叮咚，你要的第十期「知行黑板报」准点送达。

本期要点有：

• 活钱管理：国庆来临，记得提前买入货币基金享受假期收益

• 稳健理财：今年「我要稳稳的幸福」在回撤方面控制地很好

• 长期投资：股市温度下降，参考仓位提高到 40%～50%

• 保险保障：担心健康告知？先收集好过往医疗记录

一、活钱管理

临近国庆假期，货币基金收益继续回升。资金面紧张是季末的常态，叠加假期资金使用需求，国庆假期前短期市场利率通常都处在较高水平，货币基金收益也通常较好。另外，银行活期理财产品收益近期也有所上涨，7 日年化收益率在 2.8% 左右。

货币基金和银行活期理财在假期期间都可获得收益，很多小伙伴可能都有点跃跃欲试。但是在这里要提醒大家，要想享受货币基金假期收益，一定要记得提前买入。为了避免节前大量资金流入摊薄收益，一些货币基金会选择提前暂停申购。具体的暂停申购时间，大家可以留心关注一下基金公告。

从第一期「知行黑板报」开始，我们每期都会为大家重新筛选最近市场上综合表现最好的三只货币基金。随着货币基金收益整体回升，我们精选的三只货币基金最新 7 日年化收益率也上涨至 2.5% 左右。✌️

本期的货币基金筛选结果和上期一致，供参考：

二、稳健理财

自 4 月底急跌后，债市这两周终于开始企稳上涨。上周，市场出现了稳健理财产品最喜欢的股债齐涨局面，中债综合财富指数上涨 0.05%，沪深300 上涨 2.37%，受此影响，「我要稳稳的幸福」上涨 0.54%。

对于「我要稳稳的幸福」这类稳健理财产品，由于九成左右的仓位配置的是债券，这轮债市下跌给它带来了很大的考验。

4 月底以来的这轮债市下跌，速度快，跌幅深，短短 5 个月基本快把今年涨幅跌没了。作为一款稳健理财产品，在本轮债市急跌过程中，「我要稳稳的幸福」的抗压能力究竟如何？它有没有达到产品自己设置的控制回撤的目标呢？

我们可以对比一下「我要稳稳的幸福」和我们平时熟悉的两只纯债基金。广发7-10年国开债A 在这次债市大跌过程中的最大回撤是 5.08%，易方达纯债A 的最大回撤是 3.02%。

而「我要稳稳的幸福」，它的最大回撤是 1.18%。可以看出，「我要稳稳的幸福」在控制回撤方面做得还是很不错的。

「言必信，行必果」。主理人言行一致，才能真正让用户收获「稳稳的幸福」。

三、长期投资

上周股市整体是上涨的，但周末传来欧洲疫情二次爆发的消息，导致这周初全球股市下跌。A 股连跌两天，上证指数跌到了 3270 点。具体来看，过去一周跌幅较少的是中证红利和中证500，分别下跌 0.19%、0.46%；而创业板指、上证50 跌幅较深，分别下跌 1.53%、1.42%。

具体行业方面，非银金融、国防军工、房地产、汽车涨幅居前，而休闲服务、食品饮料、 农林牧渔、医药生物跌得还挺惨的。

由于最近市场表现不佳，带动我们的股市温度出现下滑，最新温度是 38 ℃。受此影响，我们的参考仓位有所提高，变成了 40%～50%。低估的指数仍然是中证红利和中证500。新入资金可以按照参考仓位进行配置。

已经按照之前建议买入的，如果仓位比最新的参考仓位低，可以慢慢买到目前的参考仓位；也可以参考下图的具体建议，我们会根据市场情况，逐步加仓到合理的参考仓位。

最近两周，这两年机构抱团的食品饮料、医药、信息出现了大幅调整，资金流出明显，引起了市场讨论，我们今天也和大家聊一聊这个话题。

下图是各行业上周「主力净买入金额」的统计。这里的「主力」统计的是超大单和大单的情况，可以在一定程度上显示主力机构的资金流向。

事实上，机构抱团在公募基金发展过程中还是很常见的：例如 2007 年到 2009 年抱团金融、2009 年到 2012 年抱团消费、2013 年到 2015 年抱团信息科技等。

机构抱团现象的出现是有很多原因的：相似的基本面分析框架、定期考核机制、排名压力、产品发行机制等。

我们可以简单感受一下整个过程：优秀的机构投资者会着力寻找业绩稳定增长行业，对于基本面的相似分析，会容易达成一致判断，例如大家一致看好消费。优秀机构先行布局后，会带动股价上涨。

面对上涨，未布局的机构因为面临排名压力，就会犹豫：「如果不投资，考核要如何交代？那还是选择抱团吧。」

另外，抱团的老基金业绩肯定很好，这带动基金公司加快发行新基金。而大多的新基金还是会选择抱团，从而进一步带动股价的上涨。

当机构抱团下的股价上涨速度，明显超过股票业绩增长的速度时，就有可能会迎来抱团的瓦解。一旦瓦解，「囚徒困境」的局面就产生了，机构为了保住收益，都想快点跑，这就会造成市场的快速下跌。

这带给我们的好处是，如果调整幅度很大，我们长期看好的消费、医药、信息就有机会买到了。我们静观其变。

四、保险保障

上一期黑板报写了健康告知的重要性，有用户表示这对消费者来说很难，如果保险公司能有针对个人健康情况的自动核保服务就好了。我非常能够理解，身边的朋友同事让我推荐给父母的保险时，我尤其能感受到这种投保阻碍……😭

虽然有些保险公司启用了风控系统，但是现阶段而言，离核保自动化还有很大的距离。保险公司对个人健康情况的调查主要依赖于工作人员的走访、排查以及面谈，并不是动动手指点击一下确认调查，结果「嗖」就出来了。

所以，如果我们打算投保，还是要做好配合保险公司进行健康告知的准备。在这中间，我觉得最关键的环节是——自己理清楚身体情况。

没有人会比我们更了解自己，保险公司的调查也只是基于我们的医疗记录。在投保之前先好好收集一下过往的医疗记录一一整理出来什么时间、什么原因、有过哪些就医，医生诊断是什么，做了哪些检查。然后再去看产品，是否涉及健康告知，如何进行核保，或者直接把核保的问题丢给保险公司、保险顾问。

这个过程虽然麻烦，但是值得。

往期链接

第九期：为什么债券基金会亏损？
第八期：为什么消费、科技大跌？
第七期：好资产与能力圈
第六期：创业板改革对我们有什么影响？
第五期：固收+ 能替代长期投资的现金吗？

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