知行小酒馆
欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。我是雨白。
平时，咱们都经常听到的一类吐槽——「大A不争气，看看别人家的股市涨得多好」，但是，等我们真的开始做海外投资，却总感到无从下手。
于是，今天这期节目，我请来了小酒馆两位常驻人气嘉宾陈鹏博士和孟岩，让他们和我们好好聊一聊「海外投资」这回事儿——我们普通人该不该做海外投资？又该怎么做海外投资？这个过程中，有哪些坑是我们可以提前避免的？......这期节目的内容知识点比较密集，可能听上去稍微有些枯燥和难懂，但我在文稿区列出了问题对应的时间，欢迎你按需收听。
祝你投资顺利！
陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。
孟岩：孟岩是有知有行的创始人，友台「无人知晓」的主理人。2005 年开始投资，2017 年开始在公众号「孟岩」实盘记录自己的投资实证。
引子
01:18 有知有行的「海外长钱」专区上线了！但这难度系数也太......2 万字的干货白皮书、超严格的测试题，这般设置为了啥？
09:18 等有空了，欢迎来读我们的《海外投资白皮书》（如果你在用电脑，可以点击这里下载 PDF 版本）
一、常识：看看自己需不需要投海外？
09:47 讲真，为什么要做海外投资？海外投资指的到底是什么，美国、印度、越南、欧洲各国......全都得看、得投吗？
14:46 理论上来说，标普500似乎可以充分代表全球市场，但为什么不能把钱全投在标普500上面？
16:39 用多少钱来投海外比较合适？不妨参考一下为全国人民管钱的社保基金是怎么做的
🌟 阶段性小结：18:20 什么样的人适合做做海外投资？19:01 用于海外投资的钱的比例是多少？
21:09 既然经济连接这么紧密，为什么有的国家股市涨、有的跌呢？
二、思考：在广阔的海外市场中，投什么？
22:50 什么样的标的适合我？哪些因素最容易被个人投资者忽视？
29:20 陈博士分享亲身经历：代表大型机构做海外投资是怎样的体验？对个人投资者有怎样的启示？（总结请戳 32:09）
33:19QDII 基金是什么？
35:56 陈博士分享亲身经历：海外的不动产投资/买卖，也许和你想的不太一样
40:40 为什么不投港股？
三、执行：如果决定投资美国市场，我该怎么办？
45:04 为什么要单独搞个账户做「海外投资」？
48:27 是不是无脑定投就够了？
51:24 是否需要考虑股债配比？投资美股需要考虑估值吗？
53:26 在海外做长期投资，究竟是指多长时间？
尾声
57:06 有知有行为什么要在「海外投资」这件事上，如此折腾？
📺 斯坦福创业课
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🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App
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嘉宾 陈鹏博士 孟岩
主持 雨白
后期 wanying
制作 有知有行
本文所载内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，投资者应独立作出判断。详见《免责声明》。如转载引用，请遵守《转载声明》。
毛远
很棒的一期内容。海外择时这个问题，我感觉还是值得展开聊聊。 当下的美股，确实是不便宜的，很多场内外指标，近期中短期的行情，都能大致看得出来。 不过也正是因为如此，海外长钱明确提出了，希望用户分批买入，并设置了后续的再平衡逻辑。 我们来做两道计算题吧： 1、假设未来一年美股回撤 50%，一直分批定投，其实一共只回撤 25%； 2、假设海外长钱最后占总仓位 20%，美股腰斩后全仓大概回撤 10%，如果是分批定投的，则会回撤 5%；如果海外长钱只占 10% 的话，就只有 2.5% 了。 是不是，看上去似乎也还好？ 所以答案其实挺清晰的：如果大家准备一次性配满美股（俗称 All in），当然此时此刻很难说是个最佳时机（也不一定，我们并没有预测的能力）； 但如果通过学习了解，明确自己的海外资产配置需求，那么其实任何时候开始配置都是可以的，因为未来还会有分批资金和再平衡来进行成本优化。
