投资者能拿到多少投资收益（Return），主要看 A、B、C三个因素：

投资成本 Cost

买任何基金都需要支付成本，包括两类费用：

看得见的费用大家已经比较熟悉，「看不见的费用」因为无需我们额外支付，直接从基金资产中扣除，所以投资者非常容易忽视。

比如，下图展示的这只主动型股票基金，管理费是 1.20%/年，托管费是 0.20%/年，基金交易成本是 0.12%/年，其他费用是 0.01%/年，不收取销售服务费，如果你持有该基金 1 万元，忽略涨跌的影响，每年将累计收取约 153 元「看不见的费用」。

这提醒大家，投资前要搞清楚成本，省到就是赚到，在投资收益差异不大时，尽量选择费用低的投资标的，避免投资收益被成本侵蚀。

买任何一只基金，这些看得见的、看不见的费用都是会收取的，但是在很多平台上这些信息并不容易找到，以至于很多投资者并不了解。

有知有行认为，投资成本是影响最终收益的重要因素之一，因此，在基金详情页面，我们清晰地展示了交易费用，做到公开透明。

投资收益

投资收益可以分为两种，一种是 Beta 收益，即市场平均收益；另一种是 Alpha 收益，即超额收益。

在股市投资，就像在河里游泳。最终的结果，不只取决于你的技术（择时、择股的能力），也取决于这条河本身的水流速度（市场平均表现）。

顺流速度快，不必费力也可以游得很快。这就像是在一个上涨的行情中，投资者可以轻松拿到好收益；反之，在下跌行情中，投资者也很难逆势赚钱。

在名为「股市」的河里，Beta （市场平均收益）就是水流，你的技术带来的结果就是 Alpha 收益。

举个例子：假设沪深300指数（大盘股代表性指数）的年化收益率是 7%，而一只投资A股大盘股的 X 基金年化收益率是 10%，忽略投资成本，X 基金的 Alpha 收益就可以认为是 3%。

另一只同样投资大盘股的 Y 基金，年化收益率是 5%，忽略投资成本，它的 Alpha 收益就是 -2%。

1. Beta 收益

Beta 收益代表的是股市中所有上市公司的平均收益表现，不需要主动择时、择股而获得的收益，会随着大盘一起波动，简单理解就是，投资者参与整个市场的投资，因此获得的和经济发展同步的平均回报。

在一个长期向上的市场中，Beta 收益虽然短期有波动，但是长期来看，确定性强，不必费力研究也可以拿到，是个人投资者首先应该把握的收益，也是一个可以用来判断自己投资结果的比较基准。

购买低费率、代表全市场的宽基指数，是获得 Beta 收益最简单直接的方式。

以上所说的是全市场的 Beta 收益。这个概念还可以细化到不同的行业和风格中，也就是说，每一种风格、行业都有自己对应的 Beta 收益。了解这些后，投资者就可以根据自己的需求进行个性化的资产配置。

2. Alpha 收益

Alpha 收益指的是，投资者通过主动管理（无论是自己直接进行择股、择时，还是选择主动基金的方式）试图在市场平均收益之上获得的超额收益。

它是衡量主动型基金的重要指标之一，承担同样风险的前提下，获取的 Alpha 收益越高，代表基金经理的主动管理能力越强。

获得 Alpha 收益的核心在于择股和择时的能力。

择股需要有能力选出更优秀的股票，择时需要抄底逃顶的能力，对于普通投资者来说难度大，风险高，还需要耗费大量时间和精力，即使通过选择基金经理来获取 Alpha 收益，也需要付出更高的成本，且挑选难度不低。

总结

对于普通投资者来说，控制投资成本的同时，应该首先拿到 Beta 收益，在此基础上，再根据自己的能力圈来追求 Alpha 收益。

延伸阅读：

E01 投资 ABC 之 C:怎么看待投资成本?

E02 投资 ABC 之 B:让市场平均收益，为你省心省力

E03 投资 ABC 之 A:人人都想拥有的阿尔法收益

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