知行小酒馆
🫧 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好的生活。我是星星。
大约一个月前，我收到了中信出版社寄来的书，它是今年1月刚刚出版的《刚性泡沫》增订版。这么说有点不好意思，在拿到这本书前，我脑子里最熟悉的泡沫只有邓紫棋歌里的泡沫。但什么是「刚性泡沫」？这个概念跟我有什么关系？作为一个普通人，我了解它的理由是什么？我相信，打开这期播客的你可能和我同样充满疑惑。
你可能多少听过以下这些事：譬如有楼盘降价出售时，总会有一些已经买下该楼盘住房的业主们聚集到相关部门门口抗议闹事；譬如2015年老股民们经历的A股，譬如那些由企业发放，违约后却由政府来赔偿的信用贷；那些明明已经产能过剩，却仍然能拿到贷款进行扩张的公司。
在阅读这本书之前，我从未将以上这些事件联系到一起过。而在读完这本书后，我相信不论你是关心房价还是 A 股，银行理财还是企业信贷，《刚性泡沫》这个概念都会帮你以一个更广阔的格局理解这些年来发生在以上领域的种种现象，以及此时此刻我们所亲身经历的经济现况。
本期节目我们非常有幸请来了这本书的作者，上海高金学院副院长，经济学家朱宁教授。他师从诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒，在《刚性泡沫》第一版出版两年后便获得了有「中国的诺贝尔经济学奖」之称的孙冶方奖。我邀请了雨白和我一起跟朱宁老师对谈，我们很好奇，他口中的刚性泡沫究竟是什么？这一现象是如何具体的影响了我们的生活？以及，作为一个研究行为金融的经济学家，他又是如何理解和看待当下的世界的。
📖 如果你在听完这一期节目之后有任何的感想、收获或者是疑问，甚至是你自己做的播客笔记，都欢迎你在评论区留言与我们分享，我们将会挑选其中 3 位伙伴，送出由中信出版社寄出的《刚性泡沫》（增订版）。
朱宁：著名经济学家，上海交通大学上海高级金融学院副院长，清华大学国家金融研究院副院长，耶鲁大学国际金融中心教授研究员。现任博然思维集团高级合伙人，中国主管。
师从诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒，曾任美国加州大学终身金融教授，获得过包括孙冶方奖在内的重磅经济学奖。著有《刚性泡沫》《投资者的敌人》《投资者的朋友》等书。
00:18 作为普通人，我们了解「刚性泡沫」的意义是？来听星星的推荐理由
02:34 零八年金融危机前夕加入雷曼兄弟，头天聚会，第二天公司宣布破产：「人生的投资错误可能比二级市场投资更难规避」
07:51 泡沫不是一触即破吗？有人说刚性泡沫=不会破裂的泡沫？你们经济学家究竟在玩什么文字游戏 👀
11:38 猜猜看，我国的金融体系和全球其它金融体系最大的区别是什么？
19:45 为什么中国的资本市场在过去 30 年没能培养出更成熟的一群投资者？这真的全是投资者的错吗？
25:04 六个钱包都不够付的房价，也曾发生在美国和日本的房地产业：你听说过「忍者贷款」吗？🥷
32:53 买房是刚需？00 后表示：我怎么不觉得 🤷 「人的亲身经历会对 Ta 的投资行为产生很大的影响」
38:16 放在手里会贬值，投资出去又亏钱💰 见证了经济飞速增长，曾坚信这一切不是泡沫的中年人们，该如何面对当下？
45:03 骑虎难下的局面：期待房价降一降，又不希望降价的是自己的房
51:02 如果泡沫会逐渐破裂，那未来会发生什么呢？「经济增长的放缓不可避免」，以及......
