叮咚叮咚，新一期知行黑板报准时抵达，请查收。

本期要点：

• 活钱管理：货币基金收益接近 2%

• 稳健理财：债券知识小课堂第二讲

• 长期投资：控制好节奏，慢慢加仓

• 保险保障：一文搞懂各种惠民保

活钱管理

假期回来以后，资金恢复宽松，短期市场利率下降，活钱管理产品收益率也出现了小幅下行。其中，货币基金收益率下降得更明显一些，平均 7 日年化收益率从 4 月 30 日的 2.2882% 下跌到 2.1665%。这意味着很多货币基金的收益已经接近 2% 了。银行活期理财收益目前依旧有优势，在 3.2% 左右。

距离上期黑板报仅三个交易日，所以本期货币基金榜单也没有出现变化，前三名依旧是博时合惠B、鹏华安盈宝、南方天天利B。

稳健理财

上周就 2 个交易日，加上本周一，稳健理财的产品「我要稳稳的幸福」和「兴全低波动小确幸」小幅下跌了 0.08%。原因是股市不给力，这 3 天沪深300下跌了 2.56%，组合中配置的主动基金跌幅也不低，好在债市上涨，抵消了部分跌幅。

最近都是这样，股市拖后腿、债市尽力扛，两种力量相互作用、相互抵消，产品业绩还算平稳，没涨多少，也没跌多少，今年以来还是赚钱的。「我要稳稳的幸福」今年赚了 1.53%，「兴全低波动小确幸」赚了 2.18%。

上期我们介绍了债券基金的分类，大家可以看到，债券基金跟偏股型基金一样，分类也是多种多样的。每一种分类导致了产品的收益来源是不同的，在大家投资中的效果也是不一样的。大家在选择债券时，一定要先去查看这个产品的「招募说明书」，在招募说明书「基金的投资」里，会明确说明产品的投资目标、投资范围。

我们拿「易方达信用债债券」举例，从下面的投资范围说明里能够看出，它不直接从二级市场买入股票、权证等资产，也不参与一级市场新股申购，这说明这是一只纯债基金，只参与债券等固定收益类资产的投资，风险很低，股市的大涨大跌跟他没有关系。

债券中有一个特殊的品种，是可转债。可转债是上市公司发行的债券，但与普通债券不同的是，可转债附带转股权，即可转债的持有人可以选择按约定的价格和比例，将债券转化成股票。可转债由于具有债权和股权的双重特征，所以风险要比普通债券要高。

「易方达信用债债券」明确说明了不投资可转债，说明它的风险很低。需要注意的是，即便是纯债基金，有些也是可以投资可转债的，大家在选产品时要注意。

在投资的普通债券中，「易方达信用债债券」约定了信用债券的投资比例不低于基金资产净值的 80%，也就是说，不论信用债表现如何，基金经理都要优选好的信用债，保持高仓位。这意味着，这个产品除了承担债市周期性涨跌的风险，还要承担信用风险。

如果我看好未来信用债的表现，而且只想买纯债基金，不想参与股票和可转债投资的话，那我就会在这类产品中去寻找。挑选的重点就在于，哪家公司和哪个基金经理在债券投资尤其是信用债投资方面是有优势的。

在债券基金挑选中，我更看重的是基金公司的实力，公司是否重视债券投资，是否具有完整的投研体系。债市受宏观基本面和货币政策的影响很大，各类券种也需要细致的研究。拿信用债的体系来说，外部的信用评级仅仅作为参考，好的基金公司内部有一套更为细致的风险评价体系，更要结合定量和定性调研。

当然，还要考察实操，历史表现怎么样，公司投资的债券有没有爆雷过。实操的情况也是一种内部投研实力的外在表现。

易方达在债券管理方面还是很好的，不论是从投研团队、管理规模、业绩、产品线布局方面，都很有优势。除此之外，招商、博时、中银、工银瑞信、鹏扬整体上也都不错。

长期投资

五一之后，股市继续调整，市场并没有像大家盼望的那样，在节后迎来一个红五月。最近一周，宽基指数方面，中证500表现了一定的抗跌性，小幅下跌 0.46%，创业板指、中小板指跌的很惨，分别下跌 5.5% 和 3.82%，表现垫底。年初到现在，我们熟悉的宽基指数方面，仅有中证500是上涨的，中小板指和上证50跌得很多。

