大家好，欢迎来到第四期「知行黑板报」。

最近很多新朋友加入「有知有行」，可能还对我们专栏不熟悉，再次给大家介绍一下。

我们认为投资是认知的变现，但光有「知」是不够的，还要下场实操。尽管现在交易功能还没上线，但为了满足大家随时会有的投资需求，我们开启了这个栏目。

我们每周二都会和大家围绕活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障这四笔钱，聊聊市场，聊聊产品。

为了方便大家回顾，我们在文末附上了前几期「知行黑板报」的链接，供大家翻阅。

一、活钱管理

上周的货币基金收益率变化不大，最新的平均七日年化收益率均值是 1.71%。我们推荐的名单跟上期保持一致。

目前银行的活期理财产品与货币基金相比，在收益率上仍具有优势。例如招商银行、民生银行的活期理财板块里，可以随时申赎、T+0 到账的产品，七日年化收益率在 2.7% 左右。

最近，我们有位同事在一家小银行，发现了一款收益很高的活期理财产品。考虑到目前货币基金收益比较低，于是决定将大部分活钱转入到这款活期理财产品里。确实，很多小银行吸引力不如大银行，经常会给出一些高收益的产品去招纳用户，希望用户去「薅羊毛」。

我们认为，对于活钱，要更多考虑其安全性和流动性。这类产品同质化高，收益差距也很小。再加上日常需要打理的零花钱在大家资产中占比很低。所以大家不用花费太多精力去研究，在自己熟悉的平台上挑选业绩稳健的产品即可。

如果为了很小的收益率差距特地开多个账户，还去研究产品高收益能不能持续、会不会有风险等，性价比不高。

你们也这么觉得么？我们想听听大家的声音。

比如，在购买一些银行活期理财的时候，大家可能会发现：

• 收益高一些的产品经常没有额度。你会设闹钟去抢吗？
  

• 市场上的活期产品更新换代很快，你会特别在意某个平台的高收益产品而专门去开户吗？

你是否因此感到困扰？我们在想法区等你。

二、稳健理财

上周债市微跌，中债综合财富指数下跌 0.06%。债市依然没有摆脱弱市行情。这波调整从 4 月 30 日开始，截止到 8 月 7 日，已经累计下跌了 1.99%。

很多用户可能会认为「跟股市比，这点跌幅不值一提。」但债市的特征与股市不同，要知道债券指数平均年化收益率在 5% 左右，最近 3 个多月下跌了 2%，已经算是很大的「熊市调整」了。

我们以「我要稳稳的幸福」为例，来看一下「固收+」产品的业绩表现。「我要稳稳的幸福」以债券类资产为主，少量配置股票类资产。虽然债市下跌，但依靠股市的良好表现，该产品在债市调整以来累计上涨 1.87%，表现依旧稳健。

上期有用户留言：「『我要稳稳的幸福』有六成混合基金仓位，股票仓位也不低啊？」

确实，从销售平台的组合页面上能看到，「我要稳稳的幸福」配置了四成多的债券型基金、不到六成的混合型基金。但混合型占比高不代表组合的股票仓位就高。

我们来普及一下基金类型是如何划分的。《公开募集证券投资基金运作管理办法》中对基金类型有明确规定：
（一）百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；
（二）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；
（三）仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；
（四）百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金；
（五）投资于股票、债券、货币市场工具或其他基金份额，并且股票投资、债券投资、基金投资的比例不符合第（一）项、第（二）项、第（四）项规定的，为混合基金。

从上面的分类能够看出，混合基金的投资范围是很宽泛的。我们应该评估其实际投资的股票、债券的仓位情况，来看这个混合基金是偏债混合、偏股混合、平衡混合等等。

透过现象看本质。如何穿透基金去看它的实际持仓呢？

• 可以查看销售平台上该基金的详细页面，一般都有持仓介绍；
  

• 可以查询该基金披露的定期报告（季报、半年报、年报），报告里面都有关于投资组合的详细数据介绍。

拿「我要稳稳的幸福」举例，穿透到基金的股票仓位、债券仓位，结合基金在组合中的占比情况，我们能够估算出组合最新的股票仓位为 12.06%，债券仓位是 81.93%，而不是大家以为的六成的股票仓位。

实际上，组合配置的混合型基金中大部分都是打新基金。这类打新基金采用「底仓+债券+打新」策略，主要配置的是债券，所以属于偏债混合的范畴。关于打新基金，我们日后再详细介绍。

