叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。

先来看一下股市的表现。A股从五月下旬开始快速下跌，一路回调到上周周初，最近一周下跌态势有所缓解，主要的市场指数有所反弹。从上周三到本周二，中证全指上涨 1.1%，把它当作市场基准的话，大盘指数表现更好一些，沪深300上涨 1.7%，中小盘指数表现差一些，中证2000上涨 0.38%。

年初至今的大小盘风格分化的局势进一步加剧。今年以来中证全指下跌 8.79%，沪深300上涨 1.96%，中证2000下跌 25.22%。大家今年一定感同身受，看沪深300的表现，今年市场并不差，然而大多数个股和行业，则下跌明显，妥妥的熊市。

最近一周成长风格的表现好于价值风格，以创业板指为代表的成长风格指数最近一周上涨 2.68%，而以中证红利为代表的价值风格指数最近一周下跌 2.21%，中证红利主要受到了上周三大幅下跌的拖累。随着红利回调、创业板指上涨，中证红利今年以来上涨 5.91%，创业板指今年以来下跌 10.31%，两类风格指数今年以来的分化局势有所减轻。

随着市场上涨，最新的全市场温度提高到 10°。具体指数方面，除了上面介绍的指数之外，最近一周格外需要关注的是全指信息，它最近一周表现最好，上涨 3.81%。如果你还记得年初开始一直延续到春节前的那一次大跌，全指信息属于大幅下跌的品种，当时它下跌了 25% 左右，在上面的这些品种里排名倒数。然而，它在春节后快速反弹，同时在五月以来大盘下跌中表现坚挺，今年以来的跌幅缩小到 5%。作为卫星资产的行业指数，由于持仓行业过于集中，具备高弹性的特征，下跌幅度大，反弹起来的力度也会很大。

接下来我们来看一下长钱账户的情况。上周三，长钱账户进行了加仓操作，将新钱买入时股票类基金的比例从 67% 提高到 69%。随着股市从五月下旬开始调整，长钱在六月底和七月初分别进行了加仓操作。本周我们看到，长钱账户没有进行调整。大家继续等待下一步的信号即可。

现在股市的成交量很低，没有太多的新增资金，多是存量资金在博弈，这导致了沪深300、上证指数这种市场关注度比较高的指数波动很小，其他指数之间你方唱罢我登场，轮动很快，整体来看，还处于底部震荡的时间。这个震荡时间还要持续多久，很难说。

长钱账户选择了做好股票、债券、现金的大类资产配置，在股票性价比高的时候，多配一些股票仓位，但也保留了 30% 左右的债券和现金仓位来降低风险。在股票资产内部，也做了不同风格的分散，来进一步分散风险。不预测，只应对吧。长钱账户尽力做好份内之事，在股市表现不佳时保护好大家的本金，尽可能地降低亏损幅度，等待市场行情的好转。

今天是黑板报专栏的第 200 篇文章啦🎉。不知不觉间，黑板报专栏发布 第一篇文章 到现在，已经满四年了。先给我们自己鼓个掌，作为保持每周更新一篇的频率，来聊市场、聊投资的专栏，面对这几年的投资环境，面对逐渐冷却的市场情绪，面对缺乏正反馈的内容效果，能一直坚持稳定的输出，是很不容易的事情。

这四年间，黑板报专栏一直在不断告诉大家，市场在发生什么，投资上该如何应对，还会普及一些基础知识。慢慢的，我们和大家之间，变得越来越熟悉，陪伴彼此，一路同行。在这个过程中，如果能在某些方面，帮助到大家，那就是这个专栏存在的最大意义了。

四年前的 2020 年 7 月，股市还处于结构性牛市之中，市场对于核心资产以及抱团核心资产的主动基金，趋之若鹜。当时的黑板报策略面对这种贪婪局面，坚持自己「好资产、好价格、长期持有」的理念，仅仅配置了 40% 左右的股票类基金，且主要配置了中证红利和中证500。

之后核心资产泡沫破裂后，市场开始了全面下跌，黑板报策略开始慢慢加仓，提高股票仓位，越跌越买。我们一起见证过全市场温度 1° 的出现，伴随市场恐惧情绪蔓延，来慢慢提高股票仓位，最终将股票仓位提高到七成以上。

大类资产配置、仓位管理、逆向投资，知行合一地践行有知有行的投资理念，带来的效果是，在其他偏股类产品大幅下跌的时候，大家的亏损幅度并不大。黑板报策略第 1 期成立以来将近四年的时间，很难说赚到多少收益，但相对于市场指数来说，用户的持有体验要好很多。

在这个过程中，为了使得大家交易更便利，有知有行和嘉实财富、雪球基金一起，将自己A股长期投资的理念进行了定制化，长钱账户在 2022 年年底跟大家见面。之后的黑板报专栏开始围绕长钱账户的所有操作进行解读，帮助新老用户了解市场，了解这个策略。

然而，长钱账户是一款主要面向中国股市长期投资的投顾组合产品。尽管组合内部注重股票、债券、现金等大类资产配置，注重股票内部风格的分散，但它仍旧是把主要仓位集中在中国股市里。除此之外，债券基金里全部配置的都是中国债券。长钱账户的长期表现，与中国经济发展息息相关，由于较高仓位在股票上，更适合长期持有、风险承受能力较高的人。

实际上，大家在管理自己的财富时，不仅需要投资中国股市，还需要根据自己的投资需求、风险承受能力，来考虑更高维度的大类资产分散配置。海外长钱、稳钱账户应运而生。黑板报专栏也开始引入稳钱账户的内容，并衍生出一个新的专栏：海外投资Blog。

稳钱账户的底层资产配置情况见上图，与长钱账户的图进行对比，能明显看出来，二者的底层资产是一致的，只是比例不同。稳钱账户配置了大量的债券和现金，少量配置了中国股票。这意味着，稳钱账户适合投资期限较短（1-3 年）或者投资期限长但风险承受能力较低的人来选择。

海外长钱的底层资产与长钱账户、稳钱账户则截然不同。它主要配置海外资产，以美股为主，海外债券为辅。中美股市周期的不同，使得海外长钱和长钱账户在长期投资的场景下，很好地形成了地域的分散。

长钱账户、稳钱账户、海外长钱底层资产的不同，每个组合专注于自己的投资目标和投资策略，大家可以依据自己的情况进行选择和搭配。下面两张图展示了，如果我们将一笔钱按照「60%长钱账户、20%稳钱账户、20%海外长钱」的分配比例去买入，可以买到的基金配置情况，以及底层资产情况。大家可以作为参考。

当你把目光从单个基金的买卖，转变到股票、债券、现金的配置，转变到不同地域的配置，转变到四笔钱的分配，转变到投资将如何改变你的财富和生活，慢慢的，投资开始变得全局化以及长期化。而这种转变，对你长期的财富管理是更为重要的事情。

200 篇内容，四年的时间，被时间记录下来，给予当时需要的你，也留给未来需要回看的你。好啦，我们喝酒庆祝去啦🍻，下周见～

最后，长钱账户、稳钱账户和海外长钱在上周推送了半年度的运作报告。你可以点击下方的链接查看：

长钱账户 2024 年半年度运作报告

稳钱账户 2024 年半年度运作报告

海外长钱 2024 年半年度运作报告

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