有知有行有一条重要的投资原则是「资产配置决定了绝大部分收益」，意思是，资产配置是我们在做投资时需要优先考虑的事。那在A股，不同的股债配比下，历史上最好的一年和最差的一年收益率分别是多少？平均的投资回报又如何？请看本期有理有据。

最后，我们也为大家整理了多篇讲资产配置的有知内容，希望能帮助你进一步思考，该如何为自己搭建一个合适的资产配置方案。祝投资顺利！

🧭 资产配置笔记

📒 资产配置的定义

资产配置指的是投资者根据自身情况和投资目标，把投资资金分配在不同类别的资产上，如股票、债券、房地产及现金等，从而在提高收益的同时，尽量降低投资风险。

🌟 有知有行观点

资产配置决定了你绝大部分的收益。比起某只股票要不要买卖，更重要的问题是，你的资产是不是按照你的目标和实际情况得到了合理的配置。

—— 摘自《12 怎样做好资产配置？》

对大多数人来说，最先需要配置的，是房产和金融资产的比例。如果你的大部分资产都配置在房产中，只有小部分资产在金融资产，这样的资产配置方式就未必合理。那对你来说，比起应该选择哪只基金或者股票，更重要的，可能是调整房产和可配置金融资产的比例。有知有行倡导做好大类资产的配置，该买房的时候，就要买房来改善生活。但是如果你有多套住房，我们建议，你也许可以考虑分散一些到股票、基金等权益类资产上来。让自己的资产配置更加合理，也有更大的概率可以享受到未来资产的上涨。

—— 摘自《12 怎样做好资产配置？》

用来投资的钱建议分成「四笔钱」，包括保险保障、活钱管理、稳健理财、长期投资。四笔钱的分配比例没有统一的标准答案，重要的不是精确的数字，更多是心态上的把握。而心态以及行为，才是真正影响我们长期的收益的因素。

—— 摘自《12 怎样做好资产配置？》

如何建立一个资产配置方案呢？孟岩是这么说的： 👉《一个简单的资产配置方案》

👦 ETF拯救世界（E大）观点

资产配置是个性化的东西，除了你自己，没人能真正为你做好它。每一个人，我说的是每一个人，都应该有不同的资产配置。年龄、收入、性格、知识，甚至家庭、投资收益目标、现在的资产状况等等，都注定了世界上不会有一个放之四海而皆准的资产配置表格。你的任务，不是请教别人如何配置资产，而是好好的学习一些资产配置的原理，为自己打造世界上独一无二的资产配置清单。

——摘自《没人能替你做资产配置，除了你自己》

资产配置又是一个科学的东西，你需要掌握一定的知识，然后根据自己的情况，把资金分配到相关性很低的品种中，实现资产长期稳定增值。

——摘自《没人能替你做资产配置，除了你自己》

对于每一个人，每一个家庭来说，其实最重要的并不是——你能不能买到一只牛股或者牛基，或者有没有不小心踩到了「地雷」，而是你将家庭资产的多少百分比买了它。或者说，在每一次牛市或者熊市到来的时候，你的家庭资产是如何分布，以保证自己能够在上涨的时候分享大部分收益，而下跌的时候规避大部分风险。动辄「满仓」、「空仓」当然可以创造暴富的神话，但你要知道，一将功成万骨枯。那一个幸运儿的出现，背后隐藏了多少财富归零，妻离子散。所以我建议绝大多数家庭认真对待资产配置，这应该是你投资的第一课。

——摘自《详解家庭资产配置》

投资组合非常重要。关键点在于，要把你的资产分成若干份，投入到相关性较弱的各类资产中。然后定期做平衡，卖掉涨得好的强势资产，买入跌得多的弱势资产。这是组合的构建和操作方法。另外，还有很多问题。比如品种的选择、各个品种配置的仓位、调仓的周期、组合目标的设计等等。

——摘自《细说资产配置》

在大类投资组合中，仓位在 5% ~ 10% 以内，属于偏小，这样的仓位即使上涨较多，对总收益贡献也不会很大。而如果你的单一品种仓位超过 30%，则一定是过高，万一有个风吹草动，会对你的组合造成非常大的影响。那么总体来说，建议持仓品种的仓位在 15% ~ 20% 之间，大类品种不超过 6 ~ 7 个。

——摘自《细说资产配置》

我们的总体思路是，计算每个品种获胜的概率，然后根据概率把资金分散到相关性低的品种中。这样，无论市场如何波动，我们的资产都会一路向上。

——摘自《细说资产配置》

如何设计一个适合自己的资产配置组合？E大是这么说的： 👉 《设计适合你自己的资产配置组合》

📖 《漫步华尔街》观点

资产配置的五项原则

• 历史表明，风险与收益相关，获得高收益需接受高风险；

• 投资普通股和债券的风险，取决于持有投资品的期限长短；投资者持有期限越长，投资收益的波动性便会越小；

• 定期等额平均成本投资法虽有争议，但可以作为降低股票和债券投资风险的一种有用的方法；

• 重新调整投资组合内资产类别的权重，可以降低风险，在某些情况下，还可以提高投资收益；

• 必须将你对风险所持有的态度与你承担风险的能力区分开来。你承担得起的风险取决于你的总体财务状况，包括你的收入类型和收入来源，但不包括投资性收入。

——摘自《资产配置的五项原则》

💡 还想进一步研究

欢迎读读数据组金栋的这篇研究文章 ：👉 《资产配置决定 90% 的投资收益，是真的吗？》

🎒 参考资料

• 有知有行整理的《E大干货合集》第一部分「投资理念」第三章「资产配置与仓位管理」

• 由孟岩、张潇雨所写的《投资第一课》，可在有知有行 App 上查看电子版。也可购买由读库出品的精美纸质书，购买方式：微信小程序里搜索「有知有行的店铺」

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🎨 创作者们

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写文字的仝仝

做数据的金栋

🙇 特别鸣谢

感谢E大和孟岩的用心创作，为本期有理有据提供了有力补充。

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