叮咚叮咚，新一期知行黑板报准时抵达，请查收。

本期要点：

• 长期投资：再聊聊黑板报多期计划

• 稳健理财：短期收益不如货基，怎么看？

• 保险保障：小孩子要买重疾吗？

• 活钱管理：银行活期理财收益将下降

长期投资

最近一周，股市整体下跌。宽基指数里面，创业板指、中证1000小幅上涨，其他大部分指数都是下跌的，上证50、沪深300跌得最多。

行业指数里面，也是多数下跌的。具体来看，综合、电力设备及新能源、汽车涨的很好，涨幅在 4% 以上，消费者服务、非银行金融、农林牧渔等跌得很惨，消费者服务跌了 5% 以上。

由于市场整体下跌，最新股市温度降到了 19°。具体指数方面，多数指数温度都出现了小幅下跌，除了全指信息，全指信息最近涨得很好，最新温度已经涨到了 56° 。

下图是从 2019 年 9 月到现在，全指信息指数、温度、指数基金的走势图。可以看到，全指信息温度的走势和指数的走势基本上是能够对应的。

2019 年 9 月开始，到 2020 年 7 月 13 日，指数整体上涨，指数温度也从 34° 涨到了 83°。随后全指信息指数一路回调，最低点是今年的 3 月24日，跌了 28.17%，指数温度也降到了 29°。随着温度进入中低估区域，黑板报开始按照节奏不断买入，黑板报第一期 买了 6 份全指信息指数基金。

图上的黑点就是我们的买入时点，虽然没买在最低点，但由于有估值的把控，整体买入的价格都挺低的。

经过大半年的调整，从 5 月中旬开始，全指信息开始反弹。指数温度也涨到了将近 60°。出于控制成本的角度，我们认为当下不适合买入全指信息了。

对于有新的一笔钱要投入的情况，我们开启了黑板报第二期。策略详情可以点击 黑板报第二期 里面有新钱买入模块。

对于已经投入的资金来说，我们的 黑板报第一期 和 黑板报第二期 都不发车。大家记录一下自己跟车的是哪期产品，每次打开产品页面，看一下发车模块，注意一下发车日期，确认一下今天有没有发车。

我们知道引入多期产品，一定会造成很多用户的焦虑，不知道该怎么办。但别焦虑，看一看我们今后如何发车，熟悉熟悉就好了。

上周看了一下大家的留言，大家也给我们提了很多建议，很感谢大家。我们慢慢来，慢慢迭代，应该很快就能理解了。

最近市场还有一个事情需要关注，那就是中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上的发言，感兴趣的可以去看一下。

整体感受是，监管层希望将个人投资者的资金引导到股市、债市等资本市场中。其中有句话，印象还是蛮深刻的：「那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。」

除此之外，还要打击影子银行，整治各类非法公开发行证券行为，警惕打着金融科技、互联网金融旗号宣扬「保本高收益」的非法集资活动。

这些措施，从长期来说，会导致入市的资金多了，会对股市、债市形成利好。

巴菲特总结过美股历史上走牛或走熊的主要原因，重点就是美国利率和美国公司盈利的交替变化。

这些年美股上涨，一方面是美联储放水，货币宽松，美国利率下行，资金流入股市，尤其是美国401K计划的实行，导致美股一直有资金投入。另一方面，这些年，美国上市公司盈利交替上涨，带动了美股整体盈利的增长。

对于A股而言，长期来看，入市资金多了，经济能稳定增长的话，是有利于我们股市上涨的。

稳健理财

上周股债齐跌，稳健理财产品小幅回调。「我要稳稳的幸福」跌了 0.1%，「兴全低波动小确幸」跌了 0.24%。

债市、股市经过前一段的下跌、反弹后，6 月又开始盘整了。「我要稳稳的幸福」和「兴全低波动小确幸」今年一直在曲折中前行。市场就是这样，大涨大跌、惊心动魄的行情很少发生，平淡无味的日子占大多数。

之前有用户反馈：「买入这类产品，还不如货币基金呢。」这类产品短期存在亏损的可能，确实存在跑不赢货币基金的情况，但中长期看，优势还是很明显的。尤其是在市场利率走低、货币基金收益仅有 2%的当下，更是如此。

