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你是不是订阅了很多投资理财类的公众号？是不是收藏了很多文章但从来不看？是不是对每天发生的各种热点新闻了如指掌？是不是频繁地看盘，生怕错过了买入卖出时机？
这些行为背后，有一个共同点，就是我们希望掌握尽可能多的信息。
一般观点认为，获取更多信息，可以丰富我们看待事情的维度，帮助我们作出更好的决策。但是，这里漏掉了关键的一点，我们追求的不应该是「更多的信息」，而应该是「更多高质量的信息」。
信息包含「信号」和「噪音」。我们希望寻找「信号」，但其实大多数的信息只是「噪音」。这篇文章告诉我们，随着观测频率的增加，信息的「信噪比」也就是信号的数量是快速降低的。
这些噪音，不仅不会带来帮助，反而会增加我们的焦虑，引发我们的情绪，破坏我们的认知。
如何降低噪音的比例？文中谭老师介绍了 4 种方法，我想我们可以结合他的建议找到自己的方式，提高信息质量，这有助于我们做出好的决策，也会让我们更加平静。
在不断波动的市场里，该怎么「拨开云雾见青天」，该怎样「哄」着自己继续持有下去，做少数派，不去当那小韭菜？
云雾和青天的关系，如果用投资中的术语来讲，就是噪音与信号的关系。
我们知道，金融市场有一个特点，就是金融市场的数据信噪比特别低。就是说，噪音远比信号要多。
举个例子，你接收到 100 个信息，这些信息可能包括新闻、报告、价格的波动等等。这 100 个信息里面，只有 10 个是对你决策有帮助的信号，而有 90 个是噪音。这些噪音不但没有帮助，而且可能会妨碍你做出正确的决策。
但问题的关键还不止于此，纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）在《反脆弱》中提了一个非常重要的观点：随着我们观测频率的增加，信噪比会进一步降低。
伴随信息的增加，噪音增加得更快：
如果你看周线，可能信噪比是 30%；
如果你看日线，可能信噪比是 10% ；
如果你看 5 分钟 K 线，可能信噪比只有 5% 了。
当你了解了信噪比的这个规律，你就能明白，很多人来到市场之后，会把观测周期不断地缩短，他认为这样自己可以更灵敏，可以更贴近市场，可以得到更多的信息。
得到更多的信息这一点没有错，但是他却没有意识到，得到信息更多的背后，是得到了更多的噪音。因为随着周期缩小，信噪比进一步降低，所以他做出正确的决策更加困难了。
把「拨开云雾见青天」这句话翻译一下：
你想要的是怎么样在金融市场的大量噪声中，提取出真正有价值的信息，帮助自己做出更好的决策。
很显然这是一个难题，而且是无数聪明人想要解决的难题。
这个难题没有终极答案，因为很多时候，信号和噪音就像牛奶和水一样混杂在一起，没有办法完全地理清，但是依然会有一些方法能够起到帮助。
我这里讲几个方法。
第一个方法，用相对长时间的时间框架。
上文已经举过例子了，你看周线、日线和分钟线的时候，周期越小，信噪比越低。那么你既然要提高信噪比，就反其道而行之，看相对大的周期。
具体用什么样的周期，没有标准答案，跟每个人能投入的时间、他的投资能力、对投资的理解都是相关的。比如一个工作很忙的人，他可能使用周线去做股票就可以了，对他来说是适合的。但是作为一个专业的选手，也许用小时线是一个比较合适的周期。
总而言之，当你把周期放大的时候，你的信噪比会提高。
第二个方法，用一些技术指标来降低噪音。
我们知道，噪音在数学上有一个特点，就是它是随机的。既然是随机的，那么用某些数学方法可以把它降低，比如说用平均值的方法。
平均值的方法就把正向和负向的噪音相互抵消掉一部分。
我们平常用得最多的，就是移动平均线，比如你构筑一个 20 天的移动平均线去观察趋势，它的波动显然比日常的价格波动要平稳很多，就是因为它降低了噪音。