行业方面，也是跌多涨少，分化很明显。煤炭一骑绝尘，最近一周上涨了 11.04%，其次是钢铁和有色金属。电子、消费者服务、农林牧渔则表现不佳，排名垫底。

今年周期股受益于经济复苏和大宗商品上涨，表现很好。钢铁、煤炭、有色分别上涨了 35.53%、 22.04% 和 16.48%；银行、石油石化、基础化工也表现不俗；国防军工、非银行金融、通信、计算机、家电排名垫底，风水轮流转。

最新股市温度是 15°，跟上期相比，小幅提升。虽然最近一周指数多数下跌，但个股还好，涨跌数量接近一半一半，但从平均涨幅来看，还是上涨的。去年是指数多数上涨，个股多数下跌；今年由于核心资产、龙头股调整，指数大多表现不佳，个股表现还可以的。

具体指数温度方面，中证红利是上涨的，温度有所提升。其他指数，除了中证消费和上证50没什么变化之外，都是下跌的。全指信息最近一周温度下降得最快，昨天温度到了 29°，进入低估区域了。今天上涨后，温度到了 31°。

我们来看一下今年中证红利和全指信息的表现：中证红利上涨 9.53%，全指信息下跌 10.28%。下面是这两个指数的行业分布，对比前面介绍的今年行业指数的表现，大家就一目了然了。

来源：Wind

来源：Wind

我听到很多人说，红利是他们今年持仓中最温暖的存在。我们低估买入、坚持持有，得到了奖励，开心。

目前全指信息还处于下跌趋势中，我们在温度较低的时候，通过分批买入，控制了买入成本。最新的持仓成本是 1.1792（不包含申购费率），即便指数今年跌了 10%，但我们这种购买方式，到现在仅仅浮亏 1% 左右。等日后指数上涨后，我们由于成本低，也能领先于指数盈利的，踏实拿着就好。

当然，还要嘱咐一下，由于在下跌趋势中，大家还是要做好继续下跌的准备。我们目前还有 40% 的现金仓位，未来要做的是控制好节奏，慢慢加仓。还有用户担心未来其他指数跌下来，我们没机会买了。我们对每个指数做了仓位限制，但短期内还有没有机会买到其他品种，只能边走边看。

保险保障

上个月底，上海的沪惠保上线。母亲节，北京在京惠保的基础上又上线了惠她保。惠民保类产品层出不穷，可以预见的是，未来也会有更多的城市上线类似的产品。

之前九九的专栏还有黑板报，都有写过「惠民保」。

谈谈一款新产品「惠民保」

79 元一年的京惠保，值不值得买？

惠民保可以作为医疗险的主要保障吗？

今天我把这些文章的核心知识点整合了一下，以后大家犹豫要不要买的时候，搜索「惠民保」来看这一篇文章就够了。

1. 惠民保是什么？

惠民保是一类产品的简称——由各地政府单位指导、保险公司承保的具有普惠性质的补充医疗保险，通常只要在当地缴纳医保就可以投保。

2. 优点是什么？

大多数惠民保都具备以下四条优点。

• 投保门槛低。没有年龄限制、没有职业限制，只要是当地医保参保人就可以投保；

• 没有等待期。惠民保通常是在产品投保期之后统一生效；

• 保费便宜。不管什么年龄投保，保费基本都是一样的，大多数产品只要几十块的。

• 对既往症限制少。有过商业医疗险核保经历的，应该能感受到核保的「变态严」，很多医生说没事的异常，到了核保这就是拒保或者是除外。而惠民保对健康状况的限制是宽松很多的。

3. 有哪些不足？

没有一个产品是完美的，惠民保的优点也决定了它的不足。具有普惠性质的产品，在保障责任上是不可能超越同类商业医疗保险的。

如果是期待它跟保费几百上千的百万医疗险齐肩，能以低保费获取到完美的保障，那，还是再考虑考虑。

4. 要不要买？

如果你不知道自己要不要买惠民保，可以问自己下面这几个问题。

之前有没有买过医疗险？

• 如果买过，惠民保对之前买的保险有没有补充？如果之前买的产品在保障责任上优于惠民保，且不存在既往症或者除外责任的情况，那就没必要重复买了。反之则可以考虑补充。

• 如果没买过，能不能买保障责任更全面的商业医疗险（比如百万医疗险）？如果能买，比较建议买保障责任更全面的，如果不能买，惠民保是个不错的选择。

有没有补充这个逻辑不仅对惠民保适用，对其他的产品其实也是适用的。不会存在一个保险产品，能覆盖所有的风险，我们需要关注的是，这个产品能否扩大既有保险的保障范围。

最后，引用一下关哥的这张图，展示得很清晰。👇

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