其实，我们自己的投资账户也很有必要做一个类似「我要稳稳的幸福」仓位的分析。尤其当我们购买的基金数量和种类较多时，这种清晰的并穿透到底层的分析方法，有利于了解我们在当下的大类资产配置情况。毕竟，资产配置决定了我们大部分的收益。

三、长期投资

上周股市整体上涨，宽基指数中，中证500上涨 1.66%，表现最好。上证50、沪深300 微涨 0.44%、0.27%。今年表现强势的创业板指出现回调，下跌 1.63%。

行业方面，申万一级行业里，国防军工一飞冲天，上周上涨 16.6%；其次是有色金属、汽车，分别上涨 6.01%、4.15%；而休闲服务、食品饮料、传媒下跌，排名垫底。

最近市场在 3300 点上方小幅震荡，股市温度变化较小。今天最新的股市温度是 46℃，可参考的 A 股仓位是 30%～40%。估值较低的仍旧是中证红利和中证500，估值百分位分别是 29% 和 41%。所以仓位和品种参考跟之前一样，没有变化。

上期的用户留言，大多是关于如何按照股市温度、参考仓位进行操作。例如：

「如果我有一笔钱，按照市场温度投入，是一笔买入 36%，还是通过周定投的方式分几个月买入呢？」

「长期投资的钱中，A股温度计给的参考仓位，如 8 月 4 日的 40%，应该怎么理解呢？分母是否包括活钱固收那 3 到 6 个月的工资，以及稳健投资的 3 年不动的钱？」

需要说明一下：

1. 我们的参考仓位是针对长期投资

大家需要先把四笔钱分清楚，确定好自己有多少资金可以长期投资（至少持有 5 年以上），然后再参考我们的仓位。

虽然现在参考仓位中有很大一部分投资货币基金，看上去跟活钱管理的货币基金一样，但实际用途是不同的。活钱管理的货币基金是打理日常零花钱，而长期投资中的货币基金仓位是随时要准备加仓的。

如果日后市场出现大跌，股市温度降低，我们就会建议大家去把货币基金卖出，投入到股市中。

另外，我们也会对比货币基金与债券基金的性价比。现在债市还在调整，我们先放在货币基金中。如果日后觉得债券基金性价比更高，则会替代货币基金获取更高的收益。

2. 参考仓位是针对当下有一笔新钱需要买入的情况，更适合一次性投资

如果你在当下有一笔新钱需要买入，可以直接按照参考仓位一次性买入，例如按照最新的参考仓位，买入 18% 的中证红利和 18% 的中证500，其余 64% 的仓位买入货币基金中。不需要按照周定投的方式分几个月买入。

四、保险保障

保险这笔钱相对上面三笔钱来说，产品选择会更个性化一些。所以保险这笔钱呢，主要就以唠嗑为主，每期挑一个跟保险相关的话题跟大家聊一聊。

明明保险才是四笔钱里持有周期最长的，但我们发现，很多人可以一下子说出来自己买了什么基金，什么理财产品，却不记得自己买了什么类型的保险，有多少保额。

所以，这期要聊的是，如何管理好已有保障。

虽然我们都不希望真的出险，但既然买了，还是要保证万一要用时，别闹心。要想理赔顺利，除了投保之前的功课，投保之后的保单管理也不容忽视，不然很容易出现以下三个问题：

1. 忘记续保。现在大家几乎都是不同险种分开投保的，一家老小保单多则十几张。如果不主动关注续保事项，很容易有遗漏的。

2. 保障缺失。记得自己买了医疗险，理赔的时候才发现保额只有两万？重要的不是我们有一张保单，更重要的是关注保额有多少，保障责任如何。

3. 未及时同步给家人。除了重大突发事故，保险公司可能会主动排查有无自己公司的客户，其他情况下，都是需要我们主动联系保险公司报案索赔的。买了保险，不仅要自己知道，还需要把保单信息同步给家人。

和其他物品一样，保单也要收纳整齐、码放清楚，考虑到现在很多产品都使用电子保单，用电子表格管理会更加实用。如果你不知道该如何整理，下方表格可以作为参考。整理完了，也别忘了发一份给家人。

往期链接

第三期：关注费率，注重性价比
第二期：牛市走了吗？
第一期：有知亦有行，学知识也聊产品

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