徒增压力。
有知有行的一条很重要的投资原则是「不预测，只应对」。我们认为，短期预测的成功率很低。一方面，过去的「随机性」让我们很难去归纳复杂系统的运作规律；另一方面，未来的「随机性」以及「不完备」的信息让我们很难去运用这些规律。大部分朋友习惯于从过去的事件中寻找规律，但在投资中，尤其是经历过上周的市场，相信大家对随机性更有感触。
说回黑板报，为什么发车后涨了就有些纠结呢？主要还是内心有一种亏了的感觉。这很正常。
带大家看一组数据。
在《2021 黑板报年度回顾》中，我们梳理了黑板报策略第一期的历史买点。以买入时间较长的中证500和红利为例，大家看一下黑板报的买入时点：
有多少朋友在看买入时点后是涨是跌？
但我放这张图，并不是为了计算黑板报发车后有几次大涨、几次大跌，而是想让大家感觉一下什么是买入的低估区间。
看着这两张图，你再感受一下这句话——低估不是一个点，而是一个区间。
那些我们纠结第二天是不是大涨、能不能抄底的日子，其实只是低估区域中一个很小的点而已。身处其中，我们会放大情绪，但我们也必须承认没有人能够每次都精准踩到最低点。我们能把握的是一个「价格相对便宜」的区域，而不是一个「精准无误」的最低点。
拉长时间来看，这些跳变都是小概率的细微事件，并不能决定我们的最终收益。
用定投举个例子，我们测算过分别用日定投、周定投、月定投的方式长期定投沪深300，长期来看，最终的收益区别不大。
即使未来我们实现了 3 点之前发车，我想依然会有这样的问题出现：
我没看见发车信号，第二天可以买吗？
收盘前突然暴涨，我还买吗？
而这些问题的答案，还是这句话——
长期来看，一时的涨跌不重要，长期拿得住更重要。
在这个信息爆炸的时代，注意力是一笔宝贵的财富，请不要随意浪费你的注意力。
三月第一期：《我们收到了一位视障朋友的留言》
三月第二期：《带你云参观有知有行办公室 2.0》
本文章所载内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应保持独立思考。详见《文章免责声明》。如转载使用，请参考《文章转载规范》。
逆天而行大元帅
文末的一句讲的太好了！在这个信息爆炸的时代，注意力是一笔宝贵的财富，请不要随意浪费你的注意力！垃圾信息纷纷扰扰，你我自当去繁为简，懂得人生真谛。
yang9
好！若黑板报当晚发车，而第二天指数上涨，我便讲求心理卫生，置若罔闻。
瞿溪
自我反思: 低估是一个区域，再次回顾E大的"三道数学题"。假设净值是1，目前跌幅70%，前一天以0.3的价格买到了，后一天上涨30%,以0.3*1.3=0.39买到，相差多少呢？这种日内涨幅能达到30%的极限情况又能出现几次呢？
徐泽-烟雨江南
哈哈哈😄…看完文章我只想说一句话：您我都是普通人.别忘想成为巴菲特索罗斯.放下些投资精力好好生活，实在要为投资做点贡献就多赚点子弹吧，比过度自信的妄想去提高收益率来得实在…😄
大魔王
忽然想到一个问题，有行上线之后，难不成也是按时间段分割来做不同黑板报么？这样你们会不会累趴。。。虽然我感觉这样确实同时考虑到了只有存款的人与有持续工资的人，但是还是挺心疼你们的😂
哄哄_a6WA2F
3点后发车，第二天大涨觉得自己亏了，那如果3点前发车，第二天大跌，又会如何看待呢？
YJ.Zhang⚡️
虽然过往也经历过几次市场的较大波动，但愿在过去的这周发现自己较过往变平静了 黑板报可以让我安心的抄作业，另外这期中的数据，就像给了自己正反馈，更加的不必把宝贵的注意力放在一时的市场波动上 感谢付出🙏
RTHR
课代表也来参与讨论😉—— 1. 黑板报不是没有盘中临时发车，其实当全市场温度触发临界值的时候会中午就发车。 2. 黑板报的核心在于利用全市场温度控制仓位，先满足仓位，再寻找细分品种。而E大是先寻找细分品种，然后再考虑仓位。这就导致E大更注重单品种的买入价格，而黑板报却不太在意了，因为对黑板报来说，资产配置大于买入价格。 3. 这种控制仓位是黑板报不同于市面上任何一款组合/投顾的亮点，我想若干年之后会有很多人发现黑板报的巨大优势。 4. 黑板报是随时可参考的普适性的组合/投顾。严格来说，其实盘中临时发车（或者更广泛的说，过于精准的择时）会导致相当一部分朋友买不到最低的价格。这不符合黑板报「低估是一个区间，不是一个点」的基本原则，也不具有很高的普适性。 5. 说到底黑板报只是个参考，各位同路人可以在黑板报的基础上融入一些自己的策略，比如模仿E大的择时，机构的选基等等。毕竟这里是有知有行嘛😁，时间长了肯定会在投资上更精进。
卢蛋呀
再次理解一下不预测 只应对
Googu
还有注意力这个问题，我想也是存在问题的。 既然选择了投资理财，那么必定要分割一部分注意力放这边的。天下没有白吃的午餐，有得必有失。 只是说怎么做才能将之降到最小。 理性投资的人，应该各有各的思想和办法吧。不能以某种思想和做法去评判另一种是在“浪费”，只是方式不同罢了。（就像我现在在这打字发表评论一样，某个方面看是在浪费时间，换个角度，我是在整理自己的想法，并付诸文字表达出来，也是一种有益训练）
