知行小酒馆
欢迎来到知行小酒馆。我们关注投资，更关注怎样更好的生活。
今天陪伴大家度过这个美好周五夜晚的是一知羊和雨白。我们想为大家介绍一本 4 月 12 日才在大洋彼岸上市的新书：财富管理公司 Ritholtz 的 COO、个人理财博主尼克·麦朱利（Nick Maggiulli）的 Just Keep Buying: Proven Ways to Save Money and Build Wealth，翻译成中文就是「持续买入：那些关于存钱和积累财富行之有效的方法」。
Just Keep Buying 是麦朱利基于过往个人博客精华重新编撰整理的个人投资指南。在这本书里，他通过翔实的数据分析，解答了我们普通人在财务生活中会遇到的很多关于存钱和投资的真问题。
了解到麦朱利也很巧合，我们在准备「金钱心理学」播客的过程中，偶然听到了作者侯赛尔的推荐。侯赛尔说，在所有个人投资理财作者中，他最推荐的是尼克·麦朱利。更巧的是，当我们去翻阅麦朱利的过往文章时，我们惊喜地发现，他的第一本投资理财书籍即将面世。而且，那些我们同路人熟悉的优质内容创作者劳伦斯·姚、詹姆斯·克利尔都非常推荐这本书。
可以说，麦朱利妥妥地是个人理财界冉冉升起的一颗新星（就像是一家目前被低估的优质公司），这也是为什么，这本书才刚出版，我们就想将书中精华第一时间分享给你。
在这期节目里，你会听到：真正影响我们积累财富的速度的究竟是什么？哪些事情是投资理财顾问心知肚明但是却不肯说出来的？为什么戒掉「拿铁因子」并不能让我们变成有钱人？有哪些看起来更好的投资策略其实不尽其然？
祝你有个美好的夜晚 🍻
00:52 为什么我们要赶在第一时间和你分享这本新书？
02:06 一本自带使用说明书的个人理财投资指南
03:25 雨白心中的神图：一张图解释清楚人力资本和金融资产的关系
05:47 运动员该如何面对职业生涯短的问题？为什么爸妈总是建议我们考公务员做老师？
08:14 站在人力资本 VS 金融资产视角，重新理解「开源节流」这四个字
09:39 升职加薪并不仅仅意味着可以多花一些钱，也应该多存一些钱
12:51 小羊的困惑：用了很多理财方法，但仍然存不下来钱
14:35 大多数投资理财建议不愿意告诉你的事：收入高的时候很容易存下钱
18:43 一个公式帮你判断：你究竟应该把大部分精力放在存钱上，还是投资上？
20:56 为什么戒掉「拿铁因子」并不能让你变成有钱人？
23:27 为什么大部分理财自媒体都在教你如何省钱
26:10 当你手上有一笔闲钱，是一次性投入市场更好，还是分批投入更好？
28:14 每个月的工资结余，是按月定投好，还是等市场跌到低点的时候「抄底」更好？
31:06 一句话总结：Buy quickly, sell slowly
33:12 Just Keep Buying 的真正含义：放弃择时，持续买入，分享经济增长的红利
36:03 我们的人生像成长股一样开始，又像价值股那样结束
38:06 一个亿万富翁和一个穷小子，你更应该听谁的投资理财建议？
随着年岁渐长，你的金融资产应该逐渐取代人力资本。横轴是积累财富的年限，竖轴是个人财富的折现价值。
蓝色的部分：你人力资本的现值（Present Value of Human Capital）
红色的部分：你的金融资产（Financial Assets）
这张图说明了什么：随着年龄的增长，我们人力资本的现值是在逐渐减少的。因此，我们必须将人力资本不断转化为可以生钱的金融资产，这样一来，才能在年老的时候拥有相对有品质的生活。
加薪的时候，不要只高兴地想着可以对自己好一点，每个月可以多花点钱了，我们也应该多存下来一些钱。那应该怎样分配这笔增加的收入呢？我们可以基于自己定下的储蓄率，判断这部分收入应该存下来多少（如下图）。