第三个方法，用特殊值。
A 股有 3000 多只股票，是不是每个股票的价格变化所蕴含的信息是同等的呢？并不是。
信息在时间和空间上的分布是不均衡的。这就意味着在某些特殊的时段，价格的信息含量高；也意味着，在某些特殊的标的上，它的价格信息含量高。
举个例子来说，市场有的时候成交量大，有的时候成交量小。那么是不是可以假设：在成交量大的时候，价格具有更高的信息含量？
再比如说，市场上有的股票，不管涨和跌都能带动其他的股票，我们称之为龙头股，或者影响力股。这种股票的价格信息含量是不是比其他的股票高呢？
从这个角度去思考问题，也能找到一些方法，进一步提高信噪比。
第四个方法，主观降噪。
以上三个方法都是讲的在数据端提高信噪比。这是最常规的方式，也是绝大部分人努力的方向。
但是，我在这里要提出来另外一个不同的方向，这个方向意识到的人很少，但是也特别重要，甚至更加重要。
那就是，如何在主观上提高自己内心的信噪比。
我们有时候形容一个人在决策的时候特别清醒（类似于「拨开云雾见青天」的感觉），会用到「澄明之境」这个词，佛家也很喜欢用这个词，听起来有点类似于开悟的状态。
其实，澄明或者开悟，指的都是一个人在内心中噪音特别低的状态。
有研究认为，一天中人的头脑里会产生 6 万个念头。你可以想象一下如此密密麻麻的念头，比苍蝇还多。一个人内心中的噪音是有多么大。
所以即使外在的数据质量不变，如果我们能够降低自己内心的噪音，趋向于澄明之境，同样也能帮助我们做出更好的决策。
事实上各种各样的修炼体系，儒家的正心诚意、道家的清静无为、佛家的善护念，趋向都是同一个目标，都是澄明之境这个目标，换句话来说都是为了降低内心的噪音。
但这个部分光知道没有用，是需要不断修炼的过程。比如说正念冥想就是一种很好的修行方法。
我身边也有朋友多年的正念冥想之后，确实能够达到主观上提高信噪比的效果，这也对他的投资业绩很有帮助。
至于「做少数派，不去当那小韭菜」，这个说法不完全正确。
少数派并不一定在每个时候都是对的，尽管瑞·达利欧（Ray Dalio，以下简称「达利欧」）有一句名言，投资成功的秘诀是与共识对赌，但是他还有后半句——并且赌赢。
比如说在疯狂的牛市中，多数人就是正确的，你如果费尽心思想要做一个逆趋势的少数派，可能你会很惨。
所以不要刻意去做少数派。那么什么是韭菜呢？如果用一个比喻来说，看你有没有根。如果你有非常深入的根扎在大地上，你就不是韭菜；如果你的根很浅，一揪就起来，那你当然就是个韭菜。
那什么才是一个投资者在这个市场上的根呢？就是你的体系。
你有没有自己的投资体系？这个投资体系必须逻辑上是自洽的，必须长期来看预期回报是正的，同时还必须适合你个人的性格特点。
当我们说投资的时候，绝不是说——某一笔买卖或者某一个起心动念的决策。那些东西都没有稳定性，你运气好的时候可能暴赚，套用一句俗话来说：「凭运气赚来的钱终归会凭实力赔回去。」
除非你建立一个完整的系统，依靠系统赚钱，在这个市场上才可能长治久安。
所以尽管很多时候，韭菜等同于多数派，但它不是必然的，如果不想做一个韭菜，唯一的办法是建立自己的操作体系。
当有一天你的根系能够深入地下，牢牢地扎根下去，你才能做到笑看韭菜。
最后一点，「『哄』着自己」，这是个完全错误的说法。
所谓的「哄」其实就是自我欺骗，当然，自我欺骗会让人好受一点，这个市场上很多人都这么干。比如说买了一只股票套牢了，不断地下跌，你就不断地自我欺骗，现在就是底部了，马上就要反弹了。自我欺骗就像一剂麻醉剂，让自己舒服一点。
但是从长期来看，它就是一副毒药，对你投资能力的提升没有任何帮助。
所以达利欧在《原则》中提倡的是「去麻醉化」，他用的词叫做追求极致的真相。
我们要看到真相有两个极大的障碍，一个叫做自我意识障碍，一个叫做思维盲区。
