知行小酒馆
欢迎来到知行小酒馆。这是一档由有知有行出品的播客栏目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。在寓意着长长久久的第 99 期，小酒馆的两位重磅嘉宾返场了！雨白为大家请来了有知有行的投研组带头人永靖、对在座各位的投资了如指掌的傅老师。
相信老朋友看到这两位嘉宾的名字，想必已经知道我们今天要来聊什么了。没错，我们就是要来盘点一下 2023 年过去半年多的市场。
这大半年来，如果你觉得自己对A股市场已经「麻了」，看都没怎么看了，那这一期节目就是为你准备的——在这一个小时之内，你会听到过去半年多市场发生的变化，比如，今年以来，为什么默默无名的小规模基金涨得比明星基金好那么多？为什么纳斯达克指数的走势如此出乎意料？
当然，这中间还会穿插这半年多我们在投资理财上的一些感悟。如果你有「回本就卖」的打算，请一定先住手，听完这期再说！要是你一直关注市场动态，这期节目里讲的你都知道，那么，我们想为你鼓掌，也想邀请你作为课代表，在评论区帮助一下还有疑问的同学。
最后，如果你有长期投资的需求，非常欢迎你在有知有行 App 进一步了解「长钱账户」，这是知行小酒馆全员持有的基金投顾产品。
*本期节目仅为观点分享，不作为投资建议或对未来市场的预判，敬请诸位听友独立思考、审慎参考
Part 1 这大半年，市场发生的事儿都是为什么啊？
01:28 A 股整体表现如何？可能和你的体感不太一样哦
03:49 为什么今年以来的三波上涨——酒店、中特估、传媒，只有一小部分基金赚到钱？
05:34 美股涨得为什么这么好？「有没有人管管纳斯达克啊！」
08:12 某些明星基金经理到底行不行？为什么他们今年以来，一波上涨都赶不上？
12:26 既然基金表现比较平淡，大家现在都买什么去了？
Part 2 朋友，我懂你为什么想回本就卖，但......
14:03 从感性的角度想：回本就卖一时爽，但下跌的痛苦不就白承担了吗？
16:25 从理性的角度想：这笔钱下一步又该去哪儿呢？
16:58 从自己的角度想：下跌时感受的痛苦是不是来自于「把本应留给自己消费的钱用来『博取』收益了」？你是不是过于随心所欲了？
20:52 别灰心！大多数人都是这么一路走过来的，认识到自己为什么投得不舒服是投得舒服的开始
28:47 不愧是傅老师！帮妈妈管钱的一手经验，值得学习
31:14 很容易忽视的「投得不舒服」的原因：你和你的需求变了，曾经的仓位已经不合适现在的你了
33:17 叮——来自小酒馆的检查清单：投资之前问自己这些问题，持有体验会更好
Part 3 过去的大半年，什么变了
35:50 为啥基金的实时估值看不到了？这个功能本来是有啥用来着...？专业人士是怎么用的？
40:45 基金降费了！虽然没便宜很多，但也许能让整个行业做出一些有助于普通投资者赚钱的改变
45:24 A 股还值得投资吗？
46:51 专业人士怎么筛选信息？关键词：关注变化，而非结果（欲知靖姐具体看什么数据，敬请关注每周三下午 1 点在有知有行 App 更新的《知行黑板报》专栏）
49:45 每当下跌时不妨回看一下历史，不是参考结果，而是提取规律
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🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App
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主播 大家都很喜欢的雨白
嘉宾 巨靠谱的永靖 见多识广的傅老师
后期 与小羊并肩奋斗的甜食
制作 即将三周岁的有知有行
本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。详见《免责声明》。如转载引用，请遵守《转载声明》。
钱来钱来