56:29 一个可能令人惊讶的结论：中国经济过去几十年的增长奇迹，其实是整个东亚奇迹的一部分
58:40 这个世界没有什么完美又理想的经济体，「变革是人生中唯一的不变」🌍
60:40 快问快答：朱宁教授收到过最好的两条建议是什么？
罗伯特·席勒：著名经济学家，以其在行为金融领域的开创性研究而闻名，获得了 2013 年诺贝尔经济学奖。
孙冶方奖：全名为孙冶方经济科学奖，成立于1983年6月。旨在奖励在经济理论及实践上有杰出贡献的学者，其影响力覆盖华语世界及国际经济学界。 由孙冶方经济科学基金会组织评选，每二年评选一次，被广泛认为是中国经济学领域的最高荣誉。
雷曼兄弟：曾是华尔街的四大投资银行之一。2008年，雷曼兄弟因无法承受次贷危机导致的巨额亏损和资产贬值，申请破产保护，这一事件成为全球金融危机的标志性时刻。
棚户区改造货币化安置政策：简单来说，就是政府在推进棚户区改造时给予原居民一定数量的现金补偿，而不是直接提供新的住房。
资管新规：正式名称为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
忍者贷款（NINJA Loan）：指的是一种贷款形式，贷款人不需要提供收入（No Income）、就业（No Job）或资产证明（No Assets）即可获得的贷款。这种贷款类型因其极低的借贷标准而得名，常见于2008年全球金融危机前的美国房地产市场，被认为是引发危机的因素之一。
京瓷公司：专注于陶瓷制品与电子设备制造的跨国科技公司。
软银集团：是一家全球性投资公司，涉足科技与通信业。与京瓷、优衣库一样创立于日本。
《就业、利息和货币通论》[英] 约翰·梅纳德·凯恩斯
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嘉宾 朱宁
主持 雨白 星星
后期 甜食
杨兴文
这个不愧是教授，他的逻辑思维和语言是你们这个多嘉宾里最强的
sosolo
买家为自己行为负担，那降配，烂尾谁买单？总不能业主承担吧？屁股歪了
解人颐
摘录下我抓住的4个点： 1. 资产上做多元化配置，首套房更侧重居住属性，量力而行； 2. 目前所处于一个分化和下行经济周期的开端：唯有技不压身，做喜欢的工作，去感受人生是个旅程，财富是多维度的； 3. 引入历史视野，看看韩国看看日本看看东亚，回过头来看看中国； 4. 从国家社会看，建设好安全垫，引导多元价值观。 另外我是看了朱宁这篇访谈找到这里，一并分享：https://mp.weixin.qq.com/s/7RlRST0lYh5TyQVplrXxbQ
我来了
有知有行邀请的嘉宾声音都好好听呀！朱宁教授给人谦和低调、温文尔雅的感觉，学者应有的素养都具备了，优秀！
同路人_9puqe6
不太认同嘉宾对中国房产泡沫论的观点。当前经济发展速度变缓，城市化速度降低的大背景下房产一是增值速度会下降但并不是结束。第二，最关键的趋势是分化，未来全国房产不会同时涨跌，只有个别城市有保值增值的实力，大部分会阴跌。对于一线城市，不但没有泡沫，未来还会有较大幅度的增长空间。这是全球城市化发展的客观规律
兔球滚雪球🥔
声音太好听了，完全被折服
朗朗学理财
这期收获好大！非常受教！
十一_tZrM2R
知行小酒馆 / 有知有行 2.22 9:19 E127 对话经济学者朱宁：买没买过 永远涨 的资产，这些关于泡沫的真问题都值得你听 o：公司背后商业模式是什么，有没有风险。 o：人对于认知上的缺点和弱点不是很了解。 o：巴菲特投资理念：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。 o：年轻时，对自己人力资本的投资，比其他都重要。 人力资本（技不压身）——自己的知识、自己的见识、自己的能力。自己的人脉，非常宝贵。 财富的维度很多，物质财富不是追求的唯一目标，精神财富也是一笔很重要的财富。 o：钱能解决的问题，都不是问题。 o：散户不明白抽象的内容，具体详细地说明（如果波动大，本来本金10年能翻倍，现在要12年），这种传递方式才更清晰。 o：投资要制定正确的投资目标。 需要知道自己投资是为了什么，有多大的风险承受能力，有多高的风险偏好，愿意持有多长时间。都是决定你应该怎么投资的重要因素。 o：能做自己追寻想做的事情 o：经济下行周期，一个是投资（固收类），一个是职业（考公/做自己喜欢的工作） o：经济行情，对标韩国和日本（高速增长幅度相同，东亚地区）。 o：人生是个旅程，怎么能充分享受和体会人生不同方面。 o：公共政策的作用-①能保证社会底层的体面和安全的生活方式；②有界限； o：《宝贵的人生建议》 做自己认为有价值和有意义的事儿 想要书
同路人_kfi6fG
最近集中收听了小酒馆的三个播客 朱宁 陆铭 聂辉华 还看了大国大城 一切皆契约 准备看刚性泡沫 有些现象可以用经济学原理解释，但没有用经济学手段解决，反而上升为社会问题和社会矛盾。 张雪峰从就业角度劝大学生不要选择经济学专业。 但是我觉得不管从金融理财社会角度出发都应该学习些经济学原理
萤火虫之光
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