定投专题(四):最重要的还是坚持

  • 知行研究 · 2021年7月8日
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  • 31

在《定投专题(二):定投成本,还能更低吗?》和《定投专题(三):买得好不如卖得好?》里,我们介绍了市场上常见的定投买入策略、定投卖出策略和它们的基础思路,横向对比得出了各自较优的选择:

买入阶段,估值是适用性最强,多数情况都能够有效帮助我们提升一部分定投收益。

卖出阶段,「目标收益率 + 最大回撤法」「目标估值法 + 最大回撤法」,对A股牛市的特征利用最充分,在实验中获得的收益率最高。

本文是定投专题的第四篇文章,主要是对这前两篇文章策略的小结。

相信大家辛辛苦苦看到这里,也想知道到底买入对定投更重要还是卖出对定投更重要。而两种策略加起来,我们最终能获得得收益又如何呢。

所以,接下来,我们就一个一个来看。

买入策略 VS 卖出策略

首先,我们先来对比单独使用买入策略和卖出策略的效果

买入策略方面,沿用之前的结论,我们选择在不同市场行情下多数都适用的估值法,参数还是和第二篇文章中设置的一样:

当有知有行的A股的全市场温度在 30° 以下时,我们认为市场处于低估状态,定投 2 份沪深300

当全市场温度大于等于 30° 但小于 70° 时,我们认为市场处于中估状态,定投 1 份沪深300

当全市场温度大于或者等于 70° 时,我们认为市场处于高估状态,暂停定投。

卖出策略方面,我们选择目标估值法 + 最大回撤法。

其中,目标估值设定为全市场温度 70° 以上,最大回撤阈值设置为 10%。

如下图所示,就是买入和卖出策略各自从不同的时间开始,定投 5 年沪深300的收益情况:

我们能看出来,在上图的后半段,也就是 2009 年末之后开始的定投里,单独使用卖出策略的累计收益确实基本都高于单独使用买入策略。

这是因为在 2009 年末以后的开始的 5 年定投中,都包含到了 2015 年的牛市,触发了我们的卖出策略。

而在上图的前半段,因为并没有包含到牛市,没有触发卖出策略的条件,所以其收益率和普通定投是一样的,也就不如单独使用买入策略。

所以,在遇上牛市的基础上,卖出策略对定投收益的提升幅度确实要超过买入策略

也就是说,我们经常说的「买得好不如卖得好」是有一个先决条件的,就是一定要遇上牛市

这也是为什么我们很多时候劝大家坚持投资、坚持定投的原因:

再好的策略,没遇上适合的市场行情,就无用武之地。😢

无论是定投,抑或其他策略,都是这样。

买入策略 + 卖出策略

然后,激动人心的时候到了。

我们终于可以看看和普通定投相比,将买入策略和卖出策略结合起来,收益率到底提升了多少了。

如上图所示,新增的绿线就是将买入策略(估值法)和卖出策略(目标估值法 + 最大回撤法)结合的效果。

二者结合之后,买入和卖出策略最高能将普通定投的累计收益率提升 80%。

不过,我们还注意到一点,就是假如我们在 2007~2008 年这一段时间开始定投,即使时间长达 5 年,并且加上买入和卖出策略,我们的累计收益依旧大概率为负。

这还是因为这个时间区间内没有包含到牛市,也是由于A股牛短熊长的特征造成的。

回测结果如此触目惊心,可以想象,对于这个时间段入市的投资者来说,坚持是多么艰难。

有时难免假想是自己的话,面临定投 5 年依旧亏损的局面,还能坚持下去吗?

但我们只要稍微把定投时间拉长一点,你就会看到 6 年、7 年之后的收益率就是可观的。

不得不告诉大家一个事实,策略多数时候都是锦上添花,最重要的还是坚持

这也是有知有行的初心,希望定投系列能帮助大家在漫长的投资旅程中坚持下去。

小结

到这里,我们定投的三大问题:什么时候适合定投、什么标的适合定投、怎么继续提升定投收益,就已经解决一大半了。

下一篇文章,我们准备一起来解决最后一个问题,也是很多人所纠结的:什么标的适合定投?

延伸阅读

定投专题(一):什么时候开启定投合适?
定投专题(二):定投成本,还能更低吗?
定投专题(三):买得好不如卖得好?

想法

发布想法
  • Horacehxw

    就和 E 大说的有异曲同工之妙:你一定大概知道春天应该播种,就只管播种就行了。不论收获是什么时候,你都知道秋天一定会到来。

    2021年7月8日
    31
  • 逆水行舟

    当把买入策略和卖出策略单拎出来的时候,相比普通定投的收益并没有展现出太大的优势。不过,当把两种策略结合起来之后,那个收益提升效果只能用“全体起立”来形容了。 至此,定投系列文章不仅从理论上分析了各个策略的优劣,而且通过长达十几年的历史回测,证实了好策略的实际效果。以我目前的认知来看,估值法买入、目标估值法+最大回撤法卖出,二者结合就是定投的最优策略。

    2021年7月8日
    18
  • Philip

    想起当年从08年开始定投沪深300,到14年收益还是负的,真是一把心酸泪。等到我因为要买房割肉卖了以后,他就起飞了。还好,楼市诚不欺我。🤣

    2021年7月9日
    6
  • hatter

    想请教一下,如果A股未来的走势不再是大起大落的牛熊,而是像过去10年的美股走一个慢牛,那这两个买入和卖出的策略还适用吗

    2021年7月9日
    4
  • 一米88

    书上能学到的一定是人人都会的, 可以的话,人人都会财富自由 所以......一定是有超出认知或者做不到的

    2021年7月10日
    4
  • 润祈爱爸爸

    更重要的是有钱定投

    2021年7月8日
    3
  • 熊有饭

    超额收益的来源还是那句老话: 当闪电批下来时你得在场啊老弟。

    2021年8月15日
    2
  • 丫镜子

    估值法买入、目标估值法+最大回撤法卖出,二者结合就是定投的最优策略。

    2021年10月4日
    1
  • 从容理财

    本金,耐心,时间。

    2021年7月8日
    1
  • 无限之旅

    坚持确实很重要,没有数据支持的时候,坚持真的很难。如果长达五年的定投收益还是负的,如果没有理论的支持和坚定的信念,中途一定有无数次的怀疑和退出。

    2021年7月8日
    1
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