自我意识障碍，简单地说，就是自恋。大量的心理学研究表明，人们普遍会高估自己的能力，不管是卡车司机还是投资经理。
思维盲区，就好比一个人开车的时候，在后视镜中总有一块地方是看不到的。一个人考虑问题的时候也是这样，这个问题靠自己解决不了，只能靠队友或者靠工具。
所以，你用的这个「哄」字是一个完全错误的方法论，尽管它能让你短期舒服一点，但是长期一定是有害的。
我们要做的恰恰是要看清真相，迎接痛苦。然后，把它作为自身进化的资粮。
这不容易，这是一个修炼的过程，这是进化的道路，但是除此之外别无他途。
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马硕
噪音问题时刻困扰着每一个投资者，这篇文章相当有价值，真的是必修课。处理不好噪音问题，人就会非常焦虑，信息太多，很多信息还指向了相反的两个方向，让人左右为难。 我个人的方法是：追求投资原理的理解。会被大量信息迷惑的人，基本都是不清楚投资原理的。 比如我会更关注影响资产能力能力的信息，而不关注影响资产价格的信息。这就少了很多有用信息了。 绝大部分事都不能改变资产的盈利能力，只不过对短期价格有影响。而资产的盈利能力属于慢变量，多看慢变量，少看快变量。
眼里有光的azure
今天推荐语的结尾没有那句「祝开卷有知」哎... 噪音的令人为难之处，在于它出现时不会头顶标签「我是噪音哦」，而是混杂于「重要信息」之间，辨析需要智慧、静心、也许还有一些幸运（比如幸运地在投资的初始就遇到且走上投资的大道）。 我在想，如果只能学习一门关于投资的课程，我期望是一个可信的、完整的知识体系和能被个性化的操作系统。市面上没有，所以我才试着自己教育自己（每周都在把自己折腾崩溃的边缘徘徊…）。也许，有了「有知有行」，很快就不用这么可着劲儿折腾自己了。 期待...@认识「有知有行」的第18天 2020.07.31
周星星star
建立星星的个人投资体系Day1 今天是2020年8月1日，是我意识到要建立自己的个人投资体系的第1天，或者说，是我曾经尝试过，但没有建立成体系，现在想要重新学习建立体系的第1天。 做任何事儿有始，有终，才具有价值。我希望可以伴随有知有行的成长，自己也慢慢成长。 感谢今天文章中提到的几个关键: 1)信噪点 我们习惯性关注大量信息，但越是大量的信息，不注意它的质量，则越有可能让这些信息成为噪音，影响投资决策。 2)建立自己投资体系的重要性和必要性 文中说如何衡量一个人是不是韭菜，就是看他有没有根，如果有根那么就可以深扎在土地里;如果没有根一拔着起来，那就是韭菜。这个比喻非常形象，让你意识到，建立一个人个人体系的重要性。 但是到底如何建立一个人的投资体系，乃至个人体系呢 个人感悟: 1)今天在日记本上写下一段话提醒自己，我发现近两周的基金定投中，明明知道要拉长时间轴看，取得时间的红利，但是对抗人性真的不容易，每天都想查看好几遍。因此提醒自己这也是修炼自己的过程。 2)当我发现一个好基金，我就总会认为他是好机会，总想着分享给身边的人，可以让妈妈跟我一起。但其实我自己的框架根本就还没有建立起来，太过急躁。
新鲜烤咸鱼
最近两年几乎不看知乎微博等资讯社交类APP了，闲着想读点什么的时候就提醒自己去读书。这样保持一段时间之后再打开那些APP，就像走进了装修工地，只觉得无聊且吵闹。 历史的一百年里可能只有几件事意义重大，有时几百年都波澜不惊。人生也许就是那么三五年事决定了未来走向，该是你的时机，怎么都不会错过。除此之外，多余的信息和窗外的蝉鸣一样，听起来格外热闹，夏天一过就什么都没有了。 我认为的投资，是投向生产力和创造力，财富无法凭空产生，只能由被大众需要且足够优秀的产业创造出来。这是我理解的原则，但要落实到具体操作，还有很长很长的路要走。就在这里一起慢慢学习吧。