永靖姐极其专业的赶脚，这么好的一期我怎么给漏掉了呢。
桃子888
1.自己的失败固然可怕，但别人的成功更让人揪心。 2.钱放在手里不投资，是投资损失吗？时间成本？ 3.一解套就卖？卖完这笔钱怎么办？再来一次？ 4.投资的钱要跟日常消费的钱分开。不分开的话，会把准备用来投资的钱用到消费上，或者是把原本计划用来日常生活的钱投到股市中，想着博个短期，然后套牢。
ProfileOF
12月8号来听这期节目，下半年真是一言难尽的惨…虽然防守型配置的我今年也没亏几个钱，但各方面的负面消息还是很消磨人的信仰…
E大捡垃圾二鸟
很多基金买一辈子也不能回本
A. ๑ 嘟嘟℡
上半年：A股强预期+弱现实、美股弱预期+强现实 这波与AI相关个股涨幅在沪深300、主动基金里仓位很低，所以带不起来；而它们在纳斯达克占比高，指数也同步上涨。 「A股主动基金」 主要持仓消费、新能源、白马股。 业绩来源于企业盈利、股息收益、估值，主动基金的超额收益主要是估值贡献的。资金的追捧+主动基金的主动/被动抱团=带来整个超额收益快速提升，它是双刃剑。 「明星基金经理」 在2020年规模涨幅较大，导致重仓个股一旦下跌——投资者赎回——被动卖出——个股继续下跌的恶性循环。 同时发现好板块没有资金买，一旦切换卖出对个股造成很大影响，切换的周期和摩擦成本高。 「资金流向」 市场表现不好，资金流向了提前还房贷、买黄金、债券/货币基金。 「回本就卖」人性永远的弱点，损失厌恶。 感性角度：回本就卖，那你下跌时受的委屈、痛苦、家人的责备，不就白白承担了吗？ 理性角度：卖后这笔钱干嘛去？下一个决策就是对的嘛？怎么下的这个决策？ 资金角度：严格把投资资金和消费资金区分来。长期投资的钱和短期投资的钱也要分开。下跌时感受的痛苦是不是来自于「把本应留给自己消费的钱用来『博取』收益了」？你是不是过于随心所欲了？是不是没有从上到下完整的规划？ 划分好账户，固定时间做家庭盘点。 「投的舒服：选择适合你的、能承受的波动，反思学到什么」 买之前要意识到A股波动很大（回撤20%），你是否能承受，如果不能控制仓位。 「投得不舒服」的原因：你和你的需求变了，曾经的仓位已经不合适现在的你了。买多了投多了，超过了你风险承受水平。 「检查清单」 买前自问：资金仓位、为什么买、期望收益率、能承受最大亏损。 清单自检：有没有想好预期收益率、有没有想好回撤超过30%能不能接受、未来3~5年确定不用吗、确定家人未来身体不会出现意外（保险都覆盖了吗）？为什么选择这只基金或股票？仓位如何安排？什么情况下卖出？ 「过去半年重大变化」 取消基金实时估值 基金费率下降：降费是有引导的，主要是主动基金（主动基金管理费基本从1.5%降到1.2%，托管费从0.25%降到0.2%），引导基金行业生态的变化，是一个漫长的过程。 「A股还值得投资吗？」 观察指标：长期经济是否向上、目前处于周期什么地方、周围同事情绪。 专业人士筛选信息：指标很多，重点「关注变化」，而非结果。关注预期的变化，是向上还是向下，看既存的现实。 情绪是一方面，动作该做还是要做。通过「定性+定量」的判断，作出决策。悲观者永远正确，但乐观者才能赚到钱。 「下跌时回看历史，提取规律」 投资本来是概率的游戏，多看历史，很多事情发生不能被预测，关注「变化」本身比关注现状更重要一些，同时对未来怀有美好预期。做价值投资会关注历史，怀有本色上的乐观。
同路人_01OQBP
基金E账户吗？我咋等不进去呢
清平乐.
悲观者永远正确，但乐观者才能挣到钱。
清平乐.
主动基金管理费1.5%降低到1.2%，管理费从0.25%讲到0.2%。倡导基金降费，或许是希望倒闭行业改变，希望机构少以佣金为主。引导机构为投资者提供费率更低的基金产品、或者多提供差异化有特色的投顾服务（永靖）。
清平乐.
自己的失败固然可怕，但别人的成功更令人揪心。哈哈哈，有画面了～
清平乐.
基金净值估算，把上季度季报的十大重仓股代入计算，对比实际的基金净值天然有误差。
