叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

最近一周市场表现仍旧不佳，多数指数下跌，成交量不高。宽基指数方面，中证红利是上涨的，中证500跌幅较小，沪深300、万得全A、上证50跌了 1% 以上，创业板指跌得很多，跌了 2.78%。

行业方面也是多数下跌的，仅有的几个上涨的行业里，煤炭、农林牧渔上涨了 4% 以上，这两个行业都是今年很强势的行业，煤炭延续了去年的上涨，农林牧渔则是一改去年的低迷，今年有所反弹。除此之外，今年房地产也有所上涨，我们之前介绍过，稳增长，房地产是受益者之一。

昨天，一季度的经济数据发布了，一季度 GDP 同比增长 4.8%，符合市场预期。这个数据距离全年 5.5% 的经济目标来说，还有差距，所以需要政策方面多多发力。最近市场政策在密集出台，期望能在下半年对经济复苏起到拉动作用。

来看一下全市场温度情况。由于多数指数和个股出现下跌，我们的全市场温度跟上周二相比，也出现了小幅度下滑，最新温度是 12°。具体指数温度方面，多数也出现了下跌。

黑板报策略的具体链接如下：

黑板报 - 第 1 期

黑板报 - 第 2 期

黑板报 - 第 3 期

黑板报 - 第 4 期

黑板报 - 第 5 期

黑板报 - 第 6 期

如果之前没有关注过黑板报策略，今天有新的一笔钱要投入的情况，可以点击黑板报 - 第 6 期页面，里面有「新钱买入」板块。

上周有用户询问「新钱买入」里的「天弘恒生科技指数A」（012348）在上周五，也就是 4 月 15 日暂停申购了，不知道该怎么办。

国内的基金除了投资境内的沪深A股之外，有些是可以投资境外市场的。境外市场既包括美国、日本等其他国家，还包括我国香港、澳门、台湾地区。投资境外的基金，除了受到境内市场交易状态的影响，还会受到境外市场交易状态的影响。

就拿「天弘恒生科技指数A」来说，这只基金可投资境内境外市场。境外市场方面，主要是在香港市场跟踪恒生科技指数，也可以投资全球其他市场标的。境内市场方面，可以投资债券、银行存款、同业存单、债券回购、现金等流动性良好的资产。

4 月 15 日和 4 月 18 日是香港节假日，港交所不进行交易，所以「天弘恒生科技指数A」也就不能进行申购了。下面的表格是今年这只基金除了境内双休日和法定节假日之外，还需要暂停申购的日子。

如果你在这些时间段需要投资，可以等一等，一般这种情况下暂停申购的时间都不长，等它开放申购了再去购买就可以了。

接下来介绍一下有知有行 App 改版的事情。为什么特意在黑板报里介绍，主要是因为这次改版对于黑板报的用户来说，变化比较大。

最突出的改变是首页的「黑板报」变成了「长期投资」，将我们 App 里的两个长期投资方式，一个是一次性投入的黑板报，一个是用每月结余资金投资的定投，都放在了「长期投资」的页面，方便大家统一查看。

这种改变对于新用户来说更为友好，可以根据自己的资金投入方式，选择相关的内容和产品进行查看。

如果关注黑板报，可以在「一次性投入」板块找到「当下适合投入」的产品，并在页面下方找到黑板报专栏的往期内容。

之前参考黑板报往期产品的用户，这次新增了一个关注功能。如果你关注了某一期黑板报，每周二黑板报专栏发布时，在文章最上方就可以立即查看是否有发车信号，操作起来会方便很多。

如果拿每月结余进行定投的用户，设置好自己的定投金额和定投日期，就可以收到定投信号了。

其实关于定投，我们平时说的很少。App 里介绍了为什么定投沪深300和中证500，温度计在定投里发挥了什么样的作用，我们知行研究写了一个定投的系列专题，除此之外，并没有随着市场涨跌，去进行太多的解读。