不过，无论你之前的储蓄率是多少，一个比较推荐的比例是 50%：涨的工资，花一半，存一半。
一个思想实验💡：假如穿越回 1920 年到 1980 年任意一个时间点，你可以从以下两种投资标普500的策略中选择其中一种，并持有 40 年。试想一下，哪种策略表现更好，赚的更多？
策略A：每个月投入定额资金；
策略B：开上帝视角，每次精准地在两个市场高点之间的最低点买入
回测数据显示，在 78% 的时间里，策略A的表现比策略B要出色。也就是说，长期来看，即使能够每次精准抄底，这种方式也未必能跑赢定投策略（更何况精准抄底连巴菲特都做不到！）。
定投（英文： Dollar Cost Averaging, DCA），又名「平均成本法」，指在特定间隔期间（例如每月一次）、买入固定金额某资产的投资策略。定投的目的是为了规避因资产的波动性对投资人最终收益造成的负面影响。
一次性投入（英文：Lump Sum, LS）：指一次性买入某资产或者组合的投资策略。常见场景为年终奖、压岁钱或一笔积蓄。由于市场波动大，这笔一次性投入的钱最好是未来 5 年以上不用的闲钱。
现值（Present Value）：指将一笔未来的资产以某一利率折现后的价值，简单来说，就是一笔未来的钱在当下值多少。
📖 购买渠道：购买渠道可以参考这里 （实在买不到，可以直接浏览博客 ofdollarsanddata.com）
🔍 相关论文：Lifetime Financial Advice: Human Capital, Asset Allocation, and Insurance （陈鹏博士也是这篇论文的合写者之一 😊）
制作 / 有知有行
主播 / 雨白 一知羊
剪辑 / 一知羊
如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给《知行小酒馆》写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。
来信请寄： allinthebeer@gmail.com
活动详情：知行小酒馆邀你共创声音书单
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一知羊
回应一下朋友们的反馈： 1.跑输的两个策略。用一句话来概括，是这样的： 1) 明明手里有一大笔钱可以理财，但却全部分批，按固定的频率买入； 2) 明明每个月只有工资可以理财，但却为了抄底而持币观望。 在市场长期向上的大背景下，这两个策略跑输的核心原因是「资金利用率低」，在等待观望的过程中，手里的现金仓位很重，而现金是在贬值的。 2.在有知有行的《投资第一课》里： 1）我们讨论的「一次性投入」是：我现在手上就有一大笔钱，通过合理的股债配比，我现在就投入。 2）我们讨论的「定投」是：用每个月的工资结余来投资，每个月定时买入，贵的时候少买，便宜的时候多买。 根据资金来源的不同，我们的投资选择是不一样的。我们平时总说「当你有一大笔钱的时候，不用为了定投而定投」，其实这句话背后隐含的信息就是，尽可能地以当下最合适的方式入场并保持在场，才能让我们更好地分享经济发展的红利呀～这也是投资第一课的第 7 讲想要传达的信息。 3. 评估人力资本能创造的价值，需要用到现值的概念来理解：通过估算我们赚钱的能力，以当下的眼光，来折算未来整体能创造的价值的「现价」。 折现这个概念，对于很多朋友不好懂，在播客中我们用更简易的方式做了阐述，即，（技能+经验+能力）x（人一生中能工作的时间）= human capital 的总量。 如果你能看到 shownotes 里的图的话，坐标轴的竖轴上的数字、下降的斜率是可以由自己的把握的，也就是说，总体可以创造的价值肯定是可以通过提升技能变多。 然而，我们无法改变的是总体往下的趋势和不断变少的可工作的时间。 —————— 可以看一看文稿中的图表和补充信息，会更直观地了解。