眼里有光的azure
从 48 分钟开始听的，还是没有我期待的回答（用估值傻傻做大周期择时的回测）。机构投资者用复杂的方式去做短期择时可能反而有负收益，国内也是啊～ 最近三个月的时间，纳指估值在跌，价格也跌了 7-8%，我是很庆幸我没买的～ 高估不买，等待合理估值；如果因此错失收益，我平静接纳。
A. ๑ 嘟嘟℡
「为什么要投海外市场」 意识到全球市场，一个全球的经济体，是全球运作的经济体系。 投资海外：第一要分散，获得超额收益；更重要的是参与到全球经济体系中，从被动接受者到一个参与者。 数据：标普500指数大概40%营收和利润来自海外。 1）底层经济在全球不可分割，比如苹果手机，是美国产品、在中国设计、配件有部分来自其他国家； 2）苹果手机定价权掌握在苹果公司，以美元计价，一旦海外成本发生变化，中国消费只能被动接受。 3）投资海外资产，把自己从被动接受变成主动参与，防范风险。 4）各个经济体都有各自的周期，涨跌不同步，分散风险。 「A股 VS 标普500」 大部分负债/消费发生在国内，所以大部分资产主体应该是在国内； 投资海外的部分是代表了未来可能在国外的一些消费，比如小孩留学、出国旅游等。 标普500代表全球最全球化的一些公司，适合在各个国家有消费和投资需求的人。 投资是参与整个人类经济的增长，当把更多的资产放在本国，可能会错失掉其他经济体经济的增长。 「投资海外市场的比例」 社保基金：投资海外大概10%，上限20%。 普通投资者：10%~15%。 「投什么海外市场」 1）优先考虑制度健全、有依据可循、成本相对低、流动性好、覆盖面大、相对重要的市场，如美国； 2）相对来说美国市场对海外投资者（散户投资者）的保护或基金的保护，比越南强； 3）美国市场获得相对平均收益概率较高；越南或更小市场，振幅更大； 4）有合适的投资工具（QDII基金）可以投入该市场。 海外房地产证券化程度高，交易成本低，买卖成本高。 「A股 VS 港股」 尽量不要投资跟中国联系最紧密的市场，港股跟A股投资有很大重叠，没有起到分散的效应。 在工具不受限的情况下，优先投和中国经济联系没那么紧密，同时制度各方面又相对完善的美国或其他市场。 「长钱账户投港股」 1）长钱账户是投资整个中国，而港股包含在该资产包中； 2）港股参与者和A股参与者不同，从市场情绪和估值角度起到分散效果。 「海外投资账户」 1）每个人适合在海外配置的资产比例不同； 2）不同市场参与者、特点以及投资者关注的不一样； 比如A股市场参与者以散户（80%）为主，专业投资者可以采用温度计等获取（散户犯错的）超额收益；美国市场以机构投资人（80%~90%）为主，他们犯错机率很低，所以温度计、估值或更复杂的方式去择时、择股长期效果不稳定，甚至是负收益。 「投什么」 主动投资：择时、选股，超额收益几乎没有，做的越多越减分。 被动投资：无脑买指数（标普500），享受市场平均收益，同时成本降低，每年打败60%~70%参与者。 美国市场相对风险和波动率大概只有中国A股市场的2/3或更少。 「持有周期」 长期海外投资是指持有7年以上。 基于过往经济和市场周期回测，平均周期6年多，所以以“7年”作为长期持有时间的基准。够经历一个完成的投资周期，至少能获得平均的收益。 「降低美股风险」 1）股债配比，现在美股长期债券年化5%多； 2）比如选择“标普等权重”，因为它暴露给美股最近几年涨的最好的7家公司的相对少； 3）用时间分散，降低未来获得最好/很差收益的概率。 白皮书确实有点长，需要一个单独的空闲时间来看，它值得我认真对待！！！
安慰剂
雨白太厉害了 而且好敢问😆问出了我所有想问的问题哈哈哈哈哈哈
弦的无聊
竞争意识还是很强的，“友台「无人知晓」的主理人”，哈哈哈
无限之旅
学到投资知识后再被人手把手教着做投资的感觉太棒了，感谢感谢！
yizhe
E大最近分享了对美股的投资，感觉人家的策略更聪明
每天进步一小点
社保基金海外资产配置10%左右
有知了有行了
最低一千起投，我定投坚持不住
Marvinkeepmoving
诚意满满的一期，诚意满满的海外长钱。