如果大家把太多的钱放在活钱里面，长期来说，跑赢通胀都困难。

这也是四笔钱的意义所在，如果能投资 1 年以上，放在稳健理财里要比放在活钱管理里，性价比更高一些。

上周分享了一个债券的小知识，用未来现金流贴现的方式，来给债券估值。有些人看到公式直接就劝退了，运营的同学也跟我反馈说，普通人根本不需要了解到这么深，希望还是尽量小白一点。

分享这个小知识，目的不是为了让大家去投资单个债券哈，而是去了解一下货币政策、市场利率是如何对债市造成影响的。

其实债券的估值相对股票已经简单多了，毕竟未来的现金流（利息、本金）很多都是约定好的。大家可以想想股票的估值，那不确定性就高多了。因为投资股票能获得的未来的现金流，是很依赖公司未来的商业模式、盈利能力的。这是很难估算的，尤其是对于成长型的公司来说。

所以炒股一直都是一个高难度的、不确定性很高的投资方式，而债券则相对来说更稳健一些。

但大家的感受不是这样的，大家会觉得股票相对于债券来说，容易一些。这带来的结果是，债券的投资者多是专业投资者，而股票的投资者中，散户占比很高，相当多的人根本都没学过基本的投资知识，就杀进了股市中。

投资从来都不是简单的事情。我们还是要根据自己的能力圈去选择适合自己的产品。不了解债券，不了解债市的原理，也没意愿去学习，那也没关系。我们可以选择靠谱的专业主理人，帮我们去投资。我们仅仅做好股债等大类资产的配置，做好四笔钱的分配就好。

保险保障

朋友在弄清楚 医疗险和重疾险的区别 之后问我，那小孩子是不是只买医疗险就可以了？连工作都没有，更谈不上收入补偿了。

很好，不再一味盲目地买重疾也是保险意识的进步。但其实给小孩子买重疾，并不是补偿被保险人的收入损失，而是监护人的。

前几天我妈跟我说，小区里有个孩子得了白血病，家里急匆匆低价卖掉一套房去了北京。

我可以想象出来，这种异地就医的情况，一开始应该是一众家人陪同，随着病情稳定，家里会经过讨论和取舍，最后留下爸爸或者妈妈全程陪护，另外的人回家继续工作赚钱。

小孩子作为家庭成员之一，虽然不贡献收入，但如果生病的话会影响家庭收入，所以一样需要买重疾。

每次看到这种卖房看病的案例，都挺惋惜的。现在小孩子的保险真不贵，低配版方案（百万医疗险+30年期限重疾）每年保费也就一千多块钱。

以0岁男孩举例，50万保额重疾+200万保额医疗险，保费为1181元。

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如果符合投保要求，可以尽早投保买个安心。

活钱管理

活钱管理方面，因为最新数据只更新到 6 月 11 日，整体收益情况和上期变化不大，货币基金平均七日年化为 2.1473%，银行活期理财平均七日年化在 3.1% 左右。

上周五，《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》发布，对银行活期理财会造成影响。具体来看，包括两方面：

一方面是将银行活期理财的投资范围、久期、杠杆等要求，向货币基金对齐。在此之前，银行活期理财的底层资产投资久期相对更长，也会通过信用下沉投资一些评级不高、收益率更高的产品，这也是银行活期理财收益率一直相对货币基金存在优势的原因。

也就是说，到了该文件约定的最后整改期限 2022 年底，银行活期理财相比货币基金的收益率优势将不复存在。

以现在为例，银行活期理财七日年化基本上是 3.1% 左右，而货币基金基本上在 2.1% 左右，还是差了蛮多。

另一方面，对银行活期理财的快速赎回额度也进行了约束：单只银行活期理财产品的单日 T+0 最高赎回金额也将被限制为 1 万元，和货币基金一样。在新规正式稿发布后，部分产品已经马上进行了修改。大家可以确认一下自己所持有的产品快赎额度情况，以免以后取用的时候遇到麻烦。

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