赵薇Joey
喜欢这种最新书的分享～ 我想说，其实投资赚钱的快感，比花钱的快感强得多😂 当你感受到这种快乐，攒钱投资就跟喝酒一样上瘾😆
逆水行舟
拿铁因子的计算其实有一个误区，就是只计算了金钱的部分，而忽略了体验的部分。试想一下，假如说最后真的省下了100万，可是在这个过程中失去的，是整整四十年里每日与咖啡的温暖触碰、唇齿留香，这份缺憾真的是金钱可以补偿的吗？
一知羊
开场 BGM：A Bit of Fun By Erik Vargas 结尾 BGM：I Am So Excited By Motion Array 以上音乐都来自付费曲库，大部分都不太好在公开平台上找到～但因为一直都有很多朋友询问，所以列在这里啦，谢谢大家的喜欢。 另外，这本书的购买方式，还是推荐大家买电子版，目前 Audible、谷歌图书、苹果图书可以买到。 实在买不了，可以直接访问博客：ofdollarsanddata.com ！ 周末愉快！（我原地睡着
爱打网球的工程师小朱
有点反直觉，会不会是因为美股长牛？如果是A股这种波动比较大的市场也会是一样的结论吗？我通常会根据温度计考虑投一半还是全投
从容理财
这辈子是没救了，就算挣（赚）钱多了，加薪了，我的日常花费也不会增加太多（当然需要必要的生活品质提升是会有的），而在投资上的投入则没有上限。投资，已经不仅仅是为了保值增值，更多的是感受人性的不同，体验投资的快感，享受投资的喜悦。 开源节流，对于多数普通人来说，可能节流更容易做到，毕竟能不能省，花多花少是自己能掌控的事情。开源的话，难度大很多，除非能力很强又有灵活的大脑，有很好的行动力才有可能做到。 个人有自知之明，深知，基本没有人能有长期预测未来的能力，因此，不如踏踏实实的定投，定投最省心，可以平滑波动，能减少焦虑，容易做到快乐投资安心生活。就算偶尔运气好做到了低买高卖，不久之后还是会再次进入市场，我们的金钱永远会在投资的路上，即所谓的金钱永不眠。 原来懵懵懂懂的知道这个道理，但没有明确的认知。这个新知就是：根据生命周期不同，在人力资本和金融资产之间适时做好平衡。 谢谢有知有行创作团队，感谢雨百、感谢一知羊的倾情客串！ 知行小酒馆，期期都新鲜！
久保桃子🐳
与我的理念相同，研究过一段时间的投资，最后算下来，多挣钱才是第一要务，有钱了才可以有源源不断的子弹加码，目前正在努力挣钱中～
少油少糖八分饱
买咖啡可以给当下愉悦感我觉得是值得，毕竟生活已经够苦了
大萌兔兔
虽然最近因为封控，过得特别丧，但我还是每天跟自己说很多遍“要保持乐观”。不停地试图认识更聪明的人。尽量保持清醒的头脑和逻辑，做更多长期规划。 能赚阿尔法的时候奋力赚，只有贝塔的时候也耐心积累。 因为： “如果你因失去了太阳而流泪，那么你也将失去群星了。”If you shed tears when you miss the sun，you also miss the stars。 哈哈哈哈我好棒！[赞] 非常喜欢回顾市场之类的文章，因为这样可以赋予我过去不具备的长期视野。也可以让我拥有更加稳定的情绪，这对我来说比省钱更重要。 因为对于我个人而言省钱是一种天赋，这个月的账单是¥1100 ，比上个月多了¥600。除去计划外身体检查的费用，主要是因为封控导致物价上涨。不过跟去年的花费相比的话我的开支依然缩减了40%到50%，因为闲下来了以后就有时间去菜场买菜了。另外，近期我计划提前还贷，这样每个月可以省掉一大笔利息。
蔓蔓青萝
别责备自己存不下钱，多想想怎么提升自己的人力资本。就是开源的问题，在职场的前十年，要跟最聪明的人待在一起。预期一年存多少，跟现在的金融资产的回报比较，前者高的话要专注于储蓄