原因有很多，首先这个定投产品非常简单，推出来的时候是 2020 年 12 月份，而且每个用户开启定投的时点也不一样，运作时间都很短。在这一年多的运作时间里，市场一直处于调整当中，大家如果定投的话，也是一直处于买入过程中的，所以可解读的地方不多。

最近有用户开始向我们询问这个定投产品跌了该怎么办，想知道这个产品的历史表现，我们就知道市场跌了，对于定投的用户来说，也开始觉得难熬了。

下图是定投产品的业绩走势图。假设从 2021 年 1 月开始，每个月 10 号定投一次，每月定投 1000 元，沪深300、中证500基金各 500 元，具体多少看每个人的情况。如果定投当日市场温度是处于低估温带时，就要加倍定投，每月定投变成 2000 元。

一直定投到今年 4 月 15 日，总共定投了 16 个月，共投入了 28000 元。这意味着，其中只有 4 个月没有加倍定投，其他时候都在加倍。只能说，市场太惨了。

我们来看一下定投到现在，我们的累计收益情况。从去年 1 月 10 日开始到今年 4 月 15 日，定投产品的累计收益率是 -10.03%，同期沪深300是 -23.02%，中证500是 -5.96%，同期偏股型主动基金的平均收益是 -16.97%。

从过去一年多的走势来看，我们的定投产品先随着沪深300、中证500下跌而下跌，之后沪深300和中证500的走势出现分化，中证500开始上涨，一直涨到去年 9 月份，然后开始一路回调。沪深300则是一直弱势震荡，然后今年开年，大家一起下跌调整。

我们当初选择沪深300、中证500是看上了这两个指数作为宽基指数可以代表长期经济走势，同时由于二者分别代表大盘风格、中盘风格，背后的行业不一样，走势经常出现分化，可以起到分散的作用。

通过上面的图就能明显看出来，二者的分化对于我们的定投产品来说，可以获得更为平稳的平均收益。再往前几年看，当沪深300表现很好，中证500表现一般的时候，也是同样的道理。

当然，如果二者一起下跌，产品的跌幅也会很高。像是 2021 年，这个定投产品的累计收益是 3.09%，只不过满仓赶上大家今年一起跌，它也无能为力。

跌了 10% 难受么？如果视角站在已投入部分，确实有点难受，但定投的好处是，它有规划好的长期现金流要持续投入。我们刚刚投入了 1 年，长期投资按照至少 5 年来看的话，还有 4 年的现金要投入。现在只看已投入部分，股票仓位 100%，但如果考虑了 5 年的完整投入资金，现在的仓位并不高。

当有未来的资金要投入时，下跌就变得没那么可怕，因为总有子弹去慢慢买入，分摊成本。从上图也能明显看出来，下跌过程中，通过定投买入的方式，我们的产品波动降低了很多。未来指数一旦上涨时，产品也能更快地扭亏为盈。

这就是为什么大家经常说，熊市是开启定投的好时候，先跌后涨的微笑曲线更有利于定投用户。再引申一步，为什么市场上仓位很高的产品，他的管理者会建议用户去定投，大家可以想想这里面的原因。

关于定投金额，还有用户表示，我没钱加倍定投。加倍定投是站在长期的视角来看，如果你经历了高估阶段，或者你有额外的资金可以追加，在市场整体表现不佳时，可以选择加倍定投，效果会更好一点。但如果你上来就赶上加倍定投周期，自己已经规划好了每月可投资金额，没有额外资金可以加倍了，那就正常投入就好。

还有一些用户内心期望定投产品能跟黑板报完美结合在一起。黑板报针对一次性投入，为了控制回撤，需要做仓位管理和品种挑选，而且不定期要发车买入，如果开放给每月定投的用户，需要用户自己经常去跟车操作，复杂性提升了很多。这不仅涉及买入，还涉及卖出。由于每个人开启定投的时间不一样，买入的品种也不一样的话，卖出也变得更为复杂。

当然，如果未来有行来了的话，交易可以自动化了，减少了用户的操作复杂度，二者就能考虑结合在一起了，盼望着。

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