在不断波动的市场里，该怎么「拨开云雾见青天」，该怎样「哄」着自己继续持有下去，做少数派，不去当那小韭菜？

一、噪音远比信号多

云雾和青天的关系，如果用投资中的术语来讲，就是噪音与信号的关系。

我们知道，金融市场有一个特点，就是金融市场的数据信噪比特别低。就是说，噪音远比信号要多。

举个例子，你接收到 100 个信息，这些信息可能包括新闻、报告、价格的波动等等。这 100 个信息里面，只有 10 个是对你决策有帮助的信号，而有 90 个是噪音。这些噪音不但没有帮助，而且可能会妨碍你做出正确的决策。

但问题的关键还不止于此，纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）在《反脆弱》中提了一个非常重要的观点：随着我们观测频率的增加，信噪比会进一步降低。

伴随信息的增加，噪音增加得更快：

如果你看周线，可能信噪比是 30%；
如果你看日线，可能信噪比是 10% ；
如果你看 5 分钟 K 线，可能信噪比只有 5% 了。

当你了解了信噪比的这个规律，你就能明白，很多人来到市场之后，会把观测周期不断地缩短，他认为这样自己可以更灵敏，可以更贴近市场，可以得到更多的信息。

得到更多的信息这一点没有错，但是他却没有意识到，得到信息更多的背后，是得到了更多的噪音。因为随着周期缩小，信噪比进一步降低，所以他做出正确的决策更加困难了。

二、提高信噪比的几种方法

把「拨开云雾见青天」这句话翻译一下：

你想要的是怎么样在金融市场的大量噪声中，提取出真正有价值的信息，帮助自己做出更好的决策。

很显然这是一个难题，而且是无数聪明人想要解决的难题。

这个难题没有终极答案，因为很多时候，信号和噪音就像牛奶和水一样混杂在一起，没有办法完全地理清，但是依然会有一些方法能够起到帮助。

我这里讲几个方法。

第一个方法，用相对长时间的时间框架。

上文已经举过例子了，你看周线、日线和分钟线的时候，周期越小，信噪比越低。那么你既然要提高信噪比，就反其道而行之，看相对大的周期。

具体用什么样的周期，没有标准答案，跟每个人能投入的时间、他的投资能力、对投资的理解都是相关的。比如一个工作很忙的人，他可能使用周线去做股票就可以了，对他来说是适合的。但是作为一个专业的选手，也许用小时线是一个比较合适的周期。