Michael
作为一位后浪，发现自己的成长环境对噪音的理解影响真的太大了。 经过长期与算法的battle后，我得出了以下几个结论： 大部分翻译自英文的中文信息只有负面价值，因为翻译差距。 中文世界里可以关注的人，必须能为人品担保，输出和质量必须稳定。 与其碎片时间读简介，不如真的花点时间看原文（比如论文/书），慢慢消化big idea。 任何有论点的文章，必须有可靠的来源（直接pass掉98%的公众号）。 不要阅读过多，应该通过不断的trial and error知道自己的limit，然后每天不超过这个节点。 按照信息传播的本质，任何没有通过数个礼拜打磨的文字，本质上是新闻，而不是思考。 没有散步冥想等放空大脑的习惯，阅读只会让人更加的迟钝。 多关注official申明，比99%的报道都要有用。 可惜，从来没有人教我们怎么阅读，只能靠自己了！
深红小度
这两天是挺迷茫的，用以往的数据推翻了一个近阶段追随的大神的认知。在他人那里了解到了量化交易（比如爬取关键词）的优势，让自己建立不久关于投资的学习逻辑摇摇欲坠。 今天看到这个信噪比的概念，好像稍微安心了点，我们需要的不是爆炸量的信息，而且有质量、有实力效应的信息。作为一个社会人，信息获取的及时性确实让我感到一些焦虑，虽然我个人基本不追热点。我猜机构利用AI也是打算筛选有效信息，即能够足够有规模效应而影响人们情绪和市场的关键概念。 那除了打信息获取的时间差之外，我预设即使被监控了，大众实时的反应还是会体现在k线、成交量等一系列数据上，只不过趋势会容易被放大。所以作为支撑我操作的技术流在这样的设想下应该不论何时都不会被抛弃，但需要注意不可过度定量分析。
coky
说好的看金融投资理财方面的书，就是静不下心来，公众号订阅了一堆，每天耗费那么多时间，深怕漏掉妖股，错过几个亿。总是在意市场短期的涨跌，自己的心情也随看盘起伏，为啥把周期拉长一看K线觉得某股长期向上，甚至翻倍，感叹自己在低点为啥不敢买，抑或感叹自己卖早了。股市的进入门槛实在太低，开个户，赚点钱就可以买卖操作股票了，但是想在股市中长期获得稳定的收益还是很难的，所以学习知识，转变为自己的认知，然后下去实操，先建立初步的投资策略，根据自己的操作总结经验结合自己性格形成一套自己的投资体系，在实践中不断获取反馈，最终形成自己的投资风格，才能达到笑傲股市的境地。长路漫漫，不断学习。
保守者2号
李笑来提出注意力大于时间大于金钱。 本文可以互相印证，注意力重要这个观点，信息爆炸时代确实影响人的正确判断。 繁杂社会，不管是投资还是生活，抛弃或者屏蔽一些噪音、杂事，比如朋友圈啊、无聊的公号啊、雪球上的情绪帖子啊等等之类的影响注意力集中的事情，专注于一念，方能在投资大道上行稳致远。
步枫
其实何止交易呢。。我们处于这个信息爆炸的时代，天天被各式各样的信息淹没，只不过有关投资类的信息会顺应人性，不断的刺激你，好像多获取一些信息就能多一份收益。但其实这些信息大多数都是噪音。这让我想起林阳送我的一句话，'不要想着赚信息差的钱，多想想怎么赚信息认知的钱'。对信息深层次的认知才是超额收益的来源，就像李录所说，'准确且完整的信息加上独一无二的洞见'才是真正的价值投资。 至于如何面对噪音。。多看书，少看盘，在自己投资体系出现机会时才执行交易，并且不断的追求真知，克服自恋的最好方式是诚实客观的做好记录并且反省，克服思维盲区的最好方式是学习多元思维模型，用尽可能'广'的知识来看待问题。
熊有饭
香农在其信息论中提到，信息数据在传递时会因为噪音干扰，造成失真丢包。为保证信息的有效传递，其中一个方法是增加信息的沉冗度。 简单点说，有用的信息，翻来覆去的讲，掰开了揉碎了讲，讲到接收方完整准确的接受为止。 从这个角度来看，有知有行任重道远。