总而言之，当你把周期放大的时候，你的信噪比会提高。

第二个方法，用一些技术指标来降低噪音。

我们知道，噪音在数学上有一个特点，就是它是随机的。既然是随机的，那么用某些数学方法可以把它降低，比如说用平均值的方法。

平均值的方法就把正向和负向的噪音相互抵消掉一部分。

我们平常用得最多的，就是移动平均线，比如你构筑一个 20 天的移动平均线去观察趋势，它的波动显然比日常的价格波动要平稳很多，就是因为它降低了噪音。

第三个方法，用特殊值。

A 股有 3000 多只股票，是不是每个股票的价格变化所蕴含的信息是同等的呢？并不是。

信息在时间和空间上的分布是不均衡的。这就意味着在某些特殊的时段，价格的信息含量高；也意味着，在某些特殊的标的上，它的价格信息含量高。

举个例子来说，市场有的时候成交量大，有的时候成交量小。那么是不是可以假设：在成交量大的时候，价格具有更高的信息含量？

再比如说，市场上有的股票，不管涨和跌都能带动其他的股票，我们称之为龙头股，或者影响力股。这种股票的价格信息含量是不是比其他的股票高呢？

从这个角度去思考问题，也能找到一些方法，进一步提高信噪比。

第四个方法，主观降噪。

以上三个方法都是讲的在数据端提高信噪比。这是最常规的方式，也是绝大部分人努力的方向。

但是，我在这里要提出来另外一个不同的方向，这个方向意识到的人很少，但是也特别重要，甚至更加重要。

那就是，如何在主观上提高自己内心的信噪比。

我们有时候形容一个人在决策的时候特别清醒（类似于「拨开云雾见青天」的感觉），会用到「澄明之境」这个词，佛家也很喜欢用这个词，听起来有点类似于开悟的状态。

其实，澄明或者开悟，指的都是一个人在内心中噪音特别低的状态。

有研究认为，一天中人的头脑里会产生 6 万个念头。你可以想象一下如此密密麻麻的念头，比苍蝇还多。一个人内心中的噪音是有多么大。

所以即使外在的数据质量不变，如果我们能够降低自己内心的噪音，趋向于澄明之境，同样也能帮助我们做出更好的决策。

事实上各种各样的修炼体系，儒家的正心诚意、道家的清静无为、佛家的善护念，趋向都是同一个目标，都是澄明之境这个目标，换句话来说都是为了降低内心的噪音。

但这个部分光知道没有用，是需要不断修炼的过程。比如说正念冥想就是一种很好的修行方法。

我身边也有朋友多年的正念冥想之后，确实能够达到主观上提高信噪比的效果，这也对他的投资业绩很有帮助。

三、找到自己在投资市场中的根

至于「做少数派，不去当那小韭菜」，这个说法不完全正确。

少数派并不一定在每个时候都是对的，尽管瑞·达利欧（Ray Dalio，以下简称「达利欧」）有一句名言，投资成功的秘诀是与共识对赌，但是他还有后半句——并且赌赢。

比如说在疯狂的牛市中，多数人就是正确的，你如果费尽心思想要做一个逆趋势的少数派，可能你会很惨。

所以不要刻意去做少数派。那么什么是韭菜呢？如果用一个比喻来说，看你有没有根。如果你有非常深入的根扎在大地上，你就不是韭菜；如果你的根很浅，一揪就起来，那你当然就是个韭菜。

那什么才是一个投资者在这个市场上的根呢？就是你的体系。

你有没有自己的投资体系？这个投资体系必须逻辑上是自洽的，必须长期来看预期回报是正的，同时还必须适合你个人的性格特点。

当我们说投资的时候，绝不是说——某一笔买卖或者某一个起心动念的决策。那些东西都没有稳定性，你运气好的时候可能暴赚，套用一句俗话来说：「凭运气赚来的钱终归会凭实力赔回去。」

除非你建立一个完整的系统，依靠系统赚钱，在这个市场上才可能长治久安。

所以尽管很多时候，韭菜等同于多数派，但它不是必然的，如果不想做一个韭菜，唯一的办法是建立自己的操作体系。

当有一天你的根系能够深入地下，牢牢地扎根下去，你才能做到笑看韭菜。

四、哄着自己并不解决问题

最后一点，「『哄』着自己」，这是个完全错误的说法。

所谓的「哄」其实就是自我欺骗，当然，自我欺骗会让人好受一点，这个市场上很多人都这么干。比如说买了一只股票套牢了，不断地下跌，你就不断地自我欺骗，现在就是底部了，马上就要反弹了。自我欺骗就像一剂麻醉剂，让自己舒服一点。

但是从长期来看，它就是一副毒药，对你投资能力的提升没有任何帮助。

所以达利欧在《原则》中提倡的是「去麻醉化」，他用的词叫做追求极致的真相。

我们要看到真相有两个极大的障碍，一个叫做自我意识障碍，一个叫做思维盲区。

• 自我意识障碍，简单地说，就是自恋。大量的心理学研究表明，人们普遍会高估自己的能力，不管是卡车司机还是投资经理。

• 思维盲区，就好比一个人开车的时候，在后视镜中总有一块地方是看不到的。一个人考虑问题的时候也是这样，这个问题靠自己解决不了，只能靠队友或者靠工具。

所以，你用的这个「哄」字是一个完全错误的方法论，尽管它能让你短期舒服一点，但是长期一定是有害的。

我们要做的恰恰是要看清真相，迎接痛苦。然后，把它作为自身进化的资粮。

这不容易，这是一个修炼的过程，这是进化的道路，但是除此之外别无他途